全球宏观策略观点与交易思路：2026下半年主题

核心观点与关键数据

• 伊朗局势：研报认为，伊朗局势目前处于僵局，但战争重启的可能性较低。由于中国作为主要进口国的作用，市场已认识到油价上涨需要较长时间的供应中断。因此，当前油价上涨可能最终会回落。鉴于市场目前对低油价的定位，研报已获利了结与油价直接相关的资产（欧洲股票和匈牙利债券）。
• 美联储政策：尽管美联储主席Warsh已放弃前瞻性指引，但美联储新闻发布会仍然具有信息量。研报通过自然语言处理分析发现，FOMC会议日的利率变动通常大于数据发布日。通胀倾斜的讲话导致利率和汇率波动性增加，而模糊的讲话在FOMC会议上导致更大的反应。
• 美国中期选举：研报指出，在进入中期选举前，利率通常会走强，而在选举后则会走弱。历史上，中期选举年的股市表现不佳，但若政府两院分裂，则表现会更好。类似地，债券在选举年表现不佳，但在选举后则会得到一些缓解。
• 日本央行政策：研报认为，日本央行可能在一年内加息，以应对不断上升的通胀预期、疲软的日元和不断升高的期限溢价。研报因此买入1年期日元OIS，目标为1.5%，关注水平为1.10，风险为50万美元或GMS PF的0.5%。
• 美国股市：研报预计，美国股市在即将到来的盈利季将看到更多科技股的上涨。量化股票团队预计科技股将再次引领积极意外，而美国股票策略师预计Q2将看到正常水平的上涨。
• 市场情绪：研报指出，市场情绪对价格反应有重要影响。高度看涨的股票对盈利超预期反应较小，而高度看跌的股票则表现出异常回报。

研究结论

• 研报对伊朗局势持谨慎态度，认为油价上涨可能最终会回落，并已获利了结相关资产。
• 研报认为，尽管美联储放弃前瞻性指引，但FOMC会议日仍将保持高波动性。
• 研报预计美国股市在即将到来的盈利季将看到更多科技股的上涨。
• 研报认为，在进入中期选举前，利率通常会走强，而在选举后则会走弱。
• 研报预计日本央行可能在一年内加息，并因此买入1年期日元OIS。