甲醇周报：霍尔木兹海峡再次关闭，甲醇或有所反弹

摘要

上周受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期甲醇进口增加，价格大幅下跌，加权收于2542元/吨，下跌14.09%。基本面方面，国内甲醇装置检修多于复产，产能利用率下降，但生产正常波动；下游消费淡季，需求总体偏弱；甲醇价格下跌导致样本企业库存上升，待发订单量下降；煤制企业利润大幅下降，但整体利润仍相对高位。后市展望显示，伊朗关闭霍尔木兹海峡可能提振甲醇价格，短线空单和看跌期权可考虑离场。

甲醇走势回顾

上周受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期甲醇进口增加，价格大幅下跌，加权收于2542元/吨，下跌14.09%。现货方面，港口库存上升，但现货可流通量低位，对价格利空影响有限；沿海市场受进口预期增加影响，价格快速下滑；内地市场受地缘缓和和基本面疲软影响，价格大幅跳水，下游谨慎观望，成交较差。

甲醇基本面分析

1. 产量下降：上周国内甲醇产量为2035565吨，环比减少26610吨，产能利用率90.44%，环比下降1.29%。
2. 下游需求偏弱：
   • 烯烃：华东部分MTO企业降负荷或停车，周均开工率20.73%。
   • 冰醋酸：整体产能利用率走高。
   • 氯化物：开工率76.53%，整体损失量大于恢复量。
   • 甲醛：开工率43.48%，整体产能利用率提升。
   • 二甲醚：开工率4.36%，整体产能利用率提升。
3. 样本企业库存上升：截至6月17日，样本企业库存33.68万吨，环比增1.46%；待发订单量21.02万吨，环比降16.97%。
4. 港口库存上升：截至6月17日，港口库存63.24万吨，环比增11.71%。
5. 各工艺利润下降：煤制企业利润大幅下降，天然气制企业利润小幅下降。

甲醇走势展望

供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量204.79万吨，产能利用率90.98%。需求方面，烯烃、冰醋酸、氯化物、甲醛、二甲醚开工率变化不一。样本企业库存预计34.75万吨，环比上升，但内地库存水平仍偏低，累库幅度有限；港口库存预计下降。地缘因素再次加强，伊朗关闭霍尔木兹海峡可能提振甲醇价格。操作建议：短线甲醇已大幅下跌，期货空单和看跌期权可考虑离场。