永赢基金 黄金股超跌反弹,戴维斯双击可期

00:00:00 自强者永赢。 00:00:08 你知道你很厉害吗？下一位准备对手的挑衅，自然的现制是最现实的，强大都不足以让你动摇一分一毫。 00:00:24 你说我吗？对，说的就是你。你努力的样子真的很帅，只要你够坚定，每一条都是对的。路财经大学国际金融除非你不想赢，否则没人能让你输。赢过平凡，赢得梦想，赢过恐惧，赢得掌声，赢过阻碍，赢得尊重，赢得满足，赢到不满足。总有人在为失败找借口，但你知道，那些打不倒你的，都会让你变得更强。 00:01:07 去赢吧，就算跌倒也没关系，就算渺小也没关系，就算孤独也没关系，没有看我就是这样，继续去赢。你很强，你比昨天更强，你比自己更强。新的比赛，新的对手，这是属于你的主场，你的。舞台，下一场比赛，下一个对手，见招拆招，再来再来自强者。 00:02:31 永赢。你知道你很厉害吗？下一位准备。对手的挑衅，自然的限制，最现实的强大，都不足以让你动摇一分一毫。 00:02:49 你说我吗？对，说的就是你。你努力的样子真的很帅，只要你够坚定，每一条都是对的。路财经大学国际金融除非你不想赢，否则没人能让你输。赢过平凡，赢得梦想，赢过恐惧，赢得掌声，赢过阻碍，赢得尊重，赢到满足，赢到不满足。总有人在为失败找借口，但你知道，那些打不倒你的，都会让你变得更强。 00:03:32 去赢吧，就算跌倒也没关系，就算渺小也没关系，就算孤独也没关系。没有靠，就是这 样，继续去赢。你很强，你比昨天更强，你比自己更强。新的比赛，新的对手，这是属于你的主场，你的舞台。台下一场比赛，下一个对手，见招拆招，再来再来自强者。永赢。你知道你很厉害吗？下一位准备。对手的挑衅，自然的限制，最现实的强大，都不足以让你动摇一分一毫。 00:05:14 你说我吗？对，说的就是你。大家好，欢迎来到永赢基金直播间，我是今天主持人西瓜。 00:05:21 今年以来呢，我们会发现黄金市场的波动非常大，在年初一路冲高之后呢，又经历了几个月的回撤。但是最近呢，我们又发现说好像黄金市场有一个比较明显的企稳反弹，所以其实很多投资者都很关心说黄金包括黄金股到底怎么了？那现在是我们布局黄金股的一个好时机吗？所以今天，我们特别邀请了永赢黄金股ETF联接基金的基金经理刘廷宇老师，来和大家深入地聊一聊黄金股的投资机会。那先请刘老师和大家打个招呼吧。 00:05:53 嗯，大家好，我是永赢黄金股ETF及联接基金的基金经理刘廷宇，哎，黄金股是我长期跟踪的方向。那最近啊，黄金和黄金股也有一些企稳回升的趋呃这个迹象，所以今天也跟大家来详细聊一聊我们最近对于这个黄金市场。 00:06:14 的观察和思考，嗯，那今年以来呢，尤其是跟这个去年对比啊，我们会发现黄金的这个市场波动非常的大。就包括我们刚刚提到说年初其实是有一个快速的抬升，但是之后又经历了几个月的这样的一个呃下降，那其实我们都非常关心说呃黄金股到底怎么了。那先请您来帮大家回顾一下上半年的这个黄金以及黄金股的一个走势，以及您认为说今年以来的这个下跌的核心原因是什么呢？ 00:06:43 嗯，好的啊。那么经常收看我们直播的朋友应该知道，就是黄金它过去三年的一个上行主要有两大驱动驱动因素啊。一个是以央行为代表的这种配置盘，那他们主要是呃看重黄金的这个信用属性啊，因为在这个美元信用弱化去美元化的这么一个趋势下啊，那么以央行为代表的配置盘，它啊会源源不。不断的去增持黄金。 00:07:15 第二类主要的黄金参与者就是黄金的交易盘啊，比如比如黄金ETF啊啊这个呃黄一些小金条之类的小的呃实物黄金啊，还有黄金期货啊，黄黄金的这个啊，比如说银行的这种啊纸黄金和积存金等等啊。就是呃这类投资者啊，一般就是呃冲着黄金的这种交易属性。在美联储降息的时候啊，因为黄金相比这个美债的一个收益性价比会抬升啊，所以在美联储呃货币转向宽松的时候，金价往往会诶上行，然后吸引这类投资者持续不断地流入黄金当中。啊， 00:08:02 所以其实在过去3年这啊我们看到黄金整个处于一轮牛市当中啊，上涨的幅度和时间的长度都非常可观，核心还是因为这两个啊驱动力啊，持续不断的啊轮番地在驱动黄金上涨。 00:08:20 那么呃从去年下半年开始到今年1月份，我们看到黄金是迎来了一波主升浪啊，整个上行的速度和斜率都啊快速地太在抬升啊，其实就是因为这两个因素发生了叠加啊。 00:08:39 那我们在去年三季度开始观察到全球黄金ETF的一个啊，持仓量在快速的上升啊。那么在确实在去年下半年开始，我们也哎看到美联储的一个降息啊，所以呃直到今年呃1月初啊，我们看到啊包括。包括像这个降息预期啊，全球央行购金还有啊避险情绪等众多因素啊，众多利好黄金的因素叠加在一起啊，形成了呃对黄金的一个强大的推动力啊。但呃因为金价在上涨过快之后，它的一个波动率会达到一个历史高位啊，拥挤度过高，所以也就会触发很多的一个呃获利盘啊，他会考虑提前的有一个获利了结啊。 00:09:36 其实很多交易黄金的朋友应该也会参考一些黄金的波动率等指标啊，这个是呃全球很多黄金交易者他们会重点参考的一个技术面的指标。所以我们看到1月份呃在这个呃沃实，它的一个呃这个就任的概率大幅提升即将啊。 00:10:02 啊，就任美联储主席这个啊，事情快发生的时候啊，确实市场啊在黄金呃整个不上涨之后波动率达到高位的时候啊，金价突然迎来了一波快速的回调啊。那么第二波调整主要是在2月份到5月份哎，这个期间最核心的压制黄金的因素就是高油价啊。 00:10:30 那么我们看到在呃美伊冲突期间，这个霍尔木兹海峡的封闭导致全球油价快速攀升啊，00:10:40 然后推动这个全球的通胀啊，包括美国的通胀来到一个高位。那么这个通胀上去之后，美联储它的一个货币政策其实就会发生很大的一个转变啊， 00:10:54 因为我们之前也提到美联储的一个职责，它主要是呃需要保。保持美国呃就是运行在一个低低通胀和高就业的一个环境当中啊，所以它的KPI其实主要就是两个，嗯，一个是降低通胀啊，第二个是啊这这个维持一个比较良好的就业状态啊，所以。呃， 00:11:21 美联储的官员也主要看这两个指标。那通胀美国的一个通胀数据快速上行之后啊啊，另外就是他的一个非农就业，其实在世界杯前还表现得还不错啊，其实也有很多啊临时的就业岗位的增加啊啊，包括这个啊AI发展AI产业趋势带来的一些啊经济呃的一个上行啊。所以呃当时这个美联储的一个啊货币政策啊，其实虽然没有啊实际的加息，但市场对于美联储后续加息的预期是交易的啊非常迅速而且充分的啊，就之前一度是呃交易今年7月份最快7月份就要加息，而且今年要加两次啊。 00:12:16 那么这个货币政策在这次美伊冲突。之后就发生了一个啊急转弯啊180°的转弯， 00:12:25 因为在此之前其实呃市场是预期今年本来要降息的啊，而且有可能降一到两次啊因为。呃，一方面这个啊，当前整个美国的债务利息支出非常高啊，这是美国第二大的一个财政开支啊，这个也使得美国整个财政压力非常大，白宫对于这个降息也是有一定的诉求啊。 00:12:55 第二个就是呃，我们本来看到通胀啊其实在逐渐回落，然后就业其实也比较一般啊，其实也是可以支持这个美联储去降息的啊。但就是因为这个油价的扰动啊，其实美联储的一个啊货币政策啊，就大家对于这个政策的预期一下从降息转向加息之后，其实是啊非常影响黄金的一个金融属性。 00:13:25 哎，也就是我们前面说的这个黄金的交易盘啊，这些冲着美联储降息来买黄金的投资者啊，一下子就啊直源源不断地开始流出黄。金哎我们看到不管是黄金ETF还是黄金的期货，整个持仓量在啊过去几个月下降的速度都很快，哎，那么使得金价是从呃5500的高点一路啊回调到了啊现在4000左右啊，4000附近所以。 00:13:58 这个是我们在上半年呃整个黄金行情的一个复盘。 00:14:04 然后最近呢，我们看到金价在呃这个最低跌到3960之后，啊啊又有一个啊小幅的反弹啊，来回到了这个4100附近啊，那个呃核心的原因还是因为我们前面压制黄金的一个因素，就是高油价在最近迎来一个反转啊。 00:14:30 大家都应该看到新闻，就是在这个霍尔木兹海峡通航之后啊，其实这个呃。海湾国家啊，整个的一个扩产或者说啊，把自己之前这个积压的一个原油运出这个海峡的一个动力都非常充足。然后现在全球的一个啊原油这个供给量啊是回升非常快啊，所以油价也是快速地从啊，100左右的高位回落到了现在60多美元每桶的一个啊价格啊，那这个就使得大家对于后续这个通胀啊，高通胀带来的一个啊加息的担忧啊有所缓解啊。 00:15:19 然后前段时间这个沃什在一次发言中确实也提到啊，当前的通胀风险已经有所下降。第二个就是呃在前段时间发布的这个啊美国非农就业数据啊，是明显不啊明显不及预期，呃那么这个也使得大家对于呃美联储加息预期产生了一个啊回摆啊，就是市场开始交易这个加息呃差不多会呃到年底啊，可能才会真正呃有可能加啊。所以原本是7月的一个预期延迟到12月之后啊，相当于给这个啊黄金市场松了一口气啊。 00:16:09 所以这个最近呃金价和黄金股啊有所反弹，特别是大家看到黄金股的一个反弹幅度是明显高于金价的啊。其实最核心的原因还是黄金股它本身就是呃，可以类比为金价的放大器啊，在之前金价上涨。涨的时候我们看到黄金股啊，是比金价啊上上涨更多，然后在下跌的时候也跌得更多啊，所以最近这个。呃，黄金股在过去五个月的时间相比金价是明显超跌了啊。我们看到金价跌个30%左右，黄金股啊很多都是腰斩啊，甚至有的跌得多的跌了 60%啊。所以一旦金价企稳回升，其实黄金股它也会迅速地去修复这部分啊，因为悲观预期导致的超跌。哎，那啊， 00:17:04 以上就是对我们上半年这个黄金市场和黄金股的一个复盘，嗯，其实您刚才有提到的几个点，然后也是大家比较关心的，也想和您再深入地探讨一下。就是今年其实黄金的这个下跌，大家会关注到两个比较重要的变量，一个就是关于霍尔木兹海峡，然后这个国际之间的争端可能抬高了这个油价。然后现在我们看到就是这个呃霍尔木兹海峡已经通航了，然后整个国际局势也有一些缓和，但是可能大家也会关心说当时所带来的这个影响，包括这个油价的影响呀，然后包。包括大家对于这个国际局势的判断等等，是不是还会有一个比较长期的影响？ 00:17:43 然后第二个点就是说在美联储的这个加息预期上，大家也会看到说新的主席可能比较偏鹰。然后您可能从哪些点可以判断说，大家的这个市场的这个对于黄金金价的这个定价，其实已经到了一个比较低的这个水平，然后可能也不会继续往下走，这是大家非常关心的这个两个变量。 00:18:03 然后还有一个就是大家说，呃，我们都看到说央行其实就算是在金价在在这个回调的这个阶段，其实各国央行也是普遍去呃继续去增持黄金的。那您觉得这个的逻辑是什么？嗯，希望可以请您来解答一下。嗯，好的好的。 00:18:21 啊确实到了现在这个位置啊，市场的分对于贵金属和黄金的分歧也比较大啊，有的投资者可能觉得啊这一波黄金基本就见底了啊，后面是有可能反弹又回到之前的一个高位啊。另一部分投资者啊相对悲观一点啊，觉得呃这这一次黄金这个呃受伤比较严重，而且这个啊美元最近很强啊，然后沃什的一个货币政策啊好像很阴，那后续对于黄金会不会持续的压制啊？黄金这个反弹一下是不是又要掉回到3000多的一个位置啊？所以现在哎， 00:19:04 确实市场对于黄金的一个分歧呃正在加大啊，不像去年的几个啊观点那么一致啊，这个确实也会体现在一个金价的一个行情当中。 00:19:19 呃，然后我这边其实就刚才这个西瓜提到的几个问题，还有大家比较关心的问题，也做一个啊我的思考的分享吧啊，其实我觉得市场是存在一些预期差的啊首先对于这一次美伊冲突。 00:19:40 呃市场其实看到的一些新闻呢哈，其实主要还是呃这个公开的，比如说呃美国的财长贝森特他啊当时为了啊这个提振美元的信用，美元的形象啊，说这个伊朗又回在战后啊回到了这个美元体系啊，未来呃伊