甲醇周报：霍尔木兹海峡再次关闭，甲醇或有所反弹

摘要： 【行情复盘】 上周，受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期甲醇后市进口将明显增加，进而导致甲醇价格将大幅下降，截至上周四下午收盘，甲醇加权收于2542元/吨，较前一周大幅下跌14.09%。 【基本面】 上周，由于国内甲醇装置检修多于复产，甲醇产能利用率继续小幅下降，但目前甲醇装置生产正常波动，国内供给端对甲醇提振有限。受下游消费淡季影响，甲醇需求总体偏弱，需求对甲醇提振同样有限。受美伊地缘缓和，霍尔木兹海峡恢复通行影响，上周甲醇价格大幅下跌，而下游基于买涨不买跌心态，采购趋缓，导致甲醇样本企业库存上升，待发订单量明显下降。利润方面，上周甲醇现货价格大幅下降，煤制企业生产利润大幅下降。但目前甲醇利润仍在相对高位，从均值回归的角度看，未来甲醇利润仍有可能下降。 【后市展望】 伊朗认为本次美伊瑞士会谈的核心是谅解备忘录的落地执行，尤其是在黎巴嫩实现停火。以色列出于自身利益考虑，持续搅局美伊和谈，持续袭击黎巴嫩，逼迫伊朗反击，目前伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，提振甲醇的地缘因素再次加强，受此影响，甲醇可能将有所反弹。 【操作策略】 甲醇短线已大幅下跌，甲醇期货空单和看跌期权可考虑暂时离场。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期甲醇后市进口将明显增加，进而导致甲醇价格将大幅下降，截至上周四下午收盘，甲醇加权收于2542元/吨，较前一周大幅下跌14.09%。 现货方面，上周由于外轮到货相对较为集中，港口甲醇库存上升，但现货可流通量仍在低位，港口库存对价格利空影响有限。上周沿海甲醇市场主要受美伊签署谅解备忘录影响，市场预期后市甲醇进口量将明显上升，从而导致甲醇价格快速下滑。其中江苏价格波动区间在2855-3440元/吨，广东价格波动2980-3470元/吨。 内地市场同样受地缘缓和导致未来进口预期增加，叠加现货基本面疲软，价格大幅跳水，下游受买涨不买跌心态影响谨慎观望，市场成交气氛较差，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2465-2745元/吨；下游东营接货价格波动区间2720-3010元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续下降 Page1 据隆众资讯，上周(20260612-0618)中国甲醇产量为2035565吨，较前一周减少26610吨；装置产能利用率为90.44%，环比-1.29%。 2、甲醇下游需求仍偏弱 据隆众资讯，截止6月18日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：上周华东部分MTO企业降负荷或者停车，虽然宁波富德已经重启，但周均开工率依然下降。截至2026年6月18日，江浙地区MTO装置周均产能利用率20.73%，较上周上涨0.47个百分点。 冰醋酸：上周广西华谊一期、塞拉尼斯恢复正常运行，建滔二期恢复中，其他装置多维持前期负荷，整体产能利用率走高。 氯化物：上周甲烷氯化物开工在76.53%，周内，虽有装置提负运行，但鲁西化工、金岭东营装置降负运行，整体损失量大于恢复量，故产量以及产能利用率下降。 Page2 甲醛：截止6月18日，甲醛开工率43.48%。山东部分装置有重启及提负运行，上周恢复量大于损失量，供应呈现增量趋势，整体产能利用率提升。 二甲醚：截至6月18日，二甲醚产能利用率为4.36%。江西心连心装置按计划重启后恢复正常运行。上周恢复量大于损失量，整体产能利用率提升。 3、上周甲醇样本企业库存上升、待发订单量明显下降 据隆众资讯，截至2026年6月17日，中国甲醇样本生产企业库存33.68万吨，较上期增0.48万吨，环比增1.46%；样本企业订单待发21.02万吨，较上期降4.30万吨，环比降16.97%。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 4、上周甲醇港口样本库存上升 截止2026年6月17日，中国甲醇港口样本库存量：63.24万吨，较上期+6.63万吨，环比+11.71%。上周外轮显性卸货18.08万吨。浙江地区周初有大型终端重启，但由于外轮卸入补充足量，因此库存明显上升。上周华南港口库存同样上升。广东地区周内进口及内贸均有到货，主流库区提货量一般，供应增加导致库存有所累积。福建地区周内进口货源补充供应，传统下游维持刚需，库存同步累库。 5、上周甲醇各工艺利润下降 据隆众资讯，上周（20260612-0618），多地甲醇价格下跌，煤制企业生产利润大幅下降；西南因区域内货源偏紧，天然气制企业生产利润小幅下降。 数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润（根据完全成本折算）为245.85元/吨，较上期下调231.4元/吨，环比降幅48.49%；若以现金流成本 Page4 折算，该工艺路线周均利润为645.85元/吨，环比降幅26.38%。河北焦炉气制甲醇周均盈利为901.00元/吨，较上周下调77.00元/吨，环比降幅7.87%；西南天然气制甲醇周均利润在332.00元/吨，较上周下调4元/吨，环比降幅1.19%；山东煤制甲醇周均盈利为297.85元/吨，较上周下调259.4元/吨，环比降幅46.55%；山西煤制甲醇周均盈利为328.55元/吨，较上周下调135.7元/吨，环比降幅29.23%。 三．甲醇走势展望 供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计中国甲醇产量204.79 Page5 万吨左右，产能利用率90.98%左右，供给或将增加。 甲醇下游需求方面， 烯烃：随着华东前期停车企业陆续提负荷，本周预期开工率上涨。 冰醋酸：本周暂无装置计划内停车检修，预计产能利用率走高。 甲醛：本周部分装置预期降负，湖南有装置计划短停，预计本周供应减量，产能利用率预期下降。 氯化物：本周部分装置恢复至稳定运行，其余暂无明确调整计划，故暂预计本周国内二氯甲烷产能及产能利用率窄幅上升。 二甲醚：本周江西心连心装置预期停车，预计本周供应减量，产能利用率预期下降。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在34.75万吨，环比延续上升。上周甲醇价格大幅下跌，叠加下游需求仍弱，导致本周内地企业库存或将上升；但是，当前内地库存水平仍偏低，且本周贸易商或将补货、产区部分烯烃或将逢低采购，本周甲醇工厂累库幅度或将有限。 港口库存方面，假期期间汽运提货或将减弱，但预计外轮到港量下降，加之浙江大型终端装置恢复，沿海表需预期上涨，整体来看，预计本周港口甲醇库存或将下降。 伊朗认为本次美伊瑞士会谈的核心是谅解备忘录的落地执行，尤其是在黎巴嫩实现停火。以色列出于自身利益考虑，持续搅局美伊和谈，持续袭击黎巴 Page6 嫩，逼迫伊朗反击，目前伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，提振甲醇的地缘因素再次加强，受此影响，甲醇可能将有所反弹。操作来看，甲醇短线已大幅下跌，甲醇期货空单和看跌期权可考虑暂时离场。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们