核心观点
本周电新板块整体爆发，除市场层面因素外，各子板块自身基本面趋势、估值水平、潜在催化等因素同样支撑强势股价表现延续。
风电
- 欧洲海风项目加速推进，本土龙头产能爬坡低于预期，看好公司订单获取持续超预期。
- 近期风电板块催化密集，国内外需求双盛，海风陆风景气并举，大涨后仍处估值低位，继续坚定看好。
- 大金重工再获2.5万吨欧洲海风过渡件订单，看好下半年订单落地超预期。
- 投资建议：依次看好整机、两海、零部件三条主线。
光伏&储能
- 阳光电源市值创历史新高，有望带动整体板块实现价值修复。
- 光伏反内卷持续推进，预计Q3业绩表现有望呈现普遍的环比改善趋势。
- 当前重点看好大储龙头、第二成长曲线、反内卷受益三条主线。
- 补贴加速下发支撑需求，海外需求维持高景气，预计2026年全球光伏新增装机有望持稳。
锂电
- 新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业 Capex 加速，产业链景气度多元开花。
- 头部储能企业接近满产，有强提价预期；受益供需改善及反内卷，6F、干法隔膜等环节价格上行。
- 锂电设备更新换代，叠加电池企业新一轮扩产+固态中试，设备企业迎基本面拐点。
- 固态电池方面，2H25-1H26为行业全固态中试线集中落地期，半固态电池则在多个领域多点突破，预计26年放量。
- 投资建议：把握龙头核心资产、关注涨价品种及固态核心标的。
AIDC
- Meta承诺到2028年美国本土投资达6000亿美元；博通发布FY25Q3业绩，超市场预期，同时OpenAI将与之达成合作。
- 算力及液冷板块信心和预期仍处于较高水平，即使面临短期调整，当前位置依然坚定看好。
- 投资建议：短期重视龙头标的、确定性订单企业及新方向挖掘；长期关注多零部件环节进入海外链、IDC侧整体解决方案商及新技术发展方向。
氢能与燃料电池
- 7月氢车上险量下滑，产销持续承压。
- 坚定看好SOFC需求，美国数据中心电源缺口巨大，SOFC将在数据中心持续应用。
- 数据中心电源需求外溢，SOFC快速部署优势显著。
- 投资建议：关注能源央国企下属或合作公司、绿氢和电解槽带来更多发展机会的企业。
电网&工控
- 25年1-8月国网累计招标2702亿元，同比+1%，其中特高压/输变电/电表/数字化/配网招标分别同比+69%/-10%/-56%/+20%/+11%。
- 建议关注特高压第四批招标节奏加速、电表第三批新标准涨价。
- 看好头部电表公司份额持续提升。
- 当前时点看好AIDC相关、变压器出海、主干网建设、特高压方向。
- 8月订单情况来看，内资头部工控厂商需求同比平稳增长，增速略有提升，看好下半年需求持续复苏。
- 投资建议：关注雷赛智能、汇川技术、信捷电气等。
新能源车&整车
- 车市运行平稳，问界M7新款预售订单大爆。
- 新款问界M7产品力大幅提升，订单大爆说明其产品上市后大爆已基本确定，但华为系仍存在溢价和圈层问题，M7产品相对竞对是存在溢价的，关注其后续破圈情况。
- 投资建议：关注华为系新车周期。
产业链主要产品价格及数据变动情况及简评
- 除硅片价格持稳外，其余环节价格均小幅上涨。
- 硅料价格上涨，硅片价格持稳，电池片价格上涨，组件价格小幅上涨，光伏玻璃新单价格上调，EVA树脂价格上涨。
- MB钴价格震荡调整，碳酸锂价格下滑，三元材料价格无明显变化，磷酸铁锂价格下滑，负极材料价格暂稳，负极石墨化价格延续低位，六氟磷酸锂价格保持平稳，隔膜价格平稳。
行业投资评级的说明
- 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上。
- 增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%。
- 中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%。
- 减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。
