周度要点小结
- 行情回顾：沪锌主力合约本周下探回升。宏观方面，美国通胀和就业数据不及预期，美元指数高位回调；基本面上，锌矿进口量增长明显，炼厂生产压力缓解，产量小幅回升，下游逢低采购，库存有所去化。
- 行情展望：宏观方面，美国初请失业金人数增幅超预期，PPI通胀数据降温，美元指数承压回调；基本面，锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，精炼锌产量逐步恢复。进口窗口开启，精锌进口增加，为国内市场供应补充。需求端，下游进入淡季，但政府刺激政策加码预期改善需求前景，节前逢低补库需求释放，现货升水高位，预计近期锌价有所回升。技术上，持仓减量，空头氛围下降，关注MA10压力。
- 策略建议：操作上，暂时观望。
期现市场
- 沪锌期价：沪锌主力合约下探回升，收盘价为24225元/吨，涨幅0.33%；伦锌收盘价为2874美元/吨，涨幅0.49%。
- 沪伦比值：沪伦比值为7.57，较上周有所波动。
- 持仓量：沪锌前20名净持仓减少703手至10747手，总持仓量减少3966手至227934手。
- 价差：铝锌价差为3755元/吨，锌铅价差为7570元/吨，均有所波动。
- 现货升贴水：长江有色市场0#锌锭现货价为24350元/吨，升水295元/吨；LME锌近月与3月价差为-37.52美元/吨。
- 库存：LME精炼锌库存减少13000吨至203900吨，上期所精炼锌库存减少294吨至21040吨，国内精炼锌社会库存增加200吨至41900吨。
产业情况
- 上游：全球锌矿产量环比增长1.26%，中国锌矿进口量环比增加38.1%。WBMS数据显示，2023年11月全球锌市供应缺口为-12.47万吨。中国精炼锌产量同比减少10.7%，1-11月累计产出同比减少2.9%。精炼锌进口量同比减少32.04%，出口量同比增加30.97%。
- 下游：镀锌板（带）库存同比增加63.22%，进口量同比减少53.66%，出口量同比减少68.54%。房屋新开工面积同比减少22.52%，房屋竣工面积同比减少36.17%。房地产开发企业到位资金同比减少17%。基础设施投资同比增加9.19%。冰箱产量同比增加8.1%，空调产量同比增加9.4%。汽车产销同比分别增加10.53%和9.32%。
