兴证策略 科技行情一个重要日历效应 最好的 朋友 是业绩期 最大的 敌人 是业绩空窗期
对于本轮AI行情，我们一直强调#分母端创造买点、分子端决定终点（分母端：流动性、情绪；分子端：景气、产业趋势）。 而对于分子端的验证，最好的窗口就是业绩期。因此，对于科技行情，我们总结了一个重要日历效应：#业绩期开启主升浪、业绩真空期消化拥挤度。业绩空窗期是分母端扰动集中发酵的窗口，市场借此消化拥挤度。但一旦进入业绩期，分子端的景气优势就是行情自我证明的最有利窗口。 无论是A股2020～2021年的新能源、2024年以来的光模块，还是美股科技股的盈利预期变动，都跟随业绩披露期（A股为1、4、7、10月，美股通常晚半个月）具备极强的日历效应。
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