光大证券 科技股卷土重来 存储巨头IPO受热捧

00:05:25 各位投资者大家下午好，欢迎收看我们下午档的直播。今天市场整体的表现走出了冲高回落的状态啊，早盘的时候其实在底部形成了一定的背驰的结构，随后出现了拉升，盘中呢也是站上了4000点。但是午后呢，市场走出了相对比较弱势的状态，最终呢4000点是得而复失。我们可以看到今天上涨的个股数量仍然是比较少的，昨天呢没有突破1000只，今天呢大概是接近1600只。下跌的个股数量呢还是比较多啊，这足以显示当前的微观情绪相对啊是比较弱的。同时大家又可以看到啊，不少板块甚至共同的产业链也出现了很显著的分化。 00:06:13 以科技股为例啊，我们可以看到在盘中科技股还是走出了非常强势的行情，非常多的科技细分领域在今天上午的时候在持续地拉动。主要。指数的上行，那么在收盘的时候呢，大家就可以看到不少的科技指数啊，仍然是走出了相对啊逆势上涨的状态，比如像it设备、软件服务、金融科技。大家也可以看到，其实领涨的科技细分领域都有了一个比较显著的风格特征，就是处于相对比较底部的，比如像软件服务、金融科技，他们目前来看都是之前走的相对比较弱的表现，远比啊AR硬件要弱得多。成为了最近一段时间啊轮动到的细分的领域啊。 00:07:02 那么来看的话，科技股啊，特别是我们国内的科创50，其实在盘中持续走得相对比较强势，收盘的时候仍然有接近啊0.7%的上涨的幅度。 00:07:13 这背后呢，就让我们看到了和人工智能相关的一些细分领域啊，仍然是大家很关心的重要的方向，无论是算力也包括像我们国产大模型。这个其实是有非常多的呃逻辑在支撑。一方面我们可以看到啊呃比如像海外的一些比较先进的大模型，其实在对于啊分本国本土的一些实体授权方面，一直是有一定的壁垒的啊，这给啊当前的呃整体的技术平权带来了非常大的挑战啊。也包括有部分的海外的旗舰大模型，其实在内部有一定的信息审查的机 制，这也非常不利于啊其他国家的信息的安全。 00:08:00 所以在这样一个背景之下，如何去发展我们国产大模型就成为啊现实，也包括像信息安全方面都得要去重点考虑的一个问题。 00:08:11 所以我们可以看到，在今天港股的上市的国产大模型厂商，像质谱啊MiniMax都走出了极为强势的这样一个行情，它的背后呢，就是有这方面因素的影响，另外一个层面呢。 00:08:26 就像我们昨天给大家介绍的啊，其实半导体板块不仅仅是受到了人工智能的影响，也包括马上会有啊上海举办的世界人工智能大会，这是一个非常重要的人工智能行业的顶级会议。在这一次人工智能大会上，华为啊也包括其他的国产算力厂商会发布相关的一些产品，会亮相相关的产品，这会集中地展示我们国产算力产品目前所处的状况，也的确是有比较多的亮点啊。 00:09:00 让我们看到了国产算力产品啊，近些年来持续的落地全产业链国产化的这样一个解决方案，能够为我们国内的人工智能整个产业发展，奠定非常坚实的国产的这样一个自主可控的技术。这对于我们国内核心科技行业的发展啊是至关重要的，这是一个非常重要的这样一个啊影响最近。 00:09:26 一段时间半导体国产芯片行业比较重要的逻辑。另外一个比较重要的事件呢，其实我们也可以看到啊，尽管大家对于存储芯片还是有一定啊担心，因为之前呢他们涨的是比较高，而且目前来看下游的一些科技厂商资本支出的力度啊，存在着诸多的变数。这有可能会影响这些存储芯片超高利润规模能否延续。但是现在我们仍然是可以发现啊，这些存储芯片厂商，特别是能够生产HBM的厂商，他们的业绩的状况，盈利的能力仍然是在非常高的位置，仍然是在非常好的水平上。 00:10:11 你比如像啊，昨天一直到现在，大家就可以看到像三星电子和SK海力士都是有重要的消息啊披露，那么以三星电子为例啊，它有新的技术新的产品啊，这个可能会带来啊啊比如 像闪存啊一些存储产品啊，能够有更好的这样一个表现。那么这对于三星电子去巩固自己在相关领域的市场占有率啊，是非常重要的。毕竟对于存储芯片来讲啊，无论是内存啊还是闪存啊，其实都是主要玩家相对比较少的，也就是呃，有一点点啊，呃，头部的企业市场。 00:10:51 占有率比较高的这样一个格局啊，另外一点呢，我们可以看到SK海力士最近一段时间它的上市相关的呃市场消息啊，就成为大家很关心的焦点的话题了。毕竟啊，S斯凯利士目前来看它的盈利能力啊是非常高的，而且在之前呃如果谁要能够在埃斯凯利市上班，尤其是韩国本土的，他们有可能在相亲市场上就会占据优势，成为了社会的热点的话题啊。这就足以显示S斯凯利士其实啊一直啊是人工智能核心受益的厂商。 00:11:28 这一次呢，它是要到美国去上市了，目前来看是要融资280亿美金。280亿美金啊，其实也已经是非常高的这样一个规模了。之前呢，像SpaceX创造了历史啊，大概是融资了大几百亿的这样一个体量，所以大家就可想而知，280亿美元的IPO的融资额度啊，其实一。也是已经相对的比较高了啊，那就像SYSS当时啊是吸引了大量的机构和散户啊蜂拥而至。那么S斯卡力士其实它也是具有啊非常高的热度啊，目前来看的话，已经有啊非常多的主权财富基金，长线基金啊再去布局S斯凯力士在美股的上市，也包括很多散户，也都是非常的关注S斯凯雷士上市之后的这样一个市场表现。 00:12:21 先来看，呃，认购的金额又是超过融资的规模数倍啊，足以显示这些。人工智能核心的受益的厂商，存储芯片的巨头，他们在市场上是具有极强的号召力。其实这完全可以和我们国内的一些存储芯片厂商，大家可以啊类比的进行看啊。我们国内啊，也有两家非常关键的国产存储芯片巨头在推进上市相关的工作。比如现在进展明显更快的长鑫科技，它有可能6月份已经过会了，一般情况下从过会再到挂牌交易可能会等待一两个月两三个月时间，这个时间不等啊，也要随着具体的一些情况而定啊。那么如果相对比较顺利的话， 00:13:09 很有可能即将要在呃三季，呃二三季度的时候就会呃三季度的时候就会看到长兴科技啊，啊能够挂牌交易了，这个会成为我们科技股非常重要的一个里程碑的事件。毕竟回顾我 们。 00:13:29 长鑫科技的发展历程，早些年怎么样能够去实现我们国产dram国产内存发展啊，其实大家还是有不同的这样一个声音的啊。毕竟在早些年长兴科技面临比较麻烦亏损状况的时候啊，还是有一些人提出了一些质疑。但是像合肥国资啊，也包括像我们国内政策持续在推动国产存储芯片的发展啊，一点也没有动摇，最终是换来了长兴科技目前的这样一个超高的盈利的状况。那上半年呢，长兴科技很有可能啊，盈利的规模啊能够达到非常高的这样一个水平啊。这足以显示我们国内的存储芯片厂商，在人工智能带来的存储芯片超高解禁周期里边也是充分的获益了， 00:14:19 甚至于之前有媒体报道，像苹果啊，本来它是呃通常在三星啊或者SD或者美国等等啊这些厂商那边去获得。消费电子的存储芯片，但是现在有很多厂商他也已经顾不上给苹果供货了，更多的产能要放在HBM上边。所以苹果呢，甚至于啊，在游说监管层要来到长兴科技来去购买存储芯片，大家就可想而知存储芯片这个领域啊，景气程度是多高。同时呢，长鑫存储的产品啊，也是获得了像苹果这样一个客户的认可啊，这足以显示我们国产存储芯片经过这些年的发展，已经到了一个非常高的这样一个水平了。 00:15:05 当然，我们和国际最顶尖的巨头啊，我们还是需要进一步的去追赶啊。 00:15:11 那除了这个事件呢，还有一个是长江存储啊，这也是一个我们国内非常重要的存储厂商，当然它生产的很多产品呢，主要是像硬盘或者呃闪存啊这种类型的产品啊，相对多一点啊。 00:15:26 之前呢，长江存储是推进了股份制的改革，再往后面呢是接受上市相关的辅导工作，所以在未来呢，长江存储也会随着不长期存储的呃后边的这样一个轨迹啊，然后推进上市相关的工作，这也是我们国内存储巨头的这样一个上市的安排了。这两家公司的上市工作是非常值得我们去关注的。 00:15:49 除了这个之外，其实在我们国内，还是有不少的存储芯片产业链的企业已经在A股上市了。 00:15:57 部分的公司之前发布了上半年的业绩预告，有的公司盈利规模能够接近百亿的这样一个体量啊，这已经是非常夸张的这样一个水平了啊呃，当然它在存储芯片周期目前这样一个状况下啊，可能也是呃正常的这样一个表现了。只不过，如果我们要倒回两三年前，你要说啊，这些公司呃，半年就能够赚到上百亿的利。利润啊，我相信可能很多人啊是不太敢去相信的。那么这样一幕呢，目前也已经出现了啊。那背后呢，就是人工智能所带来的超高的景气周期。所以接下来呢，我们需要关注存储芯片相关产业链的公司。 00:16:42 一个很重要的事件，也就是在7月中下旬甚至到8月份的时候，有不少公司即将要披露上半年的业绩预告或者正式的财报。大家就一定要去关注这些公司到底它的利润增长状况到什么样的地步，也包括未来的业绩的动能能不能够维持得住，这个就变得极为重要了。 00:17:07 就像之前大家看到了三星电子，它发布的业绩目前来看的话，能够达到80多万亿韩元的季度营业利润啊，已经是非常夸张的这样一个水平了，但是呃市场对于它能不能够保持住这样一个盈利的规模啊，还是有了不同的。 00:17:26 的声音，特别是在下游的科技厂商有可能会调整自己资本支出的啊节奏上，那么就会影响了上游的存储芯片的这样一个啊盈利的状况了。特别是大家一看啊，三星的营业利润的规模甚至都能够超过。英伟达那足以显示当前市场存储芯片的核心的利润的。结结构上以上游是为主的，而下游呢一点点可能就会受到呃上游的这种挤压。但无论怎么样呢，存储芯片当天是超高紧周期，并没有啊显著的信号去证伪啊。 00:18:09 人工智能的资本呃支出上行的这种趋势啊啊，也包括其实今天我们一会儿给大家去介绍，有一些比较重要的投资机构，可能退出了一些大规模AR数据中心建设的项目，这背后呢更多的是来自法律或者规则政策层面的博弈啊。并不是说机构就不看好aidc的资本支出啊。反而呢很多的机构很多的科技巨头在持续地给市场啊，输灌输相关的预期啊，灌输相 关的信息啊，就是他们还是非常的看好未来人工智能发展的呃前景，也包括资本支出的节奏和力度，他们还是要大力进行推进，那么这对于啊整。 00:18:55 整个AR硬件来讲的话是一个非常重要的影响因素， 00:19:00 所以这一幕呢其实又让我们想到像20年的时候，呃市场也当年呢也是牛市进展到两年左右的时间了啊，再往后面呢，市场就产生了严重的分化的行情啊。目前来看的话又重演了像2一年那一幕啊，当年的主线就是新能源啊，其实我们可以看到啊，当时沪指在2月份见底之后就开始率先的回落了，在回落阶段的时候呢，其实全产业链都跟着回落啊，很少能够独善其身的。但是在整体的指数开始企稳，开始逐渐修复的时候，那些核心的主线就走出了非常好的行情。 00:19:38 其实就有一点点像啊，最近这呃一个季度两个季度你看指数层面上表现得非常震荡，但是像核心的AI硬件啊半导体啊，也已经实现了非常好的这样一个上涨的幅度， 00:19:53 像这两天呢不少科技细分领域。呃，走得比较弱，科技产业链的分化状态比之前更加严重了。但是像半导体啊，像AR硬件的一些细分领域表现确实是非常强劲的，这也是带来了像科创50的表现是比较强的，那就比如像昨天。其实市场面临的下跌压力还是比较大的啊，仅仅只有600多家公司上涨，但是像半导体和我们国产的一些算力芯片厂商，他们的走势就非常强劲。这个也和我们国产大模型发布之后，我们国产算力厂商能够迅速地适配，实现了带zero，也就是呃直接。呃，无时差的这样一个适配工作啊，这个就是非常好的。 00:20:36 呃，我们国产整个产业链人工智能从算力的大模型，整个产业链协同发展共同崛起啊，一个先先一个非常生动鲜明的这种案例了。 00:20:48 那么像今天呢，除了刚才我们所讲的部分科技细分领域表现比较强势之外，像it服务啊，也包括像软件啊，计算机设备啊，这些都是之前表现比较弱的啊。包括像软件，其实我们 之前