几内亚矿价持稳，氧化铝供应继续修复

氧化铝供应继续修复 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年11月30日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。山西、河南的雨季过去，部分此前因下雨停产的矿山已经恢复，但增量较为有限。采暖季期间北方地区对矿山生产及安环监察政策持续收紧，几无矿山大幅超产。山西、河南矿业整顿、矿山复垦要求、安全环保监管持续进行。国产矿供应短时难以改善，市场实际流通的矿石量极为有限。进口方面，几内亚矿报价区间为70-71美元/干吨。雨季后几内亚矿的发货量处在恢复之中，12月开始签订2025年长单和确定一季度矿石价格，市场多关注一季度SMB长单定价，业者预期稳定或小幅下跌1美元/吨。期内新到矿石398.7万吨，其中新到几内亚资源301.2万吨，澳大利亚资源97.5万吨。几内亚至中国的Cape船市场参考报价24.5美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格小幅下行。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2800-2850元/吨，较上周持平；国产加权指数2831.9元/吨，较上周下跌2元/吨。进口氧化铝港口报价在2820-2880元/吨，较上周持平。铝厂库存高位、长单执行充足，现货成交有限。进口方面，东澳成交3万吨氧化铝FOB311.50美元/吨，折合人民币2760元/吨左右，进口窗口打开。截止当周，国内氧化铝完全成本为2817元/吨，实时利润为45元/吨。供应方面，运行产能前期因检修、环保和串线等因素下降，近两周在检修结束后，开始再度回升。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9670万吨，较上周增60万吨，开工率84.4%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存.....................................................................................................................................