国联民生电子英伟达业绩会Preview领导好英伟达将于明早

领导好，英伟达将于明早公布4Q26财年（对应自然年4Q25）财报。 我们对业绩展望，及市场关注的核心要点解读如下： ➠业绩预期：✔彭博一致预期：4Q25收入659亿美元，YOY+67.58%；1Q26收入728亿美元，YOY+65.17%。✔当然，对于NV来说，更重要的是市场一致预期，目前已经攀升至：#4 【国联民生电子】英伟达业绩会Preview 领导好，英伟达将于明早公布4Q26财年（对应自然年4Q25）财报。 我们对业绩展望，及市场关注的核心要点解读如下： ➠业绩预期：✔彭博一致预期：4Q25收入659亿美元，YOY+67.58%；1Q26收入728亿美元，YOY+65.17% 。✔当然，对于NV来说，更重要的是市场一致预期，目前已经攀升至：#4Q25收入680亿美元、1Q26收入750亿美元。✔毛利率方面，市场预计NVIDIA将维持约75%的毛利率水平。 ➠Capex：前期云厂商给出了乐观需求指引。 其中谷歌最为激进，指引26年Capex 1800亿美元，同比翻倍。 而Meta也给出了1200亿美元的指引，同比77%。 同时，基于Openrouter统计的大模型Token数也在持续创新高。 旺盛的需求，是NV业绩潜在超预期的保证。 ➠潜在关注方向：→ 3月16-19日即将召开的GTC大会；→ NVIDIA有望于Feynman上采用Groq LPU技术方案；→即将推出的第二代CPO交换机