长江通信黄天佑AI光模块随笔AI的飞轮不会停下行情

在市场质疑Meta投入持续性后：1、Meta被报道在加拿大投资100e美元，建设数据中心，装机容量达1GW；2、路透社消息，Meta计划在2027年将其计算能力翻倍至14GW，并于9月开始生产自研的Iris Al芯片；3、Meta发布muse spark 1.1聚焦agent与coding的模型；此外SpaceXAI发布Grok4.5在coding方面表现优异，Meta和SpaceXAI仍在加码AI模型从未出局。 结合SA对Anthropic的拆分（需要报告私戳），Fable5收费是opus的2x，未来1GW的ARR或从300e美元提升到600e美元；API的毛利率超过80%。A和O两家合计ARR已超1100e美元，AI盈利的飞轮已势不可挡，未来把优质算力租给头部收益更大。 我们前瞻判断，北美云商财报将成为7月下旬正面催化，AI模型ARR高增背景下，云业务backlog高增可期。ARR和backlog建议高频跟踪，Capex已成为典型的后验指标，取决于当下行业发展。 中美或互相限制先进AI模型的访问权，反映高层对AI军备竞赛很重视。 核心品种继续坚定推荐中际旭创&新易盛（看好27-28年NPO、2.4T放量、半导体能力积累）、源杰科技、东山精密、天孚通信、联讯仪器 ，赛道龙头地位难以动摇；进攻性品种建议关注MPO/FAU器件、保偏光纤，NPO/CPO引擎趋势下通胀环节，26-30年看10x增长空间。长芯博创&汇聚科技（谷歌链+中报预告超预期）、太辰光、光库科技（收购安捷迅）、长盈通（保偏光纤0到1）。 （长江通信黄天佑）