这一轮AI行情，结束了吗？

观众朋友们下午好，欢迎来到华尔街见闻直播间，也欢迎来到大咖会客厅，我是主持人吉吉。 过去一段时间AI无疑是全球市场最核心的主线。 从美股科技巨头到半导体光模块、PCB存储，再到亚洲市场里AI含量较高的韩国、中国台湾、日本，资金都在围绕AI产业链重新定价。 但最近前期表现强势的AI硬件方向出现了一定幅度的回调，市场分歧也在加大，那AI I行情到此已经结束了吗？还是这只是交易过热之后的正常调整？调整之后又要不要高切低？这正是今天我们想要重点讨论一些问题。 所以本场直播我们也非常荣幸的邀请到了刘闯老师。 刘闯老师是复旦大学管理学硕士，曾任大型公募基金的专户投资经理，也长期运营公众号全球分析笔记。 先请第一次做客见闻直播间的刘闯老师跟华尔街见闻的用户，以及现在正在不同平台观看我们本场直播的观众朋友们打个招呼。 你好,小伙伴们好，吉吉好。 闯哥好。 我对，因为前面大概介绍了您一下，包括您现在正在运营的这个公众号。 然后我看到您其实在公众号里面写了，说您完整的听了所有这个美股科技公司一季报的电话会原文得出的结论是说美股现在没有抛泡沫。 那最近这段时间因为调整幅度很大，像镁光闪迪都有很大幅度的下跌。 您依然保持之前这个判断吗？觉得美股现在没有泡沫。 对我依然觉得就像吉吉刚才说的，是涨幅过大之后的一个正常回调。 整个的AI行业发展还是非常好的，我给大家看一下几个内容。 好的，确实近期对整个AI I是否有泡沫争议非常大，包括美股最近回调也比较多，今天韩国我看又创了一个阶段性的新低。 当然大家多头有多头的道理是吧？空头有通空头的道理，这里边我讲讲我的几个论据因为所有的论点结论都是基于一些论据来的。 我之所以认为现在的美股，包括全球的A硬件是没有泡沫的，主要基于下面几点的。 第一个就是最根本的这个模型进展是比我们预期快的，确实无论怎么样，这个模型是AI最核心的。 如果模型在不断进步的话，它替代人工能做的事情不断提高，就替代人的领域不断增大，那相当于未来这个AI的空间就越大。 所以我们可以看到，就是近1到2年整个模型进步速度还是非常快的，特别是在这个飞波五出来之后，我也往我的一些微信群里发很多测试视频视频跟微信公众号。 其实现在我觉得这个网络自媒体还是非常好的。 大家可能没有用过cloud code是吧？没有用过codex，也没有用过飞波5，因为种种原因，但是我觉得其实很多网络的博主已经把他们飞波五的测试视频放到了整个网络上了，这里边我讲两个例子，我觉得是非常惊艳的两个例子。 其实这两个例子大家从视频号和微信公众号都可以搜得到，我也在我的群里给小伙伴们转发了一下。 第一个例子就是这个猎豹移动董事长富胜他用飞波五做了一个红色警戒游戏。 他头一天晚上跟飞波五说给我做一个红色警戒游戏，然后他说飞波五的问提问就惊艳到他了。 菲波五问他是做红色警戒一还是做红色警戒2，要不要有理的复仇？说这一个提问就把我震惊到了。 然后傅盛跟飞波五商量之后说，你不要再问我了，你就自己决定。 然后结果一个晚上8个小时，飞五跟他说已经做好了，这时候他能信吗？他说我肯定不信，结果打开来一看，真的就跟真版的红色警戒游戏是一模一样的。 并且飞波五做了一百多轮的测试，包括网页版、pc版、派的版，应有尽有，全都有。 这个游戏大家可能没有什么概念，这什么概念呢？这个红色警戒游戏原来要上百人的团队做1到2年才能做得出来，这是一个非常复杂的游戏，结果飞波五用一个晚上8个小时都搞定了，并且自己做了100轮的测试，玩起来跟真的游戏一模一样，没有任何区别。 我觉得这个例子是非常令人惊艳的，就说明这个飞波五模型的进展已经达到了一个非常厉害的程度。 它替代人的这个领域是不断不断提高不断提高。 第二个案例给我的印象非常深的就是我在前天转到我微信群里，有一个公众号特别好啊，叫数字生命卡斯克，这个博主我也不认识，但是我觉得他很多的内容还是非常好的。 他这个公众号写的什么内容呢？就是我们知道一个企业如果要运营的话，他要招很多部门的人是吧？包括企业的财务后台运营行政，包括it踢人员，还有网络安全，这是一个企业并必不可少的。 很多部门的人了。 他这个案例就是用他们自己公司用fa 5做SU跟GU这个是什么意思呢？简单的说就是在百度和这个大模型搜索过程中，可以迅速搜索到你的内容，然后被百度和这个大模型所引用。 就在搜索引擎和这个GO这个大模型引用你自己的文章，就类似于我们你比如说问一个问题，然后他给你一个答案，后边有很多引用数据是吧？这个大家很能直观的理解。 这个东西其实因为它在海外的来自于open I的和谷歌的量是特别大的。 然后如果他想让opi和谷歌搜到他这个引擎的话，这个网站的话，他要用一种技术叫cdn，cd n技术就是海外公司cloud flyer和国内的网速科技做这种技术。 这个技术飞波五第一个先给他说明了，说你原来用的cloud flyer免费版是不行的，你要用国内那个版本，后然后去火山引擎找，火山引形找。 这里边出了一个问题，就是他这种把cd n镜像放到海外，这个要人工审批。 火山引擎是不给它主动放行的，这个如果在我们原来的公司是怎么样呢？就是你要人工审批的东西，是要专门的it踢人员到火山引擎去问他的客服到底怎么人工审批，然后写一封邮件，写一批申请书发给他们的技术员，然后这个技术员再反馈，我给你审批过了，你才能去把这个事情做了。 但是这个飞波五令他非常惊艳的地方是在哪里呢？他只跟菲波五说了这一个需求，结果菲波五自己找到了火山引擎的人工客服。 他知道前面那个路走不通了，因为必须要人工审核才可以。 他自己找到了这个火山引擎的人工客服，然后那个AI客服问这个AI客服到底我人工审批应该怎么做？然后自己写了一个申请单，自己跟火线引擎的技术员聊天对话框主动联系。然后火山引擎的技术员给他批复之后，他再把这个技术应用到整个公司的运营中。 并且更惊艳的是在什么呢？他还告诉了整个公司，这个授权书的有效期只有两个月。 这点是非常厉害的，这个博主在这个公众号上他也写了，这个就相当于我们一个非常贴心的工作人员员工一样。 一般的员工他是不会管你的这个有效期两个月，等到了期之后再说是吧？一般的员工他是不动不会主动的把这个两个月的有效期跟所有的工作人员说的。 但是飞波五很贴心的把这个证书的有效期只有两个月，完全告诉了这个博主，并且通知了这个公司所有的相关人员，所以这个案例非常厉害，这就相当于什么？你原来在这个企业里边招it踢技术人员，招运营人员，包括后台行政人员。 你现在说一句话，整个飞波五都可以给你搞定了。 并且后边还有一个惊艳的例子是在哪里呢？就是后来这个网站他又受到了攻击，这个飞波五主动的帮他去寻找一些怎么防止网络攻击。 这个网络攻击出去，帮他分析这个网络攻击问题出在哪里，是哪里出现了漏洞，然后我们应该去修补哪里，帮他完完全全全的防住了这个网络攻击，真的，其实大家确实大家可能觉得我们没有用过这个AI最先进的模型，可能不太清楚这个到底是有多大的一个实力。 但是我觉得现在这个网络平台是非常好的，就包括短视频也好，包括公众号也好，无论国内的还是国外的，现在有大量的博主帮你做一些测试的视频。 其实这两个例子只是一个只是两个例子，其实还有相类似例子有很多，所以今天由于时间关系，可能我没有时间说了，然后包括大家也可以搜搜，你就从网上搜这个飞波五的测试视频，其实有很多有很多，整个用下来还是非常惊艳的，非常惊艳的。 包括美国为什么当时飞波五出来之后，48小时之内就把它禁掉了，就是因为美国的五角大楼国防部他们测试过，你用这个飞波五可以把他们的网络攻破网络攻破。 还有个例子就是Linus操作系统，人类花了几十年上亿台设备正在用的这个操作系统。 如果一个程序员能发现Linus操作系统个漏洞，他足可以吹吹牛吹一辈子。 但是飞波五出来之后，几个小时发现了四百多个漏洞，400个漏洞，这还是是一个非常惊人的量，非常惊人的量。 所以我的结论就是，第一个这个模型还在不断进步，就这个law。 Law什么意思？就是用更大的参数堆，更好的EPU，更好的算力去训练它模型它是在不断进步的，这个还在持续还在持续。 随着模型的进步，它能替代人做的事情越来越多。 真的我觉得这个是一个挺可怕的事情。 大家从网络视频一刷有很多，就原来这些美国学计算机专业的名校的硕士，他可以去微软、谷歌、亚马逊做程序员。 原来微软、谷歌、亚马逊是一个老的程序员。 这几个新的程序员现在这个AI I出来之后，特别在编程领域，现在是一个老的程序员带着一个AI，所以今年对新的学生非常不友好，新学生找工作是很困难的，特别是这个计算机编程专业，所以现在是整个这是模型的一些进展模型的一些进展。 然后第二点我再说一下这个美股的科技公司因为确实可能我现在的有比较大的精力在研究海外。 确实海外这些公司代表了整个前沿的方向，也跟国内的很多公司联系非常紧密。 我读了所有美股的一季报，听了所有美股科技公司一报的电话会原文的，其实这个原文是非常好的，我建议大家如果有时间的话，可以去听听原文。 就是你去看AI总结出来的东西，和你原汁原味听原文是完全不一样的。 我刚才在一个机构路演，就是刚才三点钟，我还举这么一个例子，为什么要听原文呢？就是你从这个CEO包括c fo他的各业务部门负责人，就字里行间能听出来这个企业对未来发展的一个信心，我举个什么例子呢？就跟比如说一个运动员开奥运会他如果得了冠军，会后开新闻发布会，包括我们从电视中看的采访一样，他肯定都是神采飞扬。 因为我今天得了冠军，如果他发挥失误了，那可能就是有点垂头丧气，对吧？甚至流下眼泪，真的。 就是在企业发展顺风顺水的时候，就是COCF公司高管的一个表情、一个态度，说话的语气就能代表他未来的一个信心。 所以我觉得这个美国科技公司电话会原文是非常好的。 反正我听完原文得出的结论真的就是这个美国科技公司第一个业绩上讲，就是美股的一季报有百分之。 85都是比预期高的，然后科技公司这个超预期的比例达到了90%，达到了90%。 并且这些美股的科技公司，特别是偏硬件端的，就是一个比一个乐观，都是非常乐观。 因为我觉得包括这次美股的回调，包括全球A硬件的回调，一个很大的分歧就是产业界和投资者的一个预期是吧？就是产业界他们能深刻感受到这个行业旺盛的需求，基本每一个硬件的公司都在说交不出货是吧？需求非常旺盛，交不出货。 但是投资者可能会打一个问号，有的时候可能不信？我觉得这就是最大的一个预期差，也是一个分析点所在。 所以我的结论就是我听了所有美股一季报，科技公司的一季报，电话会原文真的是一个比一个乐观。 每一个都在说需求非常旺盛，严重供不应求，我们现在都在忙着交货，忙着忙着交货。 然后还有一点，我觉得也非常好的，就是确实海外的公司整个投资者交流会，包括他的股东会，很多信息还是比较公开透明的。 很多信息我们从网上都可以见得到这里边我时间原因简单举几个例子。 比如说在一个月前，台积电的董事那个股东会，他的董事长就说了，在股东会上带货自家的股票是吧？他是这么说的，就是你预计买股票请继续，就相当于你预计买台积电的股票请继续。 然后T德州一汽的董事长在也是在一次投资者交流会中说，我觉得现在是投资半导体股票的好时机。 然后包括两周前高通的董事长接受c nb c的采访，也从交流会上说现在正是半导体行业的好时机，所以真的就是这些世界最知名的科技公司的董事长，其实他表达的信心还是非常强的还是非常强的。 所以我觉得这也是产业界对整个未来A发展的一个信心当然这个事情是变化的，就是未来到底是不是按照他的这个预期走，我觉得可能我们还需要观察。 但是确实从现在掌握的信息来看，整个的AI行业需求还是非常旺盛，然后产业链的各个环节还是处于一个缺货的状态，所以综合起来，就是像我刚才讲的，我再总结一下。 第一个就是模型的进展还是非常超预期的，特别是这个飞波五出来之后，给人非常惊艳的，就替代人的能力在不断增强，可以替代企业很多部门的员工。 第