有色与能源金属周报：市场情绪好转有色反弹，周末海峡关闭再添变数

有色与能源金属周报 2026-07-13 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号产业服务总部|金属与新能源产业中心研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号：Z0021167 主要品种观点综述 01 宏观 6月CPI、PPI均环比下降、同比上升02 ⚫6月CPI、PPI均环比下降、同比上升 7月9日，国家统计局公布的数据显示，2026年6月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%。受国际市场价格波动影响，国内黄金饰品和汽油价格分别下降8.7%和4.9%，降幅比上月分别扩大5.9个和4.6个百分点，合计影响CPI环比下降约0.22个百分点，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点。数据还显示，国内部分行业需求增加，但受国际原油价格下行等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%。这是PPI自2022年10月开启长达41个月的下行通道、并于今年3月重返正区间以来，连续第四个月录得同比增长。 ⚫《“十五五”碳达峰行动方案》发布 7月9日，《“十五五”碳达峰行动方案》发布，为我国如期实现2030年前二氧化碳排放达到峰值目标描绘了“路线图”。接下来五年，我国能源结构将进一步调整优化。《行动方案》中提出，到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标，为实现2035年国家自主贡献目标、推进碳中和奠定坚实基础。《行动方案》部署了5方面重点任务。一是加快能源结构调整优化，大力推进非化石能源开发，加快提升电力系统新能源消纳能力，深入推进煤炭消费清洁替代，持续优化油气消费结构。二是推进产业绿色化低碳化，推动产业结构绿色低碳转型，开展传统产业节能降碳改造，加快零碳园区和零碳工厂建设，推进算力设施绿色低碳转型，发挥循环经济助力降碳作用。三是深化重点领域绿色低碳转型，推进建筑领域和公共机构节能降碳，加快交通运输领域低碳转型，巩固提升生态系统碳汇能力。四是强化支撑保障，健全法律法规标准体系，完善碳排放统计核算体系，强化科技支撑和人才培养，加强资金支持，完善价格政策，健全市场化机制。五是凝聚各方合力，压实地方责任，开展绿色低碳全民行动，深化绿色低碳国际合作。 美联储6月会议纪要公布，霍尔木兹海峡暂时关闭03 ⚫美国ISM服务业PMI扩张速度放缓 周一，美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，6月ISM服务业PMI从5月的54.5降至54.0，略低于市场预期54.2，连续保持在50荣枯线以上，意味着服务业仍处于扩张区间，但扩张速度有所放缓。尽管商业活动和新订单增长有所降温，但就业指标大幅改善，而支付价格指数则回落至四个月低点，反映企业面临的成本压力正在缓解。同日标普发布的数据显示，美国6月标普全球服务业PMI终值51.2，前值51.3；6月标普全球综合PMI终值51.9，前值52.2。 ⚫美联储6月会议纪要公布 北京时间7月9日，美联储公布6月16日至17日政策会议纪要。纪要显示，官员们普遍认为，如果今年通胀持续处于高位，就需要进一步提高利率；如果价格压力很快缓解，则可以继续按兵不动。决策者越来越关注一个几个月前几乎未出现在讨论中的新通胀来源——人工智能（AI）投资热潮。AI投资扩张、中东战争以及关税政策共同构成了可能令通胀维持高位、并促使美联储加息的重要因素。 ⚫美伊继续发生摩擦，霍尔木兹海峡暂时关闭 7月7日，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，回应伊朗近日在海峡向三艘商船开火。伊朗外交部：部分商船未经协调航行，妨碍霍尔木兹海峡安全通航。伊朗南部多地再遭美军袭击，美军称对伊朗发动系列打击，以回应霍尔木兹海峡商船遇袭。美国官员表示，此次是惩罚性行动，而非对等回应，行动不会很快结束。8日，特朗普：美伊临时停火协议已结束，可能再次打击伊朗，但将先观察事态的发展情况。美军再度以回应伊朗袭击商船为由对其发动大规模打击；消息人士称伊朗将大规模打击美军基地。以媒：以色列正在为可能与伊朗恢复战斗做准备。知情人士称若伊朗遭遇任何新的攻击，伊朗将关闭霍尔木兹海峡。据塔斯社：伊朗方面已正式暂停与美国就最终解决方案进行的谈判。9日，美国官员表示，与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美国仍致力于寻求解决方案。12日，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布声明称，由于此次不安全局势是“由外国势力非法干预造成的”，霍尔木兹海峡将暂时关闭，直到另行通知。 04下周宏观重要经济数据日历 铜 铜重要高频数据01 铜重要高频数据02 03 氧化铝—铝—铝合金 铝土矿/氧化铝基本面情况01 国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿主流成交价格环比下降0.5美元/干吨至70美元/干吨。山西地区在发生煤矿事故后，对洞采矿山开展了安全检查。此外，雨季影响下山西、河南地区矿山开采受到抑制。不论露天还是地下开采矿山，除了少数铝企自备矿外，多数普遍处于停工状态，复产进度取决于后续整顿验收情况。目前进口铝土矿价格主要受海运成本支撑。7月以来几内亚至中国Cape型船运费延续回升态势，本轮运费上涨一方面是前期跌幅较大后出现技术性超跌反弹，另一方面澳大利亚、巴西主流矿商询船活跃度有所恢复，船东挺价意愿增强。 截至上周五，氧化铝建成产能12072万吨，周度环比持平，运行产能9555万吨，周度环比增加55万吨，开工率79%；国产现货加权价格2766.1元/吨，周度环比下跌15.9元/吨。 全国氧化铝库存559.5万吨，周度环比减少2.8万吨。减复产方面，部分在6月底至7月初进入检修阶段的氧化铝企业陆续检修结束，进入稳定生产阶段；广西氧化铝企业生产稳定，并未出现产能波动，仅沿海区域港口作业与发运有所迟滞，但在下半周基本恢复正常；山西某氧化铝集团暂未有实际复产动作，维持稳产为主，暂未出现提产迹象。新投产能方面，6月 底，广西防城港中丝路第二条线120万吨产能出成品，广西广投北海第二条线100万吨产能出成品。近期可能有北海东方希望第一条线120万吨产能要投产，7月有重庆九龙万博100万吨产能可能投产，8月有隆安和泰第二条线120万吨产能和北海东方希望第二条线120万吨产能可能要投产。几内亚铝土矿出口限制政策难产，氧化铝仍可以考虑等待回落后适度布局多单。 电解铝/铝合金基本面情况03 截至上周五，电解铝建成产能4575.2万吨，周度环比增加9万吨；运行产能4526.1万吨，周度环比增加1万吨。 我国电解铝运行产能继续稳中有升，海外方面投复产为主。新投产能方面，扎铝35万吨6月底完成满产，天山铝业二阶段8万吨5月下旬投产。复产方面，辽宁象屿铝业30万吨3月中旬开始复产，广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能。海外方面，华通安哥拉一期12万吨电解铝项目达产；印尼北加电解铝项目首批50万吨投产中；印尼泰景铝业60万吨产能5月初正式投产，预计年底达产；越南首座电解铝厂Dak Nong铝厂15万吨产能7月上旬投产；斯洛伐克Slovalco铝厂宣布重启7.5万吨产能，预计四季度恢复生产，剩余10万吨产能的重启将取决于2030年之后的市场条件以及额外的电力合同；冰岛Grundartangi铝厂的约20万吨产能4月下旬开始复产；美国MountHolly铝厂的5.7万吨闲置产线4月中旬正式复产；Magnitude7Metals宣布密苏里州闲置铝厂7.5万吨产能将于年底复产；莫桑比克Mozal铝厂58万吨产能进入维护和保养状态；巴林铝业和卡塔尔铝业主动减产的约89万吨产能有望逐步开启复产，阿联酋联合铝业被炸全停的150万吨产能塔维拉铝厂表示其5月底已经开始复产，预计恢复满产仍需长达一年。 国内铝下游加工龙头企业开工率61.9%，周度环比下降0.7%。淡季特征显现，国内终端内需走弱，下游各板块开工率持续走低，原生铝合金开工率持稳，铝板带、铝箔、铝型材开工继续承压下行，铝线缆开工因铝绞线出口利润窗口关闭、前期订单交付完成而承压下行。 再生铝龙头企业开工率周度环比下降0.4%至51.4%。再生铝厂开工持续受到原料端与需求端的双重压制。受税票不足及合规废铝流通偏紧影响，废铝采购成本持续高企。近期市场对采用原铝替代废铝生产ADC12的关注有所升温，但从实际成本测算来看，该路径整体仍缺乏经济性，目前更多是企业缓解缺票压力的阶段性补充方案，而非基于成本优势的主动替代。 电解铝重要高频数据04 铸造铝合金重要高频数据05 铝下游周度开工06 铝锭/铝棒库存07 锌 锌重要高频数据01 锌重要高频数据02 05 铅重要高频数据01 06 镍 镍/不锈钢重要高频数据01 镍/不锈钢重要高频数据02 锡重要高频数据01 锡重要高频数据02 08 碳酸锂 碳酸锂基本面01 ⚫供需状况： 矿端：进口锂辉石精矿CIF价周度环比下跌240美元/吨至2140美元/吨。宁德时代枧下窝锂矿项目已经复产，进度超市场预期，带动江西四矿复产预期升温。津巴布韦部分硫酸锂及锂精矿已陆续发运，预计7月到港量将恢复正常水平。部分澳矿计划重启，但2025年澳矿实现对成本的管控，进一步降本空间极为有限。锂矿现货供应偏紧，行业库存去化，而供应预期增加，矿价在高位震荡运行。 供应端：据百川盈孚统计，上周碳酸锂产量环比增加42吨至26668吨，锂盐厂周度开工率环比上升1.54%至54.42%。部分锂盐厂因原料偏紧及检修等因素出现减量，整体产量微增。智利港口工人联盟发起无限期罢工，将冲击全球锂盐供应。 需求端：产业链处于供需两旺格局。7月正极材料行业排产预计环比继续增长3.76%。储能需求支撑强势，价格回落后下游采购意愿有所回升。7月中国电池企业总排产296.6GWh，环比增加7.83%。具体来看，储能电芯维持高景气周期，新能源车终端需求稳步恢复。5月，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长55.2%；我国动力和储能电池销量为182.2GWh，环比增长11.0%，同比增长47.4%；我国动力和储能电池合计出口29.3GWh，环比下降7.6%，同比增长53.7%，占当月销量16.1%。 库存：周内碳酸锂库存继续去化。锂盐厂长协出货稳定，部分散单惜售导致库存或有小幅累积。下游逢低采购增多，库存多从贸易环节转移至下游。期货仓单量临近7月底集中注销窗口。 碳酸锂重要高频数据02 工业硅/多晶硅 工业硅/多晶硅基本面01 ⚫供需状况： 工业硅：周度产量环比增加0.09万吨至8.65万吨；厂库周度环比增加0.29万吨至26.85万吨，三大港口库存周度环比持平于20.05万吨。工业硅开炉继续增加，主要是西南地区丰水期到来，企业复产规模扩大并且还将持续，北方产区个别企业检修停产但对整体供给影响有限。新疆伊犁地区或面临临时停工，若停工周期小于1周，涉及企业尚可选择临时保温，产量影响较小；若停工周期较长，企业需停工挖炉，影响月产或大于5000吨。 有机硅：中间体周度产量环比减少0.09万吨至3.79万吨。行业落实40%减产计划，国内有机硅单体厂平均开工率57.29%，周度环比回落1.36%。7月3日有机硅行业会议举行，出台强力稳价举措，减产比例上调至60%，统一划定全系产品目标报价：DMC目标价14000元/吨，107胶14600元/吨、生胶14800元/吨、硅油15500元/吨，同步设定基准报价。大厂下调装置负荷，叠加内蒙等多地危化品安全专项督查，产线轮换停车、分段检修常态化，行业供给持续收缩。然而，现阶段减产执行力度分化，部分厂家为去库存、回笼资金暗中让利走单。目前期累库未能有效消化，供给收缩成效未完全显现，无法对冲淡季弱势需求。 多晶硅：周度产量环比增加0.14万吨至2.3万吨。若头部大厂复产进程稳定，7月整体排产预计在10.2万吨。头部企业三产区产能复产进行中；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；内蒙古地区：某厂因冷氢化问题7月进行检