进口矿价稳定，氧化铝供给小幅抬升

氧化铝产业链周度概述

• 原料端：国内矿石价格持稳，山西、河南地区非煤矿山安全检查持续，矿石供应偏紧。进口铝土矿价格稳定在70美元/干吨，海运费上行，几内亚雨季影响装运。期内新到矿石337.9万吨，几内亚资源占比高。
• 氧化铝端：现货价格偏弱，阿拉丁北方综合价格跌20元/吨至2760-2800元/吨，进口氧化铝港口报价持平。澳洲氧化铝成交价格介于325-334美元/吨，进口窗口关闭。国内氧化铝完全成本2693元/吨，实时利润73元/吨。广西新产能爬坡，全国开工率79%。
• 需求端：新疆天山铝业产能继续投产，国内电解铝运行产能4514.3万吨，周环比持平。印尼先锋铝业投产节奏后延，海外电解铝运行产能2793万吨。
• 库存端：全国氧化铝库存降2.8万吨至559.5万吨，北方铝厂库存下降明显，广西暴雨导致部分库存增加，内贸转运致部分港口库存高位。上期所氧化铝仓单增6265吨至277327吨。

重点消息汇总

• 海外氧化铝成交活跃，离岸成交重心稳定在330美元/吨。
• 广西受台风“美莎克”影响，氧化铝装运作业停滞。

产业链上下游重点数据监测

• 原料及成本端：铝土矿、海运费、电力、煤炭等价格走势。
• 氧化铝价格及供需平衡：现货价格、进口成本、供需平衡表。
• 氧化铝库存及仓单：全国库存、港口库存、上期所仓单。

风险提示

• 几内亚矿石政策超预期。

研究结论

• 几内亚政策推迟及供需偏弱带动氧化铝价格回落，短期期价下行后成本有支撑，预计以震荡运行为主。