海外行业周报：大模型厂商加速迭代，关注优质低估资产

大模型厂商加速迭代，关注优质低估资产 7月6日至7月10日行情复盘： 增持（维持） 1）本周港股行情：恒生指数从23350.03点上涨至24175.12点，恒生科技指数从4499点上涨至4721.66点，周变化幅度为+3.5%/+4.9%。 2）恒生主要指数：恒生科技指数上涨4.9%，涨幅最高。恒生综合中型股指数下跌3.1%。2026年以来，恒生港股通高股息指数（+0.7%）收益率逐步回落，恒生综合小型股指数（-17.1%）跌幅最深。 3）各板块表现：恒生非必需性消费（（+7.5%）涨幅最高，恒生工业制品业指数（-6.6%）跌幅最深。2026年至今，恒生工业制品业指数（+7.2%）涨幅最高，原材料业（-24.1%）及非必需性消费（-20.0%）跌幅最深。 4）恒科成分股：周度涨幅前三为阿里巴巴-W（+17.1%）、联想集团（+14.9%）、小米集团-W（（+12.5%），周跌幅前三为MiniMax-W（（-22.5%）、智谱（-8.5%）、舜宇光学科技（-6.9%）。 5）港股通：南下资金净流入390.55亿港元。截至7月10日，近30个交易日南下资金净流入782.23亿港元。 作者 分析师夏君执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 行业及公司动态： 1）中国AI模型凭借性价比优势受到美国企业青睐。据美国CNBC网站7日报道，受美国头部AI厂商模型定价持续上涨影响，中国模型在美国企业中的采用率越来越高。 分析师刘玲执业证书编号：S0680524070003邮箱：liuling3@gszq.com 2）腾讯正式发布Hy3大模型。扩大后训练与RL算力规模，在推理、智能体、长上下文等任务上比肩参数量2至5倍的旗舰模型，生产力场景进步显著。 研究助理焦安东执业证书编号：S0680125090014邮箱：jiaoandong@gszq.com 3）智谱发布配售公告：假设配售成功所得款项净额约314亿港元。MiniMax发布配股和发行可转换债券公告：合计募集资金约160亿港元。 相关研究 4）Anthropic官宣Cowork登陆手机和网页端，Chat与Cowork合并入口。任务迁至云端运行，合上电脑仍持续执行，遇需决策处推送手机等待用户拍板。 1、《海外：AI推理需求加速提升，关注模型及硬件机会》2026-06-292、《海外：AI管制凸显开源价值，关注模型及硬件机会》2026-06-223、《海外：把握低估机会，关注资金动向》2026-06-15 5）Meta：拟 投 资100亿 美 元在 加 拿 大建 设 首 个 数 据 中 心；Superintelligence Labs推 出图像模型Muse Image并预览MuseVideo，推出专为处理复杂任务而设计的多模态推理模型Muse Spark1.1。 6）OpenAI正式发布GPT-5.6系列模型，包含Sol、Terra和Luna。 投资建议： 1）关注业绩向好的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等；2）关注聚焦AI上游半导体检测和工业检测/科学成像的CMOS龙头长光辰芯；3）关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂，如阿里巴巴、腾讯等；4）关注新产品竞争力强、业务进展顺利的智能出行企业，如地平线机器人、小鹏集团等。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 内容目录 一、本周港股复盘..................................................................................................................................31.1本周港股行情............................................................................................................................31.2恒生主要指数涨跌幅...................................................................................................................31.3各板块表现................................................................................................................................41.4恒科成分股表现.........................................................................................................................51.5港股通资金流动情况...................................................................................................................6二、行业及公司动态...............................................................................................................................72.1近期行业动态............................................................................................................................72.2重点公司动态............................................................................................................................7三、投资建议.......................................................................................................................................103.1七月海外&行业金股推荐............................................................................................................103.2重点公司观点...........................................................................................................................101）长光辰芯（03277.HK）：高端CIS龙头，工业检测之光.................................................................102）阿里巴巴-W（9988.HK）：稀缺的“芯－云－模－应”的全栈AI标的.............................................113）腾讯控股（0700.HK）：看好微信Agent推进，关注叙事转向及估值修复.........................................124）地平线机器人-W（9660.HK）：关注后续新增定点、HSD升级V2.0.................................................135）小鹏集团-W（9868.HK）：关注7月Mona L03全球上市、Q3机器人和Robotaxi催化......................14风险提示..............................................................................................................................................16 图表目录 图表1：2025年以来港美股主要指数涨跌幅............................................................................................3图表2：恒生主要指数涨跌幅.................................................................................................................4图表3：恒生各行业指数周度涨跌幅........................................................................................................4图表4：恒科成分股公司涨跌幅..............................................................................................................5图表5：近30个交易日南下资金............................................................................................................6 一、本周港股复盘 1.1本周港股行情 7月6日至7月10日，恒生指数从23350.03点上涨至24175.12点，恒生科技指数从4499点上涨至4721.66点，周变化幅度为+3.5%/+4.9%。自2026年以来，恒生指数、恒生科技指数分别下跌5.7%、14.4%。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月10日） 1.2恒生主要指数涨跌幅 7月6日至7月10日，恒生科技指数上涨4.9%，涨幅最高。恒生综合中型股指数下跌3.1%。2026年以来，恒生港股通高股息指数（+0.7%）收益率逐步回落，恒生综合小型股指数（-17.1%）跌幅最深。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月10日） 1.3各板块表现 7月6日至7月10日，恒生非必需性消费（+7.5%）涨幅最高，恒生工业制品业指数（-6.6%）跌幅最深。2026年至今，恒生工业制品业指数（（+7.2%）涨幅最高，原材料业（-24.1%）及非必需性消费（-20.0%）跌幅最深。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月10日） 1.4恒科成分股表现 7月6日至7月10日，周度涨幅前三为阿里巴巴-W（（+17.1%）、联想集团（（+14.9%）、小米集团-W（+12.5%），周跌幅前三为MiniMax-W（-22.5%）、智谱（-8.5%）、舜宇光学科技（-6.9%）。 1.5港股通资金流动情况 本周南下资金呈净流入。7月6日至7月10日，南下资金净流入390.55亿港元。截至7月10日，近30个交易日南下资金净流入782.23亿港元。 资料来源：Wind、国盛证券研究所（注：数据截至2026年7月10日）