运达科技继续强Call主业拐点向上旗下核心资产物

核心观点与关键数据

主业拐点向上：运达科技旗下核心资产扬斯科技在轨交智慧运营领域表现强劲，参股40%的扬斯科技正推动物理AI机器人配送市场爆发。

Robovan市场潜力：

• 成本归零：扬斯1立方外卖车实现C端外卖配送费全免，用户渗透率暴增，配送时效提升30%。
• 市场规模：目标市场国家客户计划替换50%人力为1立方扬斯机器人，规模达数十万台级别；法国、澳大利亚、新西兰、阿联酋等国家持续开拓中。
• 产值兑现：今年订单近6亿，2027年已锁定产能超10亿，持续扩产中。
• 成长空间：5立方米产品已与海外客户沟通无人快递场景，初步拟定与国内头部RoboVan赛道公司合作，海外落地后产值规模将快速与1立方米产品拉齐。

RoboTruck商业化：

• 锁定路权模式：与蜀道集团成立合资公司，取得省内特许经营通道，其他省份同步开拓。
• 商业化进展：RoboTruck在川高速公路商业化，成安渝312公里高速已确定试运行，每公里货运成本下降28%，干线总货运利润+180%。

传统主业延伸：

• 检修机器人：与铁科院联合打造智慧轨道全国首个“检+修”一体机器人，2026年推向市场，空间超百亿。
• 准入壁垒：国铁准入壁垒高，国内仅两家能做。

估值预测：

• 维持此前公司估值预测，第一步看150e，测算逻辑欢迎联系交流。