国内氧化铝供给持稳，市场震荡。
原料方面，国内矿石价格稳定，山西58/5品位矿石到厂含税价格下调至665元，市场流动矿石较少，现货供应紧。进口方面，几内亚低品位铝土矿录得一笔新成交CIF成交价60美元/干吨，折算为45/3标准品位其等效价格区间约为63-64美元/干吨。矿山方面，顺达矿山已开始陆续装运发船，中水电方面已预订月底装船，红色矿业首船矿石于上周末发出。
氧化铝方面，上周现货价格下行。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2600-2640元/吨，较上周下跌20元/吨；国产加权指数2627.6元/吨，较上周下跌34.1元/吨。进口氧化铝港口报价在2700-2740元/吨，较上周持平。氧化铝期货盘面从高位回落，以刚需为基础的偏做市成交再度进入市场定义现货报价整体方向。截止当周，国内氧化铝完全成本为2642元/吨，实时利润为61元/吨。供应方面，供应整体仍旧维持稳定，检修与重启仍旧并存。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9625万吨，较上周增40万吨，开工率84%。
需求方面，内蒙古霍煤鸿骏扎铝二期新产能继续投产，当前企业整体运行产能提升至90万吨。国内电解铝运行产能4444.3万吨，周环比增加3万吨。海外需求方面，安哥拉华通实业有限公司电解铝项目于1月15日投产，总建成产能12万吨。海外电解铝最新运行产能为2983.8万吨，周环比增加5万吨。
库存方面，截至本周四(1月15日)全国氧化铝库存量为498.8万吨，较上周增5.3万吨。电解铝企业氧化铝库存增长放缓，氧化铝企业库存保持微妙增加，主要集中在无产业链配套且规模相对中型氧化铝企业；港口库存因到船尚未卸装运出，静态库存增加。临近春节，非铝行业运行水平和库存储备意愿均有所下降，口径外精细氧化铝库存处于累库过程中。
仓单方面，上期所氧化铝注册仓单176802吨，较上周比增加17160吨。
氧化铝期期价震荡运行。基本面方面，氧化铝企业减产决心依然不强，行业维持过剩局面，库存持续累积。行业依然处于过剩周期，阶段反弹后，市场预计重归偏弱格局。
氧化铝理论北方进口亏损约62元/吨。印尼铝土矿RKAB配额呈现逐步收紧态势，2024年为1587万吨，2025年收缩至1200-1500万吨。与之形成鲜明反差的是，在配额发生转变的同期，印尼当地落地的氧化铝产能却增长至600万吨，仅2025年增长300万吨，氧化铝产能扩张与铝土矿配额收紧的反向走势引发市场关注。
近期氧化铝运行水平依然保持在9500万吨上方运行，但同时不同企业之间焙烧炉重启与检修仍在并行。本周初山西某氧化铝企业检修结束恢复满产，但河南某氧化铝企业1台焙烧炉在1月13日开启检修，预计1月18日恢复生产，整体产量波动有限。
几内亚矿石供给出现扰动。
