几内亚矿价小幅下跌，氧化铝供应少量修复

氧化铝供应少量修复 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年11月23日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。山西、河南的雨季过去，部分此前因下雨停产的矿山已经恢复，但增量较为有限。采暖季深入，北方山西及河南地区对非煤矿山开采管控亦愈发严格，尤其严查矿山超产行为。山西、河南的矿山整顿行动仍然在继续，环保和安全检查也并未放松。国产矿供应短时难以改善，市场实际流通的矿石量极为有限。进口方面，几内亚矿报价区间为70-71美元/干吨，相比于上周下降1美元/干吨，价格有所松动。雨季后几内亚矿的发货量处在恢复之中，12月开始签订2025年长单和确定一季度矿石价格，后续值得关注。期内新到矿石398.3万吨，其中新到几内亚资源264.7万吨，澳大利亚资源127.8万吨。几内亚至中国的Cape船市场参考报价24.5美元/吨，价格小幅走高。 氧化铝：上周氧化铝现货价格小幅下行。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2800-2850元/吨，较上周持平；国产加权指数2833.9元/吨，较上周下跌2.5元/吨。进口氧化铝港口报价在2820-2880元/吨，较上周持平。下游经历一轮补库后购买需求有所降低，盘面持续下行引导现货成交，买方议价能力较强。进口方面，澳洲氧化铝报价在320美元/吨左右，较上周价格持平，抵达中国北方港口成本约2848元/吨左右，进口窗口关闭。截止当周，国内氧化铝完全成本为2818元/吨，实时利润为58元/吨。供应方面，氧化铝企业仍旧以尽可能维持生产，以及高效执行长单为主要目的。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9610万吨，较上周增30万吨，开工率83.6%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存....................................................................................................