天风电子易德龙重视两存扩产机遇设备射频电源受益逻辑清晰

00:00:01 大家好，欢迎参加天风电子亿德龙重视两存扩产机遇，设备射频电源受益逻辑清晰。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次电话会议为闭门会议，未经天风证券许可，不得通过任何途径将会议录音或纪要等向第三方提供或传播。天方证券对违反上述要求的行为主体保留追究其法律责任的权利。 00:00:31 诶，各位投资者，机个投资者大家下午好啊，欢迎大家来到这个天这个易德龙专场电子化交流会。那我是本次这个这这会议的主持人天风电子的冯浩凡。 00:00:42 那本次会议呢，我们特别邀请到这个易德龙的副董事长顾华云总，领导总和这个董这个董秘凡总，和大家交流这个公司现在的一个投资的价值。 00:00:52 那我那那我们知道现在当前呢，整个国国国内的这个存储大厂呢，是有非常明确的一个持续扩展的趋势的。那公司的整个射频电源的主控板呢，是整个错整个存储设备的核心的这个配套配套部件，那是整个是随着整个设备这个端的这个资本开始不断落地地，那么我们认为呢，整个公司的一个成长弹性是非常充足的。那首先呢有请这个顾总，然后进行一个简短的发言，然后你等领导发言结束之后呢，我们会针对前期收集的一些投资者问题向公司领导们提问。好的，谢谢。 00:01:23 那么呃易德龙呢，在近几年的发展过程当中啊，尤其是现在市场的热门呃话题一个是AI啊，一个是射频电源这个业务呢，呃从去年开始逐步逐步地在呃快速的一个发展，尤其是这个AI。那么大家知道我们做那个服务器啊，尤其是AI服务器，那么做了很多年。同时呢，我们又有一个客户，那么德国的一家客户做风机的。那么大家知道现在风机啊用于这个冷却方向，尤其是机房的冷却方向，那么这个业务逐年在翻番地往上发展。 00:02:03 啊，同时呢，我们呃在那个叫射频电源方向也有一个新的突破，那么这几年呢，我们正好有一家客户那么发展了这个射频电源，给芯片做一个设备的一个一个一个。这个产品那么这几年呢，它逐渐逐渐也发展成呃在国内呃是比较领先的，那么过去几年收入呢体量也非常大，都是在几千万。 00:02:29 那么现在可以我们可以看到每年这个射频电源都在翻番的一个发展啊，应该是今年可以到五六千万的样子，今年到1个亿将近一个亿。1.4对吧？1.4上调啊，已经上调了，那么明年呢还可以翻番，逐年都在一个翻番的一个这样子一个市场的预期， 00:02:52 所以在整个这一年当中，我们得到这个AI跟那个射频电源这块的业务的一个飞速发展。 00:02:59 同时呢，正常的业务当中，我们正常的呃p CBA a的业务也是有一个比较大的一个扩充啊。那比如说我们。 00:03:08 呃，一个大的客户百德Stanley black,那么百德的业务这几年为什么会快速的发展呢？因为原来百德的最大的供应商是台达，那么台达呢，这几年可能是由于拿到了很多啊，英伟达的那个业务，那么它对工具类的这块业务呢，现在逐渐逐渐在萎缩，那么百德的业务呢，是在上升，每年都在上升，所以它的业务呢，逐步逐步在转给。其他的一些供应商，那么其中主要的供应商我们是其中一家，所以我们的业务呢在百代当中也在进行一个飞速的发展。所以可以预计今年的业务比去年肯定会有一个上升，那么明年的业务，那可能上升的呃速度可能会高于今年这样子一个上升速度。 00:03:56 啊，主要是这样，主持人。诶，好的，非常感谢领导。刚才领导非常有条理地介绍了这块我们特别是与AI相关的业务啊。那刚刚您也提到我们这个有一块是视频电源业务，那这个投资之前我们这边有投资者提问，就是射频电源业务的整个过往，过往的业务的一个收入量级大概是怎么样的，整体的一个盈利能力1的情况和展望是怎么看的。 00:04:20 呃，射频业务呢，我们起步的可能相对晚一些，那么这个呢，主要是跟设备的零部件国产化替代的进程是有关系的。我们的客户呢也是过去几年才切入了这个市场，那么过去两年收入的体量大概每年都在几千万左右一个级，级别呃不是很大。那么随着客户现在国产化的芯片的那个需求量在猛增，所以它的现在的规模啊是越来越大。 00:04:53 那么我们这家客户呢，他现在给到我的预测，未来给到我的预测，基本上啊我们可以看到的，呃是在翻番的一个方向发展。 00:05:03 我们有一些数据啊，有2024年我的收入呢大概在三千三千来万，2025年去年我们是大概在6000万左右，那么今年可以看到我们是大概在1.4个亿。因为今年已经半年已经过去了嘛，那么现在呢1.4个亿呢是手上的那个订单跟forecast，那么2027年按照他们给我们的预测，那么基本上在今年的基础上要翻一翻，至少要到2.8个亿以上。 00:05:32 至于到什么程度，明明年会上升到什么程度，现在还呃不太清楚，但是他认为翻番是肯定的。那么这个呃电源呢，我们看到我们客户端的那个呃视频的电源的这个产品，它的整个价值呢专客户端它的客户端的产品的价值呢10%，也就是说呃我们是做比如说今年做1.4个亿，那么他估计他可以做到14个亿甚至于到20个亿。那么它的规模如果我呃翻番，那么每年呃明年就要到30个亿左右，所以它的上升速度会很快，未来大概3~5年吧，他希望能做到100个亿，他希望能做到100个亿。 00:06:17 同时这家客户呢也有一个三年的一个上市的计划，上市的计划那么我们也看到了他们逐步逐步地在快速的一个发展当中，发展当中，那么他看他现在手上的订单以及预测。啊，那么呃，我认为它的那个产能的扩充啊，他告诉我们的是，呃，有10倍的一个产能，产房已经扩好了。啊，他已经在准备扩产了，那么预计到2029年，他才能呃完成这个10倍产能的一个一个一个一个整个的扩建。所以他的那个需求也是蛮充分的， 00:06:55 所以我们对于整个的射频电源这一块的期望值还是蛮高的，未来对我们的业务的一个增长 是一个蛮好的一个增长啊，就是这一块射频电源。哎，好嘞，感谢领导， 00:07:09 拆得非常细，拆得非常清晰啊。那我们认为整个的一个视频电源，因为这介入这块业务，很多投资者不是还是不太不太清楚。 00:07:17 我们想问一下这一块儿是做什么的，有哪些壁垒领导。就是整个我们的射频电源的这个相关的这个，这个这个这个主控板的这块业务。呃主控呢这块业务呢，其实对于他来讲呢，他呢呃对于这个板子呢是还是蛮大的一块板子，蛮复杂的一块板子。我们呢以前在做服务器当中，我们也有做复杂板卡的这个能力，那么比如说一块服务器板卡有几千种甚至上万种零件，那么BGA有有几百个BGA a大的BGA有2700多个球。所以我们在管控复杂的板卡、复杂工艺的能力在行业内是相当有名的， 00:07:57这是第一个。 00:07:59 第二个呢，对于这一块电源类的业务，它是也是小批量多品种，它的设备的型号非常多。那么在一家企业管控呃大的型号啊大的产量，那我认为是比较多的。外面比如说富士康啊，比如说伟创力啊，比如天膜，那对小批量多品种的这个产品的管控当中，那么这类企业在外面就比较少了。那么在行业内，我们在我们的整体的架构可以看得到，我们的主要的业务就是来自于小批量。批量比较小的，数量比较多的，那么这块业务呢是我们的一个比较擅长的。 00:08:41 那么在这一块当中呢，我们因为跟这家客户合作了很多年，那么他们在我们的呃小批量多品种的服务过程当中，一个是交付一个是质量，这个呢对于我们呢他是非常满意的。尤其是我们的供应链跟那个工艺制造柔性制造的这个方向，他们对于我们来讲是非常满意的一块服务。 00:09:04 所以呢，我认为其他的企业要进入这一块的行业是一个很大的一个壁垒啊。主持人。 00:09:18 诶，好嘞，感谢领导。我们刚才对一个半导体业务整个讲得非常清晰啊，因为因为这边除了这个半导体业务，我们还有一款AI强相关的业务，就是我们的分机业务嘛。请公司请公司介绍一下，整个下游的分机客户的合作的历史与整个业务的渊源。啊，那么这个风机业务呢，我们主要是有一家客户是德国的一家客户。那么这家德国的客户呢，也是风机做了很多年了。那么这家客户呢，在全球的风机领域他排名也是也是前端的。那么我们跟他们呢是合作比较长了在。 00:09:55 2011年还是12年在进行合作，那么当时合作的时候呢，是我们跟上海的EBM进行一个合作。那么合作了几年之后，那么他们认为我们的整个提供的服务以及质量，超过他原有供应链的一个这样子一个呃程度，所以呢上海这边呢就把它推荐到德国总部。 00:10:23 他们德国的总部在呃一个小城镇叫morfing根，那么推荐到德国总部以后呢，我们跟他们全球的呃那个供应链以及他们的CEO我们进行了一个商谈，那么他们希望我们跟他进行一个全球的一个合作，那么那时候我们还没有呃罗马尼亚工厂。那么他希望他们的策略呢叫local for local,那么他们也提议我们是不是到呃欧洲去开一家工厂，所以后来呢我们选择了一个罗马尼亚。 00:10:52 那么整个EBM的业务呢分成全球分成三块，一块呢是欧洲，它的生产地呢是在德国，一块呢是它的公司呢在美国，他的工厂也在美国。那么他希望我们的服务呢是在墨西哥，另外一块呢，他的工厂呢是在印度、上海跟西安，那么他希望我们在苏州以及我们的越南工厂给他提供这个服务。那么这样子一来呢，就形成了一个全球跟他合作的一个整个的一个态势。这样子一来有什么好处呢？因为它的风机啊，它的各个地方的型号基本上是雷同，所有的物料所有的工艺基本上雷同。 00:11:39 那么跟他全球合作以后带来一个什么好处呢？我一个团队给他服务，那么所有的工艺可以一致性比较强，我们称之为叫copy exactly.所有的它的产品无论在墨西哥进行量产，无论在越南进行量产，我们也可以在苏州打样，然后呢我们就直接把它转移到资料转移到各个分公司去。 00:12:01 同时呢，它的整个的供应链，它的物料任何一个地方的需求涨了或者缺了，我们都可以在其他另外两个地方把物料快速地把它呃运过去。这样呢，在整个业务的风险当中、交付当中，以及整个的工艺共享当中，都可以有我们总公司来进行统一协调。所以在这几年的合作当中。 00:12:28 中对于他来讲，他认为我们的服务全球化的服务是呃非常好的，而且是在整个供应链当中我们是独一家的，独一家的。 00:12:38 那么它的业务主要在什么地方呢？它的主要客户是Johnson control.那么Johnson control呢有接到了很多全球的订单，其中比较有名的就是Google的谷歌的那个风机，呃，它的那个叫机房啊，它的机房用到很多冷却系统。那么整个的冷却系统呢，它分成两块，一块是风冷，一块是水冷。那么EBM在整个风冷跟水冷当中呢都有这样子的运用。所以我们在整个的在呃AI的这个机房当中，那么呃就通过一边N把我们的产品放到了整个的AI机房当中，冷却系统当中。那么整个呃， 00:13:24 我们可以看到E边M给我们的业务逐年逐年逐年都在快速的一个上升，举个例子啊，2024年呃给我是一个多亿。那么到了2025年就到1.8个亿了，到今年我看到系统里的预测已经到4个亿了，那么一倍都不止。那么它因为现在是全球缺料的一个因素的影响，他现在给了我整个是未来18个月的一个需求，那么我现在可以粗粗地看到，2027年已经要超过八个8个多亿的这样一个需求，所以它的需求增长是非常快速。呃，我看到的是应该是超过两倍这样子一个预测的一个需求， 00:14:09 所以对于整个的AI的这个冷却方向呢，我们从这家客户身上看到了他的需求是超过两倍的，这样子一个一个一个一个方向的。 00:14:20哎，主持人。诶，领导非常感谢，讲得非常好，刚刚您也说了，您您这边也说了，就是说 明年这的一个增长，但是我们如果再往后看，我们怎么看待就整个分期的一个业务的一个收入弹性，以及未来的收入的一个增长空间？领导，呃，目前我们看到2028年跟二零，呃，2027年跟2026年来比，它是一倍的增长是有的，那么至于未来能够AI机房或者AI整个大数据应用到什么程度啊，我们也不是很清晰。但是呢， 00