023 露笑科技碳化硅业务近况更新20260709

发布时间：2026-07-09 一、核心要点 1. 露笑科技2026年7月公告终止原六寸碳化硅衬底募投项目，实为适配市场变化调整规划，将用自有资金投建八寸、12寸大尺寸项目，原有六寸产能保持运营2. 碳化硅下游需求本轮增量主要来自白色家电、AI数据中心两大领域，行业正从波谷转向上行周期3. 公司六寸碳化硅衬底当前产能6万片/年，2026年将满产满销；八寸项目年内启动建设，2027年将实现六寸、八寸同步批量生产 二、投资线索 1. 碳化硅大尺寸（八寸及以上）产品毛利率显著高于六寸，八寸衬底当前市场价约4000-5000元/片，为六寸的2倍左右2. 公司六寸碳化硅衬底良率约90%，八寸良率约85%-90%，已达量产稳定水平，大尺寸衬底技术可沿用六寸的共性工艺，技术适配性良好3. 公司碳化硅衬底定位国内一流厂商，当前国内仅天岳先进、露笑具备规模产能，合肥当地政府支持二期土地供给，设备自制自研缩短交付周期 三、风险与关注 1. 碳化硅行业扩产进度快，需关注需求增长持续性及竞争格局变化2. 12寸碳化硅衬底当前仍存在晶锭厚度不足、转化率偏低的技术瓶颈，产能释放存在不确定性3. 公司碳化硅项目已投入五六年且曾长期亏损，需关注业务落地后的业绩贡献节奏