沪锌市场周报

原料趋紧需求偏弱预计锌价高位调整 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪锌主力延续上涨，周线涨跌幅为+2.35%，振幅2.86%。截止本周主力合约收盘报价24865元/吨。 行情展望：宏观面，霍尔木兹危机冲击供应：报道称伊朗24小时紧急运出超千万桶原油、卡塔尔暂停LNG产能恢复。海事分析公司：霍尔木兹海峡通航量骤降，几近停滞。基本面，海外锌矿山TC持续低位下探，虽然冶炼端副产品硫酸价格高企，炼厂利润依然明显收缩；但是国内锌矿库存继续下降，库存天数降至19天，矿紧压力明显增大，后续炼厂或检修减产增多。沪伦比值持续走弱，出口窗口打开。需求端传统需求淡季，消费无明显亮点，下游镀锌板开工率下降。库存方面，近期逢低采购氛围改善，国内库存小幅下降，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升。技术面，持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。 观点参考：预计沪锌高位调整，关注2.5关口争夺，区间2.45-2.53。 「期现市场」 本周沪锌期价上涨沪伦比值下行 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，沪锌收盘价为24865元/吨，较2026年7月3日上涨570元/吨，涨幅2.35%；截至2026年7月2日，伦锌收盘价为3472.5美元/吨，较2026年6月26日上涨34.5美元/吨，涨幅1%。 「期现市场」 沪锌前20名净持仓高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月3日，沪锌前20名净持仓为20433手，较2026年6月26日减少338手。截至2026年7月3日，沪锌持仓量为177397手，较2026年6月26日减少13474手,降幅7.06%。 「期现市场」 锌铝价差上涨、锌铅价差上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日,铝锌期货价差为1810元/吨，较2026年7月3日增加355元/吨。截至2026年7月10日,铅锌期货价差为8850元/吨，较2026年7月3日增加440元/吨。 「期现市场」 国内现货升贴水低位LME锌升贴水上涨 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月10日，0#锌锭现货价为24850元/吨，较2026年7月3日上涨500元/吨，涨幅2.05%。现货贴水85元/吨，较上周下跌30元/吨。 截至2026年7月9日，LME锌近月与3月价差报价为22.23美元/吨，较2026年7月2日增加8.58美元/吨。 「期现市场」 国内库存增加、LME库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年7月3日，LME精炼锌库存为118675吨，较2026年6月26日减少2625吨，降幅2.16%。截至2026年7月10日，上期所精炼锌库存为152228吨，较上周增加952吨，增幅0.63%。截至2026年7月9日，国内精炼锌社会库存为246500吨，较2026年7月2日增加1300吨，增幅0.53%。 「产业情况」 上游——锌矿进口量下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示,2026年4月，全球锌矿产量为103.97万吨，环比下降1.35%，同比下降1.68%。海关总署数据显示，2026年5月，当月进口锌矿砂及精矿396591.57吨，环比下降11.38%，同比下降19.31%。 「产业情况」 供应端——WBMS：全球精炼锌供应小幅过剩 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2026年4月，全球精炼锌产量为116.89万吨，较去年同期增加3.2万吨，增幅2.81%；全球精炼锌消费量为114.24万吨,较去年同期增加1.52万吨，增幅1.35%；全球精炼锌过剩2.65万吨,去年同期过剩0.97万吨。 世界金属统计局（WBMS）报告显示，2025年3月全球锌市供需平衡为过剩0.35万吨。 「产业情况」 供应端——精炼锌产量下降 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，锌产量为64.1万吨，同比增加9.4%；1-5月，锌累计产出312.4万吨，同比增加6.1%。 「产业情况」 供应端——精炼锌出口预计增加 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年5月，精炼锌进口量5000.78吨，同比减少81.28%；精炼锌出口量3928.85吨，同比增加177.81%。 「产业情况」 下游——镀锌板（带）出口量持稳 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-5月国内主要企业镀锌板(带)库存为85.44万吨，同比增加11.06%。 13海关总署数据显示，2026年5月，镀锌板（带）进口量2.76万吨，同比减少25.16%；镀锌板（带）出口量32.94万吨，同比减少2.69%。 「产业情况」 下游——房屋新开工面积同比下滑 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-5月，房屋新开工面积为17928.6万平方米，同比减少22.67%；房屋竣工面积为14086.61万平方米,同比减少64.99%。 2026年1-5月，房地产开发企业到位资金为32756.14亿元，同比减少19%；其中，个人按揭贷款为4066亿元，同比减少28%。 「产业情况」 下游——基建投资同比增速放缓 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-5月，电网工程投资完成额同比增加13.19%。 2026年1-5月，基础设施投资同比增加0.75%。 「产业情况」 下游——冰箱产量同比增加、空调产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年5月，冰箱产量为1009.1万台，同比增加13.8%；1-5月，冰箱累计产量4742.4万台，同比增加12.6%。 国家统计局数据显示，2026年5月，空调产量为2704.8万台，同比减少3.3%；1-5月，空调累计产量12999.9万台，同比增加0.9%。 「产业情况」 下游——汽车产销修复回升 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2026年6月，中国汽车销售量为2810000辆，同比减少3.25%；中国汽车产量为2760000辆，同比减少1.22% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货研究院成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，多年来在业内树立了较高的知名度和较强的影响力。 公司注重研发团队建设，研究队伍人员平均在20人以上，50%左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景，具有较好的研究广度和深度，团队能够为客户提供全方位的研究服务。 部门承担公司市场研究、机构服务、策略研究、业务创新等重要工作职责，是集人才中心、信息中心和产品中心三大功能为一体的专业部门。 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。