核心观点与关键数据
商业模式快速改善与海外商业化加速
- 公司商业模式正在快速优化,增长速度并非问题,而是模式效率提升。
- 预计2025年收入18-20亿,2026年约25亿,毛利率预计2025年修复至22-23%,2027年提升至30%以上。
- 2026年后基本不再自持车辆,加速向轻资产模式转型。
运营车队规模扩张规划
- 2025年运营车队规模2580辆,2026年5000辆,2027年8000-9000辆,2028年12000-13000辆,2029年20000辆,2030年25000辆。
- 2025年持车/不持车车辆分别为871/1709辆,2026年有望优化为600/4400辆,往后杠杆效应将快速释放。
不考虑海外的高速增长
- 即使不考虑海外市场,公司仍保持高速增长态势,是To-B赛道最领先的龙头企业。
收入指引与盈利预测
- 3年内收入预计有4-5倍的增长空间。
- 2025年预计收入18-20亿,2026年约25亿。
- 毛利率预计2025年修复至22-23%,2027年提升至30%以上。