中国氦气出口管制的影响与市场走势分析

核心结论核心结论 1.利多氦气价格，全球价格可能迎来二波上涨2.半导体级氦气优于零售氦气 市场背景与影响逻辑市场背景与影响逻辑 中国宣布对氦气出口管制，背后反映的是氦气的供应紧张，尤其是火热的半导体行业，氦气断供意味着产线停摆。 目前卡塔尔的氦气装置复产时间不明，全球氦气供应极度依赖美国（份额40%+）和俄罗斯（10%+）。俄罗斯2022年被制裁后，氦气销售渠道依赖中国，当前中国进口氦气源头中已有50%以上来自俄罗斯，俄罗斯-中国-全世界的供应链已经形成。 中国收紧氦气出口，意味着全球氦气的供应渠道减少，势必加剧氦气紧缺，推高氦气价格。 价格与供需现状价格与供需现状 5月至今氦气价格高点回落，更像是阶段性上涨过快的回调，而非供给恢复。氦气下游需求中，半导体和光纤占比接近6成，需求增速至少10%以上，供需平衡表的紧张局面没那么容易缓解。 具体来看，半导体级氦气供需失衡更为严重，像广钢气体这样的供应商议价权也更高。近两个月下跌的更多是零售级以及散单氦气，半导体级的长协单价格并未出现回落。 后续市场格局后续市场格局 后续将形成海外氦气价格高于国内价格，国内价格中半导体级氦气高于零售级氦气的格局。 推荐标的推荐标的 广钢气体、华特气体、金宏气体