沪锌市场周报

2026-07-10 王福辉瑞达期货张曼迪

行情回顾：沪锌主力合约周线上涨2.35%，振幅2.86%，收盘价24865元/吨。
行情展望：霍尔木兹危机冲击供应，海外锌矿山TC持续低位，国内锌矿库存下降，矿紧压力增大；沪伦比值走弱，出口窗口打开；传统需求淡季，下游镀锌板开工率下降；库存小幅下降，现货基差低位运行；LME锌库存下降，升贴水回升；技术面持仓增量价格上涨，多头氛围偏强。
观点参考：预计沪锌高位调整，关注2.5关口争夺，区间2.45-2.53。

价格表现：沪锌上涨570元/吨至24865元/吨，涨幅2.35%；伦锌上涨34.5美元/吨至3472.5美元/吨，涨幅1%。
持仓变化：沪锌前20名净持仓20433手，较上周减少338手；总持仓177397手，较上周减少13474手，降幅7.06%。
价差变化：铝锌价差上涨355元/吨至1810元/吨；铅锌价差上涨440元/吨至8850元/吨。
升贴水：国内现货贴水85元/吨，较上周下跌30元/吨；LME锌近月与3月价差上涨8.58美元/吨至22.23美元/吨。
库存变化：LME精炼锌库存下降2625吨至118675吨；上期所精炼锌库存增加952吨至152228吨；国内精炼锌社会库存增加1300吨至246500吨。

上游：2026年4月全球锌矿产量环比下降1.35%，同比下降1.68%；5月进口锌矿砂及精矿396591.57吨，环比下降11.38%，同比下降19.31%。
供应端：ILZSG数据显示2026年4月全球精炼锌产量增加3.2万吨至116.89万吨，消费量增加1.52万吨至114.24万吨，过剩2.65万吨；WBMS报告显示2025年3月全球锌市供需平衡过剩0.35万吨。2026年5月国内锌产量同比增加9.4%，1-5月累计产出同比增加6.1%。5月精炼锌进口量同比减少81.28%，出口量同比增加177.81%。
下游：2026年1-5月国内主要企业镀锌板(带)库存同比增加11.06%；5月镀锌板(带)进口量同比减少25.16%，出口量同比减少2.69%。2026年1-5月房屋新开工面积同比减少22.67%，房屋竣工面积同比减少64.99%；房地产开发企业到位资金同比减少19%，个人按揭贷款同比减少28%。2026年1-5月电网工程投资同比增加13.19%，基础设施投资同比增加0.75%。2026年5月冰箱产量同比增加13.8%，1-5月累计产量同比增加12.6%；空调产量5月同比减少3.3%，1-5月累计产量同比增加0.9%。2026年6月汽车销售量同比减少3.25%，产量同比减少1.22%。