每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为15.9995%，环比增加0.119个百分点，样本企业出货10.56万吨，环比增加13.67%，样本企业产量为26.7万吨，环比增加0.75%，样本企业装置检修量预估为156.5万吨，环比减少12.22%。炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为15.9%，环比增加0.01个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为5.5%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为10.3854%，环比增加0.74个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为25.5%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为29%，环比持平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
基本面
- 成本端：日度加工沥青利润为625.58元/吨，环比减少8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为-457.0529元/吨，环比增加61.21%，沥青加工利润减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强。
库存
- 社会库存为78.8万吨，环比减少5.74%，厂内库存为74.9万吨，环比增加0.27%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
盘面
- MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
- 主力持仓净空，多翻空。
预期
- 利多：原油反弹，基建投资加速，炼厂检修供应缩减。
- 利空：北方需求走弱，库存高位，稀释沥青进口增加。
- 主要逻辑：成本支撑与供需宽松博弈，等待冬储需求释放。
- 主要风险点：原油价格波动，降雨影响施工，累库压力。
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：未提供具体数据。
- 价差分析：未提供具体数据。
- 沥青原油价格走势：未提供具体数据。
- 原油裂解价差：未提供具体数据。
- 沥青、原油、燃料油比价走势：未提供具体数据。
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：未提供具体数据。
- 供给端：
- 出货量：未提供具体数据。
- 稀释沥青港口库存：16万吨，环比持平。
- 产量：26.7万吨，环比增加0.75%。
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：未提供具体数据。
- 地炼沥青产量：未提供具体数据。
- 开工率：未提供具体数据。
- 检修损失量预估：156.5万吨，环比减少12.22%。
- 库存：
- 交易所仓单：未提供具体数据。
- 社会库存和厂内库存：社会库存78.8万吨，环比减少5.74%；厂内库存74.9万吨，环比增加0.27%。
- 厂内库存存货比：未提供具体数据。
- 进出口情况：未提供具体数据。
- 需求端：
- 石油焦产量：未提供具体数据。
- 表观消费量：未提供具体数据。
- 下游需求：未提供具体数据。
- 沥青开工率：未提供具体数据。
- 下游开工情况：未提供具体数据。
- 供需平衡表：未提供具体数据。
