春季行情结束了吗要高低切吗20260118

2026年01月20日09:34 关键词 A股春季行情监管科技成长宏观政策中美关系融资流入主题概念商业航天AI应用基本面业绩订单股票市场科技创新政策导向补涨地缘风险关税成交额 全文摘要 本周A股市场波动较大，但黄金证券研究所策略首席分析师指出，春季行情尚未结束，短期内将继续保持积极态势。尽管监管政策有所降温且部分概念股因涨幅过大出现明显跌幅，市场有望转向基本面和业绩驱动。分析认为，监管态度温和、宏观经济政策支持及外部风险较小，均为市场积极因素。 春季行情结束了吗？要高低切吗？-20260118_导读 2026年01月20日09:34 关键词 A股春季行情监管科技成长宏观政策中美关系融资流入主题概念商业航天AI应用基本面业绩订单股票市场科技创新政策导向补涨地缘风险关税成交额 全文摘要 本周A股市场波动较大，但黄金证券研究所策略首席分析师指出，春季行情尚未结束，短期内将继续保持积极态势。尽管监管政策有所降温且部分概念股因涨幅过大出现明显跌幅，市场有望转向基本面和业绩驱动。分析认为，监管态度温和、宏观经济政策支持及外部风险较小，均为市场积极因素。建议投资者逢低配置成长股，关注基本面可能改善的周期性行业，同时，放量上涨后，补涨行业和政策及产业趋势向上的领域表现或较强，强调春季行情的延续性及市场潜在的积极因素。 章节速览 00:00 A股春季行情与行业方向分析 本周A股波动较大，尤其在航天和AI应用相关个股上，引发投资者对春季行情是否结束及风格切换的担忧。分析认为，春季行情未结束，短期将继续，行业方向虽受监管温和降温影响，但科技成长行情中短期未结束，资金可能短期内流向机构或基本面方向的补涨行业，如机器人、半导体等，中长期仍看好航天和AI应用行业。 02:47春季行情未尽：监管温和降温不影响长期积极政策 春季行情预计未结束，短期波动由高杠杆风险及监管温和降温引起，但政策方向积极，宏观政策宽松，科技创新支持不变，利好基本面良好的股票。 09:31外部风险因素与中美关系改善对市场影响分析 对话讨论了本周中美关系稳定改善及地缘风险缓和对市场的影响，认为美国对伊朗军事行动推迟和对欧盟加征关税影响有限，且对A股无明显负面影响，甚至可能利好，当前市场核心因素仍为监管政策，而政策态度积极，外部风险因素短期内未见明显负面效应。 12:11春季行情延续性分析：政策、流动性与情绪的影响 通过历史数据分析，春季行情在放量后是否持续主要受政策、外部事件、流动性和市场情绪影响。当前政策积极，流动性宽松，领涨行业情绪高涨，预示春季行情有望延续，短期调整视为配置良机。 23:12行业趋势分析与商业航天展望 对话围绕A股放量上涨后的行业表现展开，指出补涨行业和政策产业趋势向上的行业表现较强，特别是后者可能在回调后继续上涨。随后，简要分析了商业航天领域的看法，提供行业洞察。 23:58春季行情放量后行业表现分析 分析了春季行情中A股放量上涨后行业表现，指出放量前涨幅靠后、估值情绪偏低的行业可能出现补涨，以及政策和产业趋势向上的行业可能在短暂回调后再次上行，特别是商业航天和AI应用相关行业。 27:12商业航天行业分析与投资建议 对话深入探讨了商业航天行业与新能源、机器人行业的对比，强调了政策支持与产业趋势对行情的驱动作用。当前商业航天行业展现出显著的盈利改善趋势，预计未来可能效仿新能源行业的走势，即使经历震荡，只要政策和产业趋势持续向好，行业有望继续上升。基于此，对话提出商业航天行业配置的投资方向建议。 29:51行业配置策略：逢低配置成长与周期行业 讨论了成长行业中的医药、汽车、计算机、传媒等估值性价比低的行业，以及创新药、机器人、储能等行业的情绪指标较低，建议投资者关注。核心逻辑是逢低配置，重点关注科技成长中的补涨行业如机器人、创新药、储能等，以及基本面可能改善的非行金融消费类行业。中期建议配置调整充分的应用和商业航天领域中具有成长性的股票。 发言总结 发言人1 她，黄金证券研究所策略首席分析师邓丽君，在本周的电话会议中对A股市场进行了深入分析。她认为尽管本周A股市场出现大幅波动，但春季行情并未结束，短期内仍将持续。邓丽君强调，监管的轻微降温及部分个股的跌幅并不意味着行情彻底转向基本面，预计科技成长类行业将继续上涨。她分析了市场波动的原因，包括监管措施和融资流入速度等，并指出监管态度总体积极，对市场长期趋势有利。基于历史数据和市场情绪，邓丽君认为当前市场条件有利于春季行情的延续，并特别看好商业航天和AI应用等行业。她建议投资者在市场调整后逢低布局，并关注科技成长及周期性行业中的补涨机会。 问答回顾 未知发言人问：那么这种情况下，是否意味着春季行情已经结束？ 发言人1答：我们认为春季行情并没有结束，短期应该还是会继续。 发言人1问：关于目前资金流向的问题，会有怎样的变化？ 未知发言人答：在当前阶段，资金可能会更多地选择偏向机构投资或基本面较好的补涨机会，例如机器人、半导体、AI硬件、电信和医药等行业。 发言人1问：针对近期A股市场的大幅波动，尤其是航天和AI应用相关个股的明显调整，是否意味着后续行情会彻底转向基本面和业绩方向？ 未知发言人答：我们并不认为市场风格会彻底转向价值股，即使像商业、AI应用等行业在短期受到监管调控和涨幅过大后出现震荡，但中短期行情依然看好，尤其是科技成长方向。 未知发言人问：那关于行业的方向，是不是彻底转向价值股了呢？ 发言人1答：当前情况下，偏主题概念的行业可能受到监管温和降温的影响而出现震荡，但中短期来看，科技成长类如商业、AI应用等行业的行情并未结束，短期震荡后可能继续上涨。 发言人1问：对于未来市场的走势，有什么判断依据？ 未知发言人答：我们判断春季行情不会结束，短期的小幅震荡是暂时性的。监管角度上，尽管有温和降温措施，比如上调融资保证金比例，但这仅针对增量资金，对存量资金影响不大，且监管政策总体仍偏积极。此外，近期财政货币政策出现宽松迹象，有利于市场稳定。 发言人1问：关于监管因素对市场的影响，可以具体阐述一下吗？外部风险因素是否对市场构成明显负面影响？ 发言人1答：监管方面，虽然采取了诸如上调融资保证金比例等措施以降温短期高杠杆资金的流入风险，但我们认为这是一次温和的监管调整，并不会改变政策整体的积极方向。政策意图主要是为了规范市场行为，而非打压科技创新，长远来看对股票市场健康发展是有利的。外部风险因素方面，中美关系短期维持稳定，甚至有改善趋势；地缘风险也有所缓和，虽然美国对部分欧洲盟友加征关税，但对资本市场的直接影响相对有限。 未知发言人问：第二个因素对A股市场的影响是什么？ 发言人1答：第二个因素是关于个人对领导层争端的一些附加条件，并非像去年4月7号加征的大幅关税那样有直接影响。我们认为这个短期外部风险因素对A股的影响有限，反而可能因为美国和欧洲的争端有利于中美关系修复和中国经济发展，对A股构成利好。 未知发言人问：当前市场出现的最小幅波动的核心原因是什么？ 未知发言人答：当前引起市场波动的核心因素仍然是监管政策。 发言人1问：政策角度上，短期对于资本市场的态度如何？ 发言人1答：从政策角度分析，我们认为短期内政策非常积极，对资本市场的呵护态度明确。 未知发言人问：历史上与目前市场状态相似的情况下，后续走势如何？ 未知发言人答：回顾过去11年间的春季行情，在成交额放量超过100%的16年中，有9年在放量后上证指数继续走强，春季行情得以延续。 未知发言人问：放量后春季行情是否结束的主要决定因素有哪些？ 发言人1答：主要决定因素包括政策和外部事件、流动性和市场的高情绪水平。其中，政策和外部事件是最核心的因素。 发言人1问：政策和外部事件如何影响春季行情？ 发言人1答：若放量当天政策大幅收紧，春季行情很可能结束；相反，在放量后出现政策消减或负面事件前，行情可能会延续。 未知发言人问：流动性因素对春季行情有何影响？ 发言人1答：流动性宽松通常有利于A股走势，而流动性收紧可能导致春季行情结束。 未知发言人问：成交额放量当日领涨行业的估值与后续春季行情持续时间的关系如何？ 未知发言人答：成交额放量当日领涨行业的估值与放量后A股春季行情持续时间的相关性较低，但成交额和换手率的历史分位数与后续春季行情持续时间的相关系数分别为0.4和0.6，呈正相关关系，意味着领涨行业当日的情绪高涨预示着春季行情可能更持久。 发言人1问：经济和盈利基本面因素对放量后A股走势的影响有多大？ 发言人1答：经济和盈利基本面因素对放量后A股是否继续走强的影响不大，除非有年报和季报披露等特定数据对部分行业产生一定程度的影响。 未知发言人问：在当前的市场背景下，1月20号央行会继续降低LPR利率吗？ 未知发言人答：我们预计1月20号央行很有可能会继续降低LPR利率，因为1月24号会有2000亿的MFF toch操作，后续也有可能进一步降准。这表明流动性将继续保持宽松状态。 未知发言人问：目前市场情绪如何？ 未知发言人答：当前领导行业情绪强劲，成交额占比和换手率分位数均超过90%，这意味着春季行情的延续性较好。 发言人1问：春季行情大概率会如何发展？ 未知发言人答：我们再次强调，春季行情大概率是没有结束的，当前的小幅回调正是逢低配置的机会。 未知发言人问：对于经济和盈利状况，你们怎么看？ 发言人1答：我们认为经济和盈利关系不是特别明显，但目前经济状况处于弱修复趋势中。出口维持一定韧性，地产销售偏弱，整体经济状况弱修复；同时，企业盈利方面，已公布的数据表明正处于回升周期。 未知发言人问：A股放量上涨后，哪些行业的表现会比较强？放量后表现最强的行业是什么？ 未知发言人答：根据历史经验，A股放量上涨后，表现较强的行业主要有两类：一是之前涨幅较小、估值情绪偏低的补涨行业；二是政策和产业趋势向上的行业，在短暂回调后可能会继续上涨。放量后表现最强的行业主要是政策和产业趋势向上的行业，这类行业往往在经历小幅回调后（平均回调时间约为1到9个交易日）会再次出现第二轮上行。例如，商业航天或AI应用行业有可能符合这一特征。 发言人1问：放量后哪些行业可能会出现大幅回调？ 未知发言人答：放量前涨幅靠前，但放量后出现大幅回调的行业通常是估值情绪偏高且政策和产业趋势偏弱的行业。目前商业航天和AI应用相关行业虽然估值较高，但政策和产业趋势较强，暂时不符合这一特征。 发言人1问：对于商业航天的看法如何？ 发言人1答：我们通过对比新能源和机器人行业发现，商业航天在政策持续支持和产业趋势向上驱动方面表现强劲，并且前期盈利已出现改善趋势，类似新能源行情。此外，无论新能源还是机器人行业，在政策和产业趋势持续上行时，震荡之后会继续上涨，目前商业航天也符合这一规律。 未知发言人问：关于行业配置方向，你们有什么建议？ 发言人1答：我们认为核心逻辑是逢低配置，重点关注科技成长领域的补涨行业（如机器人、AI、医药创新药、电力设备储能等），以及基本面有望改善的周期性行业。对于调整较为充分的应用和商业航天等行业，也建议关注其内部分成长性股票的配置机会。 发言人1问：目前成长行业中哪些估值性价比较低？ 发言人1答：目前医药、汽车、计算机、传媒等行业估值性价比相对较低，同时创新药、机器人、储能等主题的成交占比也较低，各位投资者可以关注这些领域。