光大证券 韩国央行突然加息 科技股后市如何

00:06:00 各位投资者大家下午好，欢迎收看缠论解盘，我是光大证券投资顾李泉。 00:06:05 今天市场再次走出了比较显著的回落的行情，主要指数都出现了比较显著的下跌。其实在早盘的时候呢，尽管市场走弱，但是盘中热门的科技股啊仍然成为多方重点博弈的方向。在盘中啊，尽管半导体板块开盘的时候显著下跌，但是早盘的时候一度啊走出了非常显著的修复的行情啊，但是随后呢我们就看到了啊全球的科技股都出现了一轮啊显著的回落。其中非常重要的推动力就是来自韩国的科技股龙头显著的下跌，主要就是三星电子和SK海力士，而三星电子和S凯力士之所以显著下跌，就和韩国央行突然之间加息有非常大的关系， 00:06:55 目前来看的话，全球很多央行对于加息或者降。降息这种啊，涉及到货币政策根本转向的议题啊，已经产生了非常显著的分化。 00:07:07 在之前呢，我看到加拿大大银行是维持了现有的货币的利率水平。那么现在看的话，如果韩国它不断的要去加息的话，就有可能啊预示着未来有越来越多的央行会去正视啊，由于啊人工智能投资热潮所带来的一定的通胀的风险啊。这就有可能会带来大家更担心的一个问题啊，也就是美联储它到底会不会加息，目前来看降息的可能性基本上大家都不会去探讨这个问题了啊，顶多都在讲要么是维持不变利率水平和之前一息会议是一样的，要么呢就是有可能会去加息。 00:07:50 在之前呃有一段时间我们看到了啊，整体的这样一个通胀风险啊开始抬头的时候，大家普遍会担心7月份有可能就会进一步的加息了。但是现在来看的话，7月加息的概率啊是非常非常低的啊那是7月呢，主要是7月底的时候即将召开美联储的货币政策议息会议啊。大概是在北京时间的7月30号那一天的凌晨，会发布议息决议相关的一些信息。这个对 于我们去观察美联储的货币的政策以及未来的趋势非常关键，特别是它的利率的最终的决议到底是维持不变还是走，还是啊要去加息这方面呢，对于全球的资本市场都会产生极大的影响。 00:08:42 在今年我们去探索未来市场趋势和机会的时候，特意就给大家讲到了，在后半段的时候，一定要特别的留意美国的货币政策能否延续之前宽松的基调。 00:08:56 之前呢，由于通胀的危机啊还是相对比较严重的啊，我们看到了啊，呃在去年的时候其实呃整体的这样一个。通胀的形势开始在不断修复之后，这种降息的趋势还是比较明显的。到了今年之后，特别是二三月份以来，原油的价格突然之间出现了暴涨，这个给美国的CPI和PPI带来显著的冲击。最新的CPI和PPI数据显示，当前美国面临的通胀危机出现了一定的缓和，这就有可能会带来更加平稳的政策的路径。那么这对于啊当前的科技股的影响是非常重要的， 00:09:37 如果美联储进入到加息周期，对于美国的科技股对于啊呃亚太地区的科技股的影响啊就非常大了。 00:09:46 目前来看，韩国这次的加息25个基点已经成为了一个非常好的预演啊，在之前可能大家看到了啊呃像。S海电视或者三星电子，无论是在技术层面还是在资本开支层面，都出现了比较积极的这样一个信号啊。而且之前啊它出现了大涨大跌，可能大家一呃预期啊，整体的股价会不会更加平稳一点啊，尤其是前边还是大涨行情，但是今天韩国的是央行的加息就给啊科技股带来了啊当头一棒啊。 00:10:20 那我们在国内的科技股在盘中也出现了非常显著的下跌的行情，所以我们看到收盘的时候，半导体板块出现了5.4%的下跌，这个跌幅啊又是比较夸张啊，在昨天的时候，半导体板块跌幅是跌了5.5%。所以大家通常认为啊，一个交易日出现显著这种下跌，第二交易日多半啊会博弈一下，有可能会走出啊底部探底回升的行情，但是今天又出现了5%以上的下跌，目前来看半导体板块可能就会迎来比较麻烦的7月的行情截至。 00:10:57到7月16号至呃上半月再加一天的时间里头，半导体板块7月的跌幅已经高达21.85%了。 00:11:06 大家可以去看一下7月的月线的状态，已经和6月那一个大涨的阳线啊几乎是相当了。所以在这样一个背景之下，一旦7月的月线收盘，就比如收在了六千四五百点这样一个位置的时候，那么对于整个半导体行业，整个板块可能会产生非常不好的长期的这种影响啊。 00:11:34 其实我们可以看一下半导体板块，如果大家身边有半导体相关板块，当然不同指数或者软件啊，它们可能显示的状态有点不太一样。但是你去看一下21年大概在8月份的时候，半导体板块整体见顶，那个时候就是在9月份的，呃，8月份的时候，突然之间一个月跌掉14%。四而在前边一个月，也就是7月份的时候，半导体板块还实现了19%的上涨的幅度啊。 00:12:03 所以我们就可以看到半导体板块在历史行情里边，有时候就会面临这种突然的转向。而这种突然的转向，一方面前期的确是经过了多轮的主升浪的行情，涨得也有点多，另外一层面可能就是有一些重要的逻辑发生了变化，无论是有一些巨头开始天量资本支出要去扩产能，为未来的供需形势的转变埋下了隐忧。 00:12:29 另外一个层面也是科技股投资者至关重要的一个挑战，也就是货币政策会不会转向，这个给科技股带来的影响一点啊不比它供需形势发生转变影响小啊。 00:12:44 所以我们特别的要去留意关键的一些央行它的货币政策的变化，其实韩国央行和我们国内呃流动性的这种状况没有太大的关联程度啊。你就比如像韩国，它的突然降息或者加息，其实对于我们国内的利率水平的影响啊，其实没没有多少影响的，但是它的这样一个利率决策，直接就影响到了SK海力士和三星电子的走势。 00:13:11 而同时我们就提醒大家，在二季度以来，三星电子、SK海力士是全球科技股的最重要的龙头公司，如果它们走势稳健，对于科技股来讲是非常重要的一个支撑力，如果它们冲高回落，甚至于大幅下挫。就有可能给全球的科技股带来非常重要的冲击，就算是市值龙头美股的一些科技龙头也仍然逃避不了这种冲击。 00:13:46 其实在昨天我们相信大家也看到了一个消息啊，就是股神巴菲特接受采访出来讲了谷歌投资相关的历程，这个仍然是巴菲特自己再去拍板。巴菲特也坦言当前市场充满着这种啊赌博的气息啊，所以价值投资者往往不能够找到比较合适的买入的机会啊啊。那在谷歌其实他也也在坦言自己啊，谷歌有可能啊在之前如果动手可能会有更好的价位，但是其实呃巴菲特在当时买完之后，谷歌又涨了一大截儿。 00:14:21 其实他那个时间的入手呢，也比较符合通常啊，他在布局啊一些啊关键龙头公司啊容易下手的这样一个地方，它往往呢就是在一个很重要的突破的位置啊，开始进行重点的布局啊。所以啊，巴菲特出来啊也是表达了自己啊对于当前市场的担忧，这有可能会对于市场投资者的信心也产生一定的。影响啊，毕竟我们可以看到有部分领域的确是相对比较热的，而且它们的逻辑闭环并没有显著地出现。 00:14:55 这就有可能会给美国科技股呃或者科技巨头， 00:14:58 他们呃目前宣称的对人工智能持续的加大的投入啊，动辄几千亿美金，换成人民币可能都是数万亿人民币。这种投资的规模也包括，其实今天我们看到了，有一些科技龙头公司也仍然在去重申自己对于未来半导体市场的看好，对于人工智能的信心有可能也会继续啊计划要投资比较大的体量。其实呢，这些都是计划没有板上钉钉。 00:15:24 我们有时候可以去看像二一二十二年那段时间，新能源市场蓬勃发展，特别是像锂电池突然之间啊有了很大的这种爆量啊，像新能源汽车的销量啊，动辄是几倍的这样一个增长啊，所以当时呢，整个锂电池上游的材料是是供给啊。严重不足的当时的价格呢也是出现了几倍的这样一个快速的上涨啊。再往后边呢，大家就可以看到有很多公司也要去扩产 啊，而且锂电池整个产业链其实它比人工智能的护城河还是要低一些的。 00:15:59 人工智能你要去做算力芯片其实还是有非常高的门槛的，所以很多其他的一些公司它不一定能够跨界去做这个事情，但是也有很多公司我们看到了他去买半导体公司的相关股权啊，这些公司呢再去拓展人工智能芯片相关的业务啊。所以呃大家总归啊看到了整个行业热点兴起啊，就有可能愿意去做相关的事情。 00:16:21 你就比如像啊，之前也是参加了行业内的一个闭门的会议啊，啊有一些半导体啊相对比较大型企业啊，他们也是立志要做平台型公司，也得给大家去介绍整个半导体行业目前所处的状况。现在的确是非常非常火热啊，而且有比较多的这种啊啊扩张或者扩产的这样一个计划啊，在目前来看我们仍然。是发现了人工智能相关的芯片供不应求是主流， 00:16:50 但是随着比如像X海力士或者三星电子这么大体量的扩张之后，会不会带来阶段性的供应过剩的一些问题啊？这个就有可能会在末来未来某个时点摆在我们面前。如果要出现这样一个不太有利的一幕的话，就有可能会对于啊全球的科技股，尤其是存储芯片这些比较重要的领域产生极大的冲击和影响啊。现在这一幕没有出现，但是市场交易的往往是未来的预期以及有一些出现苗头的逻辑啊，可能就在市场里边啊生根发芽，进而对于啊大家的投资决策产生非常显著的影响。 00:17:29 所以目前来看半导体板块的7月走势是极端，对于长期的多头不利的，这个时候我们就特别的要去关注整个7月到底它会收成什么样子，如果要是收成。当前我们所看到的7月的月线，这个时候你一定要着重地去思考，到底半导体板块还值不值得进一步的长线持有。 00:17:57 如果你对于自己细分的方向没有信心，这个时候你就得要采取一定的措施了。但是它有时候不意味着前边我们看到白导体板块大概8000多点，一定是它本轮牛市的高位，但是7月一旦出现那么大幅的下挫之后，在那个附近上下形成一个长线的拐点啊，可能就逐渐的形成大概率的事件了。所以我们特别的要留意啊，这些科技股当前所呈现出来的顶部的不利的这种转变啊。 00:18:31 那么周线呢，其实我们也可以看到整个半导体板块本周的下跌幅度也是比较夸张，达到了14%。所以啊，本周行情会很快结束，明天只剩最后一个交易日。如果本周半导体板块出现了接近15%的下跌幅度，大家就得要特别的小心了，整个周线可能都会进入比较麻烦的长线压力的。 00:18:58 阶段了啊，所以我们对于韩国央行突然加息这个事情本身，它对于我们国内的经济啊货币政策啊，包括其他可能相关的一些领域的影响啊，我们认为并不大。但是它对于S凯力士和三星电子的股价冲击会非常大，有可能会在当下对于我们国内的科技板块产生非常重要的冲击和影响。如果后边我们有更好的一些政策，或者我们国内啊人工智能有了更加蓬勃的发展的状态，应当能够啊帮助我们去抵御这种啊长线走弱的压力啊。 00:19:35 但是目前来看的话，短线的这种压力啊已经摆在我们面前了，我们就得要多多地去关注，去留意盘面所出现的这种啊不太有利的变化了。所以对科技股行情来说的话，当前呢也已经呈现出来了越来越多细分领域啊，开始面临长线的压力啊以1。 00:19:58 有一些板块，有一些科技的细分领域，其实早在今年年初甚至在去年的时候已经先行进入到了熊市的阶段，而这些细分的领域当前可能已经进入到呃有了一定跌幅了，可能有的跌了百分之三四十了。可能有的小伙伴觉得，哎现在是不是已经进入到了它的牛市的末期，目前我们仅从时间角度来看，还不能够判断他们进入到了末期啊，可能还是相对比较中早期的阶段。 00:20:25 有些幅度跌得比较大的，有可能在幅度上不一定还有多大的空间，但是在时间上有可能就会要磨蹭很久，这就有可能会给我们抄底的一些投资者带来额外的一些挑战，所以最好我们去选择那些。 00:20:42 相对于牛市处于啊呃先行走弱的，而且在之前已经持续处于熊市，很长一段时间的这种类 型的资产或者板块，你选择进行长线的这种啊布局啊，有可能一点点会有啊更好的这种啊熊市切牛市的可能性。 00:21:04 当然我们也得要具体地了解每个行业它所处的状况，它所行情出现的重要的推动力和逻辑，这些都有可能会成为当前影响市场中长期阶段的很关键的一些因素啊。 00:21:19 所以科技股现在来看，就像我们之前一再给大家介绍的，