国联民生王先爽中信银行 银行年中策略会

00:00:03 那个呃，各位领导，我们那个待会儿我们会议呃等一下开始啊，因为正好刚收盘，所以说还有一些领导还在路上，稍等一下啊。 00:02:48 诶，好的，各位投资者大家下午好。呃，我们今天的话呢是呃，有幸邀请到了就是我们中信银行的这个各位领导，然后来参加我们的这个呃中期的这样一个交流活动。呃然后的话呢，我们现在的投资者已经基本上已经呃入会了，所以说我们这边的话就可以直接开始了。呃，然后王老师您看您要不先呃开个场。哎，老师能听到吗？我在高铁上，信号不好，感谢开始吧，谢谢。好的，好的，那我这边就直接开始。呃，好的，张老师，这边能听到我说话吗？啊，可以的，我们这边都没问题，然后我们这边风险部的和自付部的领导也都在了。哎好的好的，行好。 00:03:38 那我这边的话就先抛砖引玉啊。简单就是先问一下，就是说是咱们行里面的一个情况啊，就是说是咱们公司整个上半年就是目前的话呢，就是咱们这个行里面的像规模啊业绩啊，这个表现大致是一个怎样的一个情况呀，能不能麻烦给我们做一个整体的一个介绍，谢谢啊。 00:04:00 啊，上半年啊，从规模的角度来讲呢，就是嗯目前看还是保持了一个比较好的一个增长。这个增速应该说在可比同业可能是一个居中的一个增速。这个呢跟我们的年初的安排也是一致的。我们年初安排也是按照一个居中的增速在在做。目前来看呢，这个增长也是还是符合预期。啊，从呃营收包括利润的增长来说，可能跟我们年初的预期也差不多，也是基本上嗯符合年初的预期。嗯，这是从就是这这三个指标来看，是大概是这样一个情况。嗯，看您还关心哪一些业务的安排，我再接着说。哎好的好的，那那既然这样的话，那我就先稍微先问一下， 00:04:54 就是说是关于咱们行就是那个信贷投放的一个问题啊。就是说首先的话，就是我们可以看到啊，就是整个二季度的就是从上融数据上来说，感觉大家普遍信贷投放一般啊，可能是以票据为主。那咱们行整体上来说，二季度到现就是从4月到现在这个信贷投放的一个规模啊，包括像新发贷款的这个利率水平啊，大致是一个怎么样的一个情况呀？呃先说规模啊，呃规模呢是这样，就是可能从呃市场的分析来说，都认为今年的二季度信贷增长是偏弱的。那么从银行的感觉来说呢，就是其实从对公的角度来讲，没有感觉嗯特别的弱。 00:05:39 其实从往年的情况来看，二季度实际上也不强，就是它是一个季节性的回落。一般在一季度增长比呃比较快之后，二季度它会进入一个休整期，包括项目储备的一些要重重新的营销组织，然后包括在投放的节奏上，可能客户的资金需求也短期内告一段落。所以呢，二季度呢基本上都是一个回落的一个态势。那今年来看呢，其实大体的这个嗯走势上也基本上也还是这样。 00:06:13 啊，可能比较弱，有另外一个因素呢，可能是因为零售今年确实跟去年同期相比啊，确实增量要少一些，要偏弱一些。就是从去那零售的角度来讲，可能去年从主要是从下半年开始，零售的这个信贷需求明显的走弱，上半年还是保持了一个正的增长。那今年呢，可能从上半年来看，它的表现就不是特别好，所以呢，可能从全社会的角度来讲，认为今年的信贷需求偏弱，我觉得可能跟零售的这个是有关走弱是有关系的啊。 00:06:51 票据这块儿呢，实际上从上半年的数据来讲啊，呃票据整体还是保持了一个就是我们看到的是股份支行啊，它的这个票据的规模其实还是处于一个一个。下降的这样一个区间，呃所以呢这个呢也可能也是说信贷需求也没有呃像感觉的那么弱，是一个下降的一个区间。那么当然就是这个下降的这个幅度呢，跟去年同期相比没有降那么多，嗯，今年降的要少一些。那可能也也是有有这样一个印证吧，就是信贷需求可能没有那么强，但是我们觉得可能零售的信贷需求偏弱，是一个很重要的一个影响因素啊。 00:07:38 从价格来看呢，嗯呃从呃。对公的角度来说，嗯，今年实际上对公贷款的价格还是在一个低位运行，有一个小幅向下的这样一个走势啊。只是说从二季度来看呢，可能跟一季度相 比这个下降的幅度不大，但是呢整体来说，其实对公贷款我们认为从市场上来看还是一个小幅的一个下降。然后呢，零售贷款的价格基本上还是保持了一个稳定，嗯，大概是这样一个情况。哦，好的。也就是说，咱们整体来说，对公还是就呃投放的话，还是以对公这块相对来说比较好是吧？ 00:08:23 那比如说，具体是有哪些行行业或者领域的这个需求会比较好呀？因为我看了一下，可能目前上半年来看，这个政府债的这个发行的速度，其实还是没有那么财政力度还是没有那么强，所以咱们这块相对来说是哪些需求更更旺盛一点。呃，从对公来看呢，嗯，因为就是我们其实去年有一个旺季营销前置，主要是平滑节奏的一个安排。就是其实刚才也提到这个信贷需求，我们也观察到了，就是像央行现在更还是更非常关注这个节奏的变化，就是月间的这种节奏。那么我们去年呢，也是基于这样一个节奏的安排，然后呢做了一些前置。 00:09:04 那如果说考虑这个因素之后，其实我们的对公贷款在同业里头的增长还是比较还还是不错的。那即使刨了这个因素呢，我们今年的对公贷款在啊同一可比同业当中也是一个居中吧，居中的这样一个水平。呃，从行业的分布来看呢， 00:09:24 就是我们今天大概的看了一下数，那比如说今年增的比较多的啊，比如说像啊制造业，然后呢包括像呃租赁和商务服务，然后呢像批发与零售。还有啊。建筑业呃甚至包括像这个嗯信息传输软件和信息技术服务业等等，这些还是在增量里头相对之前的啊，尤其是制造业确实今年增的我们的无论是存量还是增量，其实都在呃所有的行业当中已经排到了第一，嗯大概是这样一个情况。哎，好的，那看来咱们相对来说可能还是在就是偏5篇大文章这块儿，可能会相对来说会更好一点是吧？诶， 00:10:13 那还有就是想问一下，就是因为毕竟就是4月份的时候出现了，在3月份之后，就是这样一个信贷数据的一个，就整体上来说，不是说咱们光说咱们好，就是说一个新的下降的情况。现在大家有点担心，就是说是6月份之后，可能会不会在下半年以及整个7月7月份以及下半年的时候有下降， 00:10:30 所以想问问咱们好像现在这个呃，就比如说呃，从7月份这几天以及整个下半年的一个清单储备情况怎么样啊？啊，从呃项目储备来看，我们觉得今年可能跟往年变化不是很大。 00:10:48 啊当然你说从增长的角度来讲，因为首先看零售还是确实有一些承压的情况在。嗯但是呢，零售我们看到其实也有一些积极的因素啊，就是6月当月其实包括了就是股份行里头啊就有包括中信银行在内，嗯有有相当一部分的股份行，6月当月的零售贷款其实是一个啊正的增长。这个我们觉得可能也是一个相对而言比较积极的一个信号，但是整体来看，信贷零售的信贷啊增长还是承压的，嗯，就是承压里头它有一些积极的因素体现出来啊。 00:11:26 对公这边儿呢，我们觉得可能从项目储备来看跟往年变化不是很大。 00:11:31 然后呢，就是我们现在在投放的过程当中，我们确实也非常的关注这个节奏的平滑，所以呢就是6月当月其实我们没有把这个规模做得很高，我们就担心6月份儿上去之后，7月份儿如果说有一个大面积的回落会容易。引起监管的关注，所以呢在平化这边我们做了一些考虑。那从储备来看，我们觉得可能跟往年没有很大的变化。 00:11:56 然后呢，今就是这段时间吧，就是我们也跟业务部门在做一些安排，包括7月份的投放，包括下半年的一些储备的推动，也包括一些我们在一些包括定价呀，包括9期呀，包括存在比呀这样一些呃考核方面的一些配套支持都在做一些安排。嗯，大概是这样。诶好，也就是整体听下来，我觉得就是相对来说，咱们好像信贷还是处于一个比较平稳行业居中的这么一个情况，然后利率的话呢，基本上也是对公可能略下，零售基本上处于一个下有底的这样一个一个一个大致情况是吧。 00:12:31 呃啊对对，大概是这样的啊行好的。哎，那问完信贷之后，可能还想再问一下，就是关于这，因为就正好支付同支付支付的领导在想问一下，就是存款这一块啊，就是说是首先先问一下，就是咱们好像近期的这个这个这个蓝储的这个情况是如何的。因为最近啊，就是说是我们可能也看到有一些就是最近市场在关注，可能有个别银行可能开始要发什么，就 是大额存单之类的，所以大家就开始重新开始关注，就是说咱们行揽储的一个一个一个情况如何，以及这是第一个问题啊。 00:13:01 第二个问题就是说是机器负债成本率下降的一个空间，因为我们这边可能测算下来，可能今年是高息存款集中到期，就是集中最集中的一个年份，然后一季度的话也可能是量最大的一个季度。所以想问一下，就是咱们整个基期负债成。成本率啊，这个二季度包括展望全年，这个空间有多大，就是一个一个是存款，一个是呃成本这样的一个问题。哎，行好，呃，请教一下领导。啊，存款这边儿其实刚才正好接了一个电话，然后呢有一部分没有听清，我觉得你可能在在呃想关心的就是一个存款的增长的问题。 00:13:38 嗯，我觉得是这样的。就是从嗯上半年的情况来看，嗯实际上这个存款的增长跟往年相比，我们注意到呃没有很大的一个变化。就是它比就是我们看到股份行整体的存款跟去年相比，这个增量呢是一个小幅下降，但是这个下降的幅度确实是嗯还是挺少的，嗯变化不是很大。所以呢也是觉得这从股份行的角度来讲，因为大行的是我们没有拿到啊，我们觉得这个存款压力可能不像就是大家想象的那么大，我们觉得这个存款增长其实嗯基本上还是比较好的， 00:14:22 然后呢，从呃存款成本的变化来看呢。就是，嗯。就像刚才你提到的，其实今年因为有一些比较大量的一些定期存款的到期去做，所以呢对存款成本的这个贡献是比较大的。那么上半年呢，确实占比较高一些，但是呢，从分布上来看呢，我们也看到下半年确实也还有一部分的啊。 00:14:49 定期存款到期，那么我们觉得下半年这存款成本，应然应该仍然还在这样一个改善的这样一个区间内或者趋势上，嗯，大概是这样的。哎好的，哎，那如果这样子的话，那咱们整体上来说就是对于整个全年的一个息呃，就二季度包括全年的一个息差的一个变动趋势是怎是怎样规划？咱们有就是说西沙有可能往上的这个空间吗？ 00:15:15 啊，我们觉得西沙首先我们觉得它还不太具备向上的一个走势，那就是确实可能从一季度 来看，有一些股份行或者是有一些同业，它的这个息差有一个向上改善的一个这样一个趋势。但是呢我们觉得可能这一部分的息差可能就是目前从绝对值来说，可能就本身就比较低，就偏低。 00:15:41 那么在这种情况下，可能在负债端又有一些三年期的到期的一些对成本的一些改善，所以呢，在净息差上它表现出来了一个环比的一个呃向上，但是呢我们觉得这个趋势本身其实是不太可持续的，因为嗯负债端的成本的改善其实从。从拉长一点周期来看，它的这个空间是比较有限的。那要息差要真正的有一个向上，可能更多的还要看资产端啊有效信贷需求的恢复，包括这个贷款利率的一个向上。那目前来看可能这种条件还不太具备。 00:16:20 所以呢我们觉得这个息差向上的这个趋势，我们觉得目前从整个行业来看，不太能够很明显的感觉到， 00:16:30 呃但是呢从另外一方面就是息差虽然说它可能还在一个收窄的通道内，但是呢跟往年相比这个收窄的幅度应该是大幅的一个减少。那么今年可能即使是收窄的话，可能也就是啊几个BP的变化，而且主要都体现在了一季度，后面的二三四季度可能是一个啊持平，就是一个这样一个运的变的变化的趋势， 00:17:00 我觉得大概是这样的。哎好的，那这么听下来的话，咱们基本上就贷款就息差，因为有之前的一个基数嘛，就基本上后面每个季度同比还是往上，然后这样，然后贷款投放以后又还可以。那我觉得我们整个上半年，包括全年一个净利息收入这块儿应该保持一个正增，应该是没有什么太大的压力吧， 00:17:21 就整体来说啊。啊，我觉得从目前的来情况来看，全年利息净收入保持一个正的增长，我觉得这个是基本上是一个比较确定的一个趋势。好，那那后面的话咱们能观，因为息差确实后面可能会有个逐级往上一个就是同比啊，逐渐往上的一个，那咱们能