行情回顾
- 国际油价反弹，地缘溢价重现。
- WTI原油价格环比上涨9.20%，Brent原油价格环比上涨10.48%，SC原油价格环比上涨5.78%。
EIA月报观点
- 全球石油产量：霍尔木兹海峡短期内关闭，预计2027年初才可能完全恢复。
- 全球石油库存：预计2026年第二、三季度全球石油库存将分别平均减少630万桶/日和760万桶/日，OECD国家库存降至2003年以来最低水平。
- 全球石油消费：预计2026年全球石油需求较2025年减少110万桶/日。
- 原油价格预测：布伦特原油价格6月和7月平均保持在105美元/桶，2027年均价将降至79美元/桶。
- 美国石油产品价格：柴油和航煤批发价格2026年上涨超60%，2027年上涨40%；汽油批发价格2026年上涨约50%，2027年上涨近40%。
- 美国石油产品贸易：预计2026年美国原油和石油产品净出口平均为420万桶/日。
- 天然气价格：2026年价格相对持平，2027年下半年亨利港现货价格预计约3.55美元/百万英热单位。
- 发电量：今年夏季美国发电量较2025年夏季增长3%，由可再生能源增长满足。
IEA月报观点
- 全球石油需求：预计2026年全球石油需求将同比收缩110万桶/日，第二季度需求降幅高达500万桶/日。
- 全球石油供应：2026年全球石油供应将平均下降390万桶/日至1.024亿桶/日。
- 全球石油库存：4月下降7400万桶，5月进一步下降1.43亿桶，创纪录最大单月降幅。
- 价格与炼油：2026年5月北海原油基准价格月均价下跌13.05美元/桶，炼油利润持续回落。
- 总结：市场在第三季度仍将处于短缺状态，第四季度有望转为小幅盈余，但重建库存将需要数年时间。
OPEC月报观点
- 供给端：OPEC成员国5月产量环比下降18.0万桶/日，主要增产国包括沙特阿拉伯、阿联酋和伊拉克。
- 需求端：预计2026年全球石油需求增长为100万桶/日，总量达10.613亿桶/日；2027年需求增长预计为173万桶/日。
- 宏观经济：维持2026年全球经济增长预期在3.1%，2027年预期为3.2%。
- 贸易与库存：5月OPEC一揽子参考价格环比上涨5.49美元/桶，美国商业石油库存5月环比减少2500万桶。
- 总结：全球石油市场正逐步向再平衡过渡，非OECD国家需求增长将支撑市场，OECD商业库存持续下降。
EIA周报关键数据小结
- 炼厂运营：开工率为95.8%，汽油产量下降，馏分燃料油产量下降。
- 原油进口：上周日均进口量为560万桶，较前一周增加35.1万桶。
- 库存情况：美国商业原油库存较前一周增加300万桶，车用汽油总库存减少190万桶，馏分燃料油库存减少500万桶。
- 需求数据：过去四周石油产品总供应量同比增长0.3%，航空煤油供应量同比增长4.1%。
- 成品油零售价格：全国普通汽油零售均价较一周前下跌0.054美元，全国柴油零售均价较一周前下跌0.090美元。
- 总结：美国石油市场呈现“高开工、强消耗、库存去化”的偏紧格局，下游需求消化能力依然稳健。
产量
- 美国原油产量环比增加5.0万桶/天，活跃石油钻井平台数环比增加7台。
进出口
- 美国原油进口量环比增加35.0万桶/天，出口量环比减少74.6万桶/天，净进口量环比增加109.6万桶/天。
库存
- 美国商业原油库存环比增加299.8万桶，库欣原油库存环比减少5.2万桶，战略原油储备环比减少616.6万桶。
炼油能力
- 美国炼厂投入环比减少15.1万桶/天，开工率95.8%。
成品油产量
- 美国汽油产量环比减少23.3万桶/天，馏分油产量环比减少0.1万桶/天。
成品油进出口
- 汽油进口量环比减少21.6万桶/天，出口量环比增加1.0万桶/天。
- 馏分油进口量环比减少12.7万桶/天，出口量环比增加12.8万桶/天。
成品油库存
- 美国汽油库存环比减少190.4万桶，馏分油库存环比减少498.0万桶。
成品油需求
- 美国汽油隐含需求环比减少27.65万桶/天，馏分油隐含需求环比增加104.41万桶/天。
