黑色建材日报

2026-07-10 钢材 【行情资讯】 黑色建材组 7月9日，螺纹钢主力合约（rb2610）收至3091元/吨，涨跌幅-0.16%（-5元/吨），持仓量为203.30万手，环比减少9654手。当日注册仓单42791吨，环比增加2439吨。现货端，螺纹钢天津汇总价格为3160元/吨，环比平；上海汇总价格为3190元/吨，环比跌10元/吨。热轧板卷主力合约（hc2610）收至3298元/吨，涨跌幅-0.06%（-2元/吨），持仓量为163.76万手，环比减少16747手。当日注册仓单364419吨，环比增加7161吨。现货端，热轧板卷乐从汇总价格为3320元/吨，环比平；上海汇总价格为3320元/吨，环比跌10元/吨。 陈张滢从业资格号：F03098415交易咨询号：Z00207710755-23375161chenzy@wkqh.cn 【策略观点】 万林新从业资格号：F031339670755-23375162wanlx@wkqh.cn 宏观方面，本周内外宏观整体偏空压制螺纹、热卷，海外端7月1日欧盟钢铁进口新规落地大幅削减免税配额并加收高额关税，直接冲击热卷出口。美伊局势扰动，美元指数以及原油走强，铁矿及双焦能源类边际利好跟涨。国内7月1日公布6月官方PMI制造业小幅回暖但建筑业PMI走弱，百强房企拿地、新房成交持续低迷，叠加南方汛期降雨拖累工地施工，终端建材需求走弱。本周暂无地产、基建强力刺激政策，市场等待月末政治局会议，仅高端制造相关政策长期利好热卷、短期难对冲淡季利空，多重宏观利空共振推动成材震荡下行。 黑色系短期震荡，钢价震荡偏弱。基本面来看，铁水产量降幅较大，符合预期，钢厂盈利率大幅下挫后，根据检修计划预计下周仍将下滑。螺纹产量下降，表需大幅下滑，依然累库，后续受高温和南方降雨影响，下游建材需求预期将持续偏弱。热卷表需回升，受钢厂七月排产影响，铁水从建材流向板材，后续出口计划增量较多，但实际出口仍需验证。现货端，报价稳中个跌，成交一般。成材后续减产预期，自身基本面边际缓和。总体来看，煤炭端山西产量难以短时间恢复，现货价格高位运行，短期难大跌，对钢材成本支撑仍在。铁矿石自身基本面偏弱，受大矿谈判以及BHP罢工消息扰动反弹，但受需求压制上行高度有限，维持震荡格局。预计后续铁水下滑后，炉料端将边际走弱，钢材成本支撑逻辑有所松动，黑色系整体可能小幅负反馈，价格中枢缓慢下移。估值角度，钢价目前估值中性偏低，但仍有下跌空间。后续关注黑色系的政策和消息面的刺激扰动。策略上，以商品指数作为宏观指引，反弹试空。 铁矿石 【行情资讯】 昨日铁矿石主力合约（I2609）收至745.50元/吨，涨跌幅-0.07%（-0.50），持仓变化-6997手，变化至57.89万手。铁矿石加权持仓量115.77万手。现货青岛港PB粉702元/湿吨，折盘面基差-1.96元/吨，基差率-0.26%。 【策略观点】 供给方面，最新一期海外矿石发运量环比走高。发运端，澳洲、巴西发运量均小幅提升。非主流国家发运量创年内高位。近端到港量高位回落。需求方面，最新一期钢联口径日均铁水产量环比下滑1.98万吨至241.27万吨，部分钢厂开启季节性检修。钢厂盈利率进一步下滑。库存端，钢厂进口矿库存环比去库；受天气影响压港数增多，港口库存继续去化，高于往年同期。综合来看，供给端海外铁矿石发运保持偏强节 奏，需求侧铁水产量预计将季节性下滑。成本端海运成本高位下降，近期小幅回升。中东冲突再生变数，能源成本扰动对铁矿石价格有所提振。BHP工会停工消息同样影响盘面情绪，但若企业与工人达成协议后预计影响将减小。近期铁矿石价格扰动因素明显增多，低位波动幅度加剧，向下动能阶段性弱化。短期价格预计震荡盘整。 锰硅硅铁 【行情资讯】 7月9日，锰硅主力（SM609合约）日内收跌0.17%，收盘报5918元/吨。现货端，天津6517锰硅现货市场报价5850元/吨，折盘面6040，升水盘面122元/吨。硅铁主力（SF609合约）日内收跌0.14%，收盘报5824元/吨。现货端，天津72#硅铁现货市场报价6050元/吨，升水盘面226元/吨。 【策略观点】 宏观层面，随着周四美国非农数据低于预期，加之美联储主席凯文·沃什在欧洲央行年度中央银行论坛上表态偏鸽，市场对于今年后续的加息预期有所降温，大宗商品情绪迎来缓和。 就铁合金自身基本面情况来看，锰硅及硅铁很显然仍处于过剩的结构当中，其中锰硅的过剩尤为明显，而硅铁静态即期结构稍好，仅是略为宽松。当然，对于二者而言，市场预期的三季度新增产能的密集投产预期都是当下对于价格不小的压力。除此之外，对于锰硅，一方面锰矿端价格表现持续弱势（今年锰硅价格行情主要的依托因素），进口的放量以及下游锰硅产量的阶段性控制带动港口锰矿库存今年以来显著累积，对于锰矿价格的支撑明显弱化；另一方面，从我们测算的下半年需求来看，虽然预计整体钢材需求预计同比去年上半年降幅不大，但建材与板材的结构性差异下，建材需求或仍将面临不小的收缩，这对于锰硅的需求侧而言依然是不小的压力。但好在，我们也看到一些对于盘面价格相对向好的一些因素，包括现在全行业的明显亏损、锰矿价格向下的空间逐步收窄以及钢厂在当前价位上对于锰硅补库的增加，这些都有利于价格逐步的筑底。虽然部分因素有利于价格的筑底，但目前并未看到支撑价格向上反弹的因素。综合测算来看，我们认为锰硅下方5500元/吨至5600元/吨将是价格相对较强的支撑位置，后续可以以该价位区间为参考，逐步尝试建立多单博弈反弹。而反弹的驱动，在我们看来，仍大概率来自于锰矿端，具体的触发事件当前尚不明朗。硅铁方面，其主要的压力在于后续的新增供给释放之上，同时叠加当前部分产区（如宁夏、青海）存在生产利润背景下产量向上可能出现的修复。需求方面，钢铁方面需求预计不会出现明显的降幅，当然也不会出现超预期的增长。而今年主要的需求增量金属镁方面，仍会继续提供一些增长，但相对也比较有限，而出口变化则可忽略不计。因此，综合来看，后续的供给压力仍较需求变化更大，价格仍表现承压。当然，当前盘面价格其实已经反应了这一点，当前盘面价格已显著贴水现货。对于硅铁，我们建议关注下方5450元/吨至5500元/吨区间支撑，可依托该价格尝试布局多单等待反弹。反弹驱动上，我们认为主要仍关注电力方面因素（上周宁夏地区6月份阶段电价上调带动盘面出现一定反弹）。虽然近期受梅雨季节影响，日耗有所回落，但今年强厄尔尼诺背景下，对于电力方面的干扰仍需要多加以关注。 焦煤焦炭 【行情资讯】 7月9日，焦煤主力（JM2609合约）日内收跌0.27%，收盘报1290元/吨。山西低硫主焦报价1966.4元/吨，现货折盘面仓单价为1785元/吨，升水盘面495元/吨；山西中硫主焦报1700元/吨，现货折盘面仓单价为1693元/吨，升水盘面403元/吨。乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1386元/吨，现货折盘面仓单价为1361元/吨，升水盘面71元/吨。焦炭主力（J2609合约）日内收跌0.59%，收盘报1945元/吨。现货端，日照港准一级湿熄焦报价1720元/吨，现货折盘面仓单价为1994.5元/吨，升水盘面49.5元/吨；吕梁准一级干熄焦报2010元/吨，现货折盘面仓单价为2229元/吨，升水盘面284元/吨。 【策略观点】 宏观层面，随着周四美国非农数据低于预期，加之美联储主席凯文·沃什在欧洲央行年度中央银行论坛上 表态偏鸽，市场对于今年后续的加息预期有所降温，大宗商品情绪迎来缓和。就双焦自身基本面来看，供给端我们见到的仍是明显的受限，钢联最新一期统计停产煤矿产能数据继续回升，且周度精煤产量延续下行，这仍说明山西供给仍显著受矿难背景下安监加强影响，且预计仍将在未来一段时间内延续。而山西主焦煤供给受限，主焦煤价格持续维持强势（本周价格有小幅下调）之下，焦炭端成本居高不下。成本的显著抬升以及利润的收紧带动焦炭产量持续维持低位，焦炭第九轮提涨落地并顺势提出第十轮。站在阶段性供求结构来看，面对当前仍处于240万吨以上的日均铁水，焦煤及焦炭供给明显偏紧。且按照当前仓单价格来看（山西主焦折仓单在1700元/吨上行，蒙煤折仓单在1330元/吨左右，焦炭九轮提涨后仓单来到2130元/吨，十轮对应到2185元/吨），无论焦煤还是焦炭的盘面估值都还是明显偏低。此外，随着双焦价格的回落，钢材盘面利润已有所修复。这对于双焦价格来说，都是相对利好的因素，利于价格的筑底及反弹。但我们也确实看到下游需求的不佳，本周钢材消费数据有所回升（对端午假期的修正），但明显偏低。基于当前的情形，我们联想到了2024年7月份之后的情形。当时市场陷入“通缩”的极悲观情绪交易中，资本市场及大宗商品均呈现单边明显下跌，直到“9.24”情绪翻转。对此，当前有类似的感觉（包括钢材库存、盈利率指标等都与2024年比较相似），当前认为也是宏观经济悲观预期主导的行情（二季度的经济数据现实也确实比较低迷）。7月中旬的宏观数据以及7月底的政治局会议认为将是后续价格走向的重要观察节点。当前来看，正如前期报告中所提，我们仍对双焦后续价格的继续走强表示看好，时机可能是7月中下旬，同时短期允许盘面进行调整与整理，建议关注近期焦煤、焦炭的反弹机会，同步关注焦煤期权。 工业硅、多晶硅 【行情资讯】 工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2609合约）收盘价报8340元/吨，涨跌幅+2.08%（+170）。加权合约持仓变化-24171手，变化至466545手。现货端，华东不通氧553#市场报价9000元/吨，环比-100元/吨，主力合约基差660元/吨；421#市场报价9350元/吨，环比-50元/吨，折合盘面价格后主力合约基差210元/吨。据百川盈孚，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。 【策略观点】 受新疆大厂挺价以及部分地区企业或临时停工消息影响，昨日工业硅盘面下杀后快速反弹，午后持续走强。供给端，西北个别炉子检修，云南开炉数继续增加，工业硅周产量延续冲高走势，丰水期供给增量基本兑现。需求侧，多晶硅周产小幅增长，7月产量预计继续增加，但6、7月增产幅度略低于前期预期；有机硅DMC价格走弱，行业减产力度进一步加大，产量下行。硅铝合金开工率短期相对平稳；需求侧表现均偏弱。工业硅行业库存高位小幅累库。整体来看，工业硅供给增量兑现，需求整体改善有限，后续供需压力仍然拖累价格。政策及消息真空期内盘面价格重回弱现实主导，随商品大环境弱势波动。价格低位后消息扰动驱动盘面反弹，短期下方仍有支撑力度。总体而言，预计工业硅价格震荡运行，关注后续企业开工情况。 【行情资讯】 多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2609合约）收盘价报35795元/吨，涨跌幅+0.90%（+320）。加权合约持仓变化-1171手，变化至161874手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价31.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价31.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价32元/千克，环比持平。主力合约基差-3795元/吨。 【策略观点】 基本面看，供应端7月多晶硅大厂基地继续爬产，个别企业停产检修，行业产量预期增加，但6、7月整体增产幅度预计低于前期预期。需求方面，终端需求边际变化对产业链提振有限，下游环节表现羸弱，价格延续偏弱走势。多晶硅下游企业基本按需采买，现货实际成交价格偏低。前期集中签单陆续执行完毕，工厂库存止跌回升，硅企增产后行业高库存消化难度进一步加大。短期政策情绪退散后现实弱势施压盘面价格，当前行业负反馈压力持续，盘面价格随现货松动有所下移。预计价格继续震荡磨底。 玻璃纯碱 玻璃： 【行情资讯】 周四下午15：00玻璃主力合约收957元/吨，当日-0.52%(-5)，华北大板报价1020元，较前日持平；华中报价1020元，较前日持平。07月09日浮法玻璃样本企业周度库存7600万箱，环比-5.90万箱（-0.08%）。持仓方面，持买单前20家增仓8300手多单，持卖单前20家增仓40