南方基金 基金经理面对面 乘风出海--扬帆远航

00:00:00 不断探索，争取各种历练，让自己看得更多，走得更远。但是日复一日的埋头工作让我身心俱疲，生活压力让我沮丧迷茫。 00:00:16 直到它的出现，让我看到曙光，重新注入动力，再次出发。每一个梦想都希望能遇上一份有力的支持，财富的助力让梦想能闪耀光芒。南方基金托付南方，成就梦想。 00:00:49 和所有的梦想一样，最初的我总是随心变化，让人捉摸不定，确定了目标之后，就会充满干劲，不断学习，不断探索，争取各种历练，让自己看得更多，走得更远。但是。 00:01:09 日复一日地埋头工作让我身心俱疲，生活压力让我沮丧迷茫。直到他的出现，让我看到曙光，重新注入动力，再次出发。每一个梦想都希望能遇上一份有力的支持，财富的助力让梦想能闪耀光芒。南方基金托付南方，成就梦想。 00:01:50 和所有的梦想一样，最初的我总是随心变化，让人捉摸不定，确定了目标之后，就会充满干劲，不断学习，不断探索，争取各种历练，让自己看得更多，走得更远。但是。 00:02:10 日复一日地埋头工作让我身心俱疲，生活压力让我沮丧迷茫，直到他的出现让我看到曙光，重新注入动力，再次出发。每一个梦想都希望能遇上一份有力的支持，财富的助力让梦想能闪耀光芒。南方基金托付南方，成就梦想。 00:02:51 和所有的梦想一样，最初的我总是随心变化，让人捉摸不定，确定了目标之后，就会充满干劲，不断学习，不断探索，争取各种历练，让自己看得更多，走得更远。但是。日复一日地埋头工作让我身心俱疲，生活压力让我沮丧迷茫，直到他的出现让我看到曙光，重新 注入动力，再次出发。每一个梦想都希望能遇上一份有力的支持，财富的助力让梦想能闪耀光芒。南方基金托付南方，成就梦想。 00:03:52 和所有的梦想一样，最初的我总是随心变化，让人捉摸不定。确定了目标之后，就会充满干劲，不断学习，不断探索，争取各种历练，让自己看得更多，走得更远。但是日复一日的埋头工作让我身心俱疲，生活压力让我沮丧迷茫。直到他的出现，让我看到曙光，重新注入动力，再次出发。每一个梦想都希望能遇上一份有力的支持，财富的助力让梦想能闪耀光芒。南方基金托付南方，成就梦想。 00:04:50 哈喽，各位直播间的朋友们大家好啊，欢迎来到南方基金直播间。今天我们的直播主题是乘风出海，扬帆远航。今天专门给大家带来了南方基金的重磅新发产品南方远航混合。那么大家都知道，在现在其实出海主题也是相对比较火热的。那么出海浪潮席卷了消费、制造、新能源等多个赛道。但是呢，很多投资朋友可能对于出海的一些标的啊一些情况不是特别了解，不敢随意去布局。那么没关系，今天我们直播间特意给大家解读出海主题。 00:05:28 今天呢，我们特别邀请到了南方的基金经理范佳丽总来到我们直播间。欢迎范总。大家好好的，我们在直播开始之前先简单地介绍一下范总哈，那么范总有拥有14年的从业经验，而且在2023年底开始管理公募基金，同时呢也覆盖了年金的管。理是一位非常有经验的基金经理，我们再次欢迎范总。 00:05:54 那么同时呢，我们也话不多说，我们直接来到我们今天的主题。因为我们今天主题是给大家解读出海类的主题嘛，但其实出海对大家来说相对来说，比如说相对科技啊，大家可能陌生一点。那么我们其实有一个问题想先问一下范总，就是在当下的一个市场环境下面，为什么去布局一个出海主题的基金呢？啊好的，我觉得这个问题其实非常好，因为大家其实对我们这个出海这样的一个主题，其实还是有一定的这种陌生感啊。 00:06:23 但是呢，其实我们在过去两年时间里边通过一些调研，通过一些公司的这些跟踪，其实我们发现一个非常呃明显的这样的一个大的一个趋势，其实就是我们这个出海的这个企业， 正在从出海的1.0阶段进入到出海的2.0阶段啊。为什么我们这么说呢？其实我们会发现在过去很长的一段时间啊，大家理解的这样的一个出海的这样的标的或者企业，它更多的还是通过这样的一个产品的外销，通过自己的这样的一个产品的这样的一个性价比，去实现这个海外市占率的这样的一些提升。 00:06:57 嗯，简单地说呢，它其实就是把国内的这个货物制造好之后装上船卖到海外，对吧，这样的话呢，其实我们会发现这样的一种模式，其实是非常容易受到关税以及地缘摩擦的这样的一些影响跟冲击啊。但是其实我们在过去两年的时间里边其实发现其实这个趋势在发生。 00:07:17 很大的一些变化，主要原因是什么呢？我们会发现呃我们跟踪的一些比较典型的一些企业，它其实开始在本地建厂啊，开始做非常完善的这个本地化啊，在这个我们的目标国家去建立上下游的这种产业链。同时呢也在当带动当地的这样的一个就业跟税收啊，在这样深度的这个本地化的这样的一个影响下呢，其实我们会发现这些企业抗外部冲击的能力其实在大幅的这种提升。因为你在当地提供就业，提供税收，甚至给当地其实在提供外汇的这样的一些储备啊。 00:07:50 所以说呢，其实呃我们跟踪的这样的一些典型的这个企业，其实都是我们这个在呃本地化这个方向上面，其实做得比较好的这样一些公司啊。 00:08:00 其实呃我们会发现，现在整个这个资本市场，其实还是非常普遍的在担忧整个出海的这样的一个前景啊。但是呢其实我们会发现，正是因为我们现在呃发现整个这个市场有这样的一些担心啊，我们觉得这个才是一个非常好的这个布局的一些时点。 00:08:17 因为我们会发现上半年呢，很多这种优质这种出海企业，它的这个估值出现了一些非常大幅度的这个回调，但是呢，根据我们这种高频跟踪的这样的一些呃数据来看的话呢，这样的一些企业在海外它的业务基本面其实并没有发生恶化啊。那其实出口包括一些海外运营的这个数据呢，其实是在不断的这个向好啊。所以说呢， 00:08:37 我们会发现从20125年到现在，其实我们国家对东盟、对拉美以及对一些非洲国家的这样一些出口，持续的保持双位数的这种增长啊。这样的一些增长这种景气度，其实在我们呃各个这个投资方向上面其实还是非常少见的啊嗯，是的，谢谢范总啊。 00:08:56 那我们也看到说啊，出海主题里面其实大家讨论比较多的，也有提到说日本企业的30年的出海经验，那么这个他们的出海经验有哪些点比如说可以借鉴的，或者有哪些点觉得是要避开的，这些可以跟我们简单地讲一讲吗？啊好的，呃，我觉得就是日本其实也是我们非常。 00:09:17 非常好的一个参照对象吧啊，因为我们大家都可以看到，虽然说日本本土的这样的一个经济，在90年代以来其实一直陷入到比较停滞的这样一个状态啊。但是其实我们会发现日本企业其实走出了一大批的这样的一个出海，或者说全球化的这样的一些龙头啊啊。那这样一些公司的话呢，其实它的海外收入占比的话，通常来说都在50%甚至70%以上啊呃，在过去可能二三十年里边，整个这个股价涨幅其实也是给呃，我们的投资者带来了非常丰厚的这样的一个回报啊嗯。 00:09:47 那其实我们会发现，其实现在的这样的一个阶段的中国的出海企业，其实恰恰就像日本在二三十年以呃以前一样啊。那其实呃，从我们这个，呃代工的这样的一个低端的这样的一个产业链的这样一个环节，从呃像品牌像技术像渠道的这样的一些溢价开始去呃去去呃去攀升啊。那其实本质上说呢，其实就是在我们这个微笑曲线的这个底端向两端开始呃开始发展啊。 00:10:17 啊，所以说呢，依托我们整个国家比较好的这样的一个制造业的这个这个产业链，然后包括我们这样的一些工程师红利啊。那我们觉得这样的一些中国的这样一些出海企业，它其实还是能够在亚非拉这样一些新兴市场国家，获得比较好的这样的一个发展空间啊。 00:10:31 嗯，是的，谢谢范总啊，我们也看到，其实经过刚刚的一些交流，大家对出海有了一定的一些了解。 00:10:38 那么其实呃出海其实如果说有的朋友他可能不太陌生，有的朋友是比较熟悉的，但是全球出海的区域会非常多，那全球这么多区域，您比较看好哪些地区的出海机会呢？对这个可能也是大家比较关注的这样一些问题啊。 00:10:57 呃，对于我们来说呢，我们首先选取的肯定是对呃，中国企业比较友好的这样一些区域跟国家啊这样的一些区域跟国家呢，可能主要就包括东南亚、非洲啊中东啊以及南美这样的呃这样的一些这样一些区域啊呃。在东南亚这些国家呢，我们会发现其实是国内。产业链转移的这样的一个首选的这个目的地啊，那其实我们会发现呃像之前很多这样一些服饰的这样一些产业链公司，其实就已经完成了从中国向东南亚的这样的一个产业的这个转移啊。 00:11:28 同时呢，其实我们可以发现像东南亚很多这样的一些呃电商的这样一些平台，其实发展其实也非常快。比如说像自己的电商，像这个呃呃这个呃虾皮或者说是这个特木等等对吧，那这样的一些呃企业，呃其实在东南亚的这个发展，其实目前来看其实都在处在一个非常好的这种状态下面啊。 00:11:48 在非洲跟拉美呢，我们会发现其实有很多这样一些矿产资源其实非常丰富的啊，那其实呃呃，非洲跟拉美很多国家，其实跟中国的这个经济其实是有非常强的这种互补性啊。所以说呢，其实在这样的一些国家里面，其实我们会发现很多的这个上游资源的这个企业，其实是有非常好的这样一些机会。同时呢，整个这样的一个呃一带一路这样一些沿线的一些国家，它的人口结构非常年轻啊，同时呢，我们会发现一些消费品包括一些日用品。的这种呃这个这个增长的这样的一个前景其实也是比较比较好的。 00:12:21 对嗯是的，我们呃其实我们刚刚简单地给大家讲解了一下出海相关的一些主题。那我们今天新进我们直播间的朋友可以多多关注一下南方基金直播间，如果你觉得我们直播间不错 的话，给我们点赞或者是分享给您的亲朋好友都是OK的哈。那么同时呢，我们以今天的主题是出海主题，我们邀请到了南方基金经理范佳丽总来到我们直播间跟大家进行交流。 00:12:48 大家有任何的一些问题可以在评论区下方来给我们进行留言互动。我们今天也是给大家带来了我们南方基金的重磅新发南方远航混合，那么A类代码是027677，C类代码是027678哈，它是一个出海主题的一个基金，同时呢，我们会在7月13号重磅发行，希望大家多多关注。 00:13:12 那我们刚刚给大家解读了出海的一些主题的一些行业的。 00:13:17 一些投资机会，那么其实呃对于新发基金来说，大家更关注的可能是基金经理本身，所以说我们想在这里也想啊请教一下范总，您的一个投资框架或者是投资理念能不能给我们再介绍一下啊？ 00:13:31 好的，呃，其实在过去两年时间里面，我整个这样一个投资框架的话，相对来说还是还是比较稳定啊。那其实我们用一句话来解释的话，可能就是自上而下跟自下而上去做一个结合啊。首先呢，其实我不是一个纯的自下而上的这种选手啊，那其实我会对整个宏观以及整个呃大的这样的一个宏观的一个趋势，去进行一个这个高维度的这样的一些判断吧啊。然后呢就是呃在整个这个自上而下这个方面呢，其实我们还是会更多的去呃选择一些呃适应，能够适应这个未来这个趋势的这样的一些大的一些方向啊。 00:14:10 这一边的一些方向呢，主要可能包括几个方向。第一呢可能呃整个世界这种多极化，我觉得还是一个非常呃明显的这样的一个大的一些趋势啊，整个全全球的这种供应链呢其实还是在重构，然后企业出海企业的这种价值呢还是能够得到这样的一个重估啊。这个是我们可能比较重视的这样的一些自上而下的这种方向啊呃，然后自下而上这个方向呢，其实我们还是会对整个标的去进行一个比较严格的这种筛选啊啊，然后呢， 00:14:37 在标的的这个筛选方面，其实我们还是遵循着两个这样的一个因子啊。这两个因子呢，其 实是在我在过去的这样的一个组合里面，其实暴露比较多的一个因一个因子，一个是低估值，一个是高质量啊。那其实我们在整个选股这个层面呢，其实也是希望能够找到啊估值比较低，同时呢，这个企业经营质量比较好的这样的一些标的。去进行组合的这样一些配置啊，所以整体来看呢，其实还是用自上而下跟自下而上结合的这种方式，去保证组合的这样的一个