- 01油品
- 原油：美伊冲突导致霍尔木兹海峡通航受阻，加剧供应中断担忧，推升油价。市场关注亚洲释放需求节奏，后续油价或进一步得到支撑。美国劳动力市场数据不及预期，市场削减对美联储加息的押注。中东局势反复，美伊冲突再度升温，地缘溢价大幅抬升。需重点跟踪美伊谈判进展，警惕冲突进一步扩大的风险。
- LPG：海峡部分关闭，LPG供应收紧但涨幅受限。北线航道通行持续受阻且伊朗合法出口中断，国际LPG供应将面临收紧。南线航道目前仍然开放，国际价格上行空间也将因此相对受限。需重点跟踪霍尔木兹海峡通航状况、军事冲突进展及潜在谈判动向。
- 02芳烃-聚酯
- PTA：中东地缘冲突影响PTA市场。盘面收跌，现货基差走弱，市场商谈氛围一般。PTA负荷和聚酯负荷均有所提升。江浙涤丝产销整体偏弱。风险提示：中东地缘博弈不确定性。
- 03煤化工
- 甲醇：地缘情绪支撑有限，谨防回落风险。盘面反应弱化，港口价格窄幅回落，基差波动收窄。内地市场情绪略有回落，局部窄幅回调。整体来看，地缘情绪支撑期现货走势，但进口回归预期下，甲醇反弹幅度受限。需警惕地缘情绪消退带来的回落风险。
- 04盐化工
- 纯碱：供需过剩叠加成本走弱。纯碱维持库存高位徘徊，供需结构依旧较弱。部分厂家检修前置，夏季检修预期下降，供应端减量对价格支撑减弱。下游减产预期仍在，光伏玻璃仍有减产计划。成本端煤价小幅回落，厂家亏损压力缓解，但低成本装置仍有利润，挺价驱动偏弱。中长期来看，纯碱年内需求预计维持稳定，但供给基数过大，库存预计仍维持高位波动。明年依旧是投产大年，新投产能多数为成本相对较低的厂家，产能扩张周期伴随着行业平均成本下行。
- 玻璃：去库动能弱，仍需继续减产。湖北产销改善，整体厂家库存微幅去化，仍维持高位。玻璃估值虽已处低位，但现实端仍没有明显起色，厂家依靠降价才能提高产销。供应端近期未有继续下行，库存仍是维持高位波动。下半年季节性因素影响削弱，后期更多需要关注供应端的出清情况。
- 烧碱：厂家开工维持低位。山东厂家开工维持低位，对下游持续降低收货价存在抵触情绪。前期预期的厂家亏损压力放大后的减产持续兑现，但持续性仍需观察。液氯进入传统需求淡季后价格低位波动，烧碱价格也仍处于低位，氯碱综合利润处于亏损状态。下游氧化铝在三季度仍有大投产预期，其他非铝需求相对平稳，烧碱刚需仍有支撑，但下游低利润状态下也难有囤货预期。
- 05有色金属
- 黄金：中东延续博弈，但避险情绪回落。美伊互袭主导了宏观态势，资金涌入美元黄金避险。但随着美国方面表示伊朗传递信息愿意继续和谈，美方打击已经结束，或许近期美伊谈判团队将再次展开磋商。从博弈角度来看，封锁海峡不符合任何一方的核心利益。在美元走弱，油价下跌的催化下，金价止跌回升，并等待后续美国通胀数据指引。
- 白银：震荡偏强。中国6月CPI同比上涨1.0%，涨幅低于5月的1.2%，市场更关注CPI的不及预期，令市场对通胀担忧降低，或将促使白银回升。
- 铜：美伊争夺谈判筹码，外交窗口仍然有效。美伊零星的军事摩擦仍将持续，但双方均无全面开战的意愿。基本面，虽然加工费为负，但冶炼综合利润尚可，供应有望高位维持。国内库存继续去化，到港美金升水报价创年内新高，现货升水来到近两月新高，说明短期现货保持紧俏，贸易商在库存有限的情况下不得不采取补库，或将短期对铜形成支撑。
- 铝：去库支撑铝价，提防宏观扰动。中东局势再度升级，市场对能源运输及海外铝供应扰动的担忧再度发酵。国内电解铝运行产能维持高位，行业利润仍处较高水平，生产积极难有下降，铝水比例继续提升，铝锭流通受到一定分流。全球显性库存持续下降，对铝价形成较强支撑。阿联酋、印尼等海外产能逐步恢复释放，港口铝土矿继续积累，海外氧化铝供应改善，成本端支撑较前期有所减弱。短期铝价将在宏观扰动与基本面支撑之间博弈。
