天风通信烽火通信拟增发加大光纤产品投入数据中心产品丰

公司拟非公开发行募集资金不超过29.13亿元，用于6个关键项目：1）多模和特种光纤智能制造，新增多模光纤200万芯公里、特种光纤17.3万芯公里；2）锐拓的光纤预制棒项目，新增预制棒600吨、芯棒45吨；3）藤仓烽火并购（光纤预制棒）；4）泰国光纤基地，产能2000万公里；5）空芯光纤的研发；6）补充流动资金。

核心观点与数据：

• 公司现有2000多吨光纤预制棒产能，此次增发将新增600吨，并收购合资公司股权增厚利润。
• 根据CRU数据，2024年数据中心光纤需求占比不足5%，但预计2027年将提升至30%，AI对光纤拉动作用逐步增强。
• 烽火作为国内前四大光纤厂，扩产后将保持领先优势，特种光纤（空芯、保偏、多模）竞争力更强。

空芯光纤产业化进展：

• 空芯光纤是AI算力网络关键材料，全球竞争激烈，微软已部署1.5万公里，国内三大运营商及头部云厂商也启动探索。
• 烽火在核心性能指标上已具备国际竞争力，推出全自研Fengine 51.2T NPO交换机（搭载国产OE光芯片）及Fengine C2数据中心互联产品，并成为华为CM384超节点集群解决方案的合作伙伴。

新兴业务拓展：

• 公司面向AI、智算中心推出光连接总体解决方案，并拓展卫星光通信等新领域。

研究结论：
烽火通过扩产和并购强化光纤业务，同时布局空芯光纤等前沿领域，在AI算力需求下将保持行业领先地位，建议投资者持续关注。