集智股份(300553.SZ)公司动态报告：液冷的“MLCC”+ARM的“硅基流动”

集智股份深耕全自动平衡机行业，拥有领先的市场地位，客户覆盖博世、格力、美的等国内外数百家企业。公司以"一体两翼"战略为框架，平衡机业务为主体，自动化设备与智能感知系统为两翼，在航空发动机核心零部件检测领域深度布局，并切入机器人赛道。

公司液冷方管自动校直机是卡位全球液冷龙头上游的“卖铲人”，乐观情况下未来市场有望超百亿。英伟达第三代MGX机架架构采用100%液冷设计，液冷分水器（Manifold）具有重要地位。集智股份围绕Manifold制造需求，已形成"校直+校扭"完整产品矩阵：液冷方管自动校直机、液冷成品管自动校直机、液冷方管自动校扭机，覆盖完整校正链路，构成Manifold精密制造的关键设备基础，全球领先地位优势明显。根据测算，在保守/中性/乐观预期下，全球校直机市场空间有望达到约50/75/103亿元。

Arm已成为覆盖云、边、端全场景的统一计算底座，性能较同级x86 CPU实现领先，全球开发者超2200万，架构切换成本极高，形成竞争护城河。Arm AGI CPU基于NeoverseV3平台打造，支持136核并行高负载，已在Meta、Oracle、OpenAI等客户落地。集智股份子公司浙江之江易算科技掌握基于FPGA、CPU、GPU的异构计算核心技术，其异构技术平台具有应用组件化、组件管理容器化、容器驱动平台化和运行调度实时化四大特点。

分析师预计公司2026—2028年归母净利润分别为0.69/1.65/3.02亿元，对应PE分别为119X、50X、27X，首次覆盖，给予"推荐"评级。风险提示：行业竞争加剧的风险；新兴业务产业化推进不及预期的风险；下游需求波动的风险。