黑色建材日报：市场情绪回落，钢价持续下跌

钢材：市场情绪回落，钢价持续下跌 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3191元/吨，热卷主力合约收于3370元/吨。昨日钢材现货成交整体一般偏弱，近两日基差扩大，期现低价出货增多。昨日全国建材成交9.93万吨。 综合来看：建材产销持续回升，然而高产量影响建材去库幅度，伴随利润扩张，目前建材产量已经构成一定压力，当前终端需求恢复速度不及预期，建材供给压力短期不易缓解。卷板产量略低于去年同期，去库表现较好，考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，短期关税政策对于出口的影响有限，而国内制造业依旧保持增长势头，卷板基本面相对乐观。考虑到后期供给侧改革落地对于钢材产量将形成制约，关注钢厂利润持续修复情况。 策略 单边：无跨期：无跨品种：多材利润期现：无期权：无 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪疲软，矿价震荡偏弱 市场分析 期现货方面：昨日，铁矿石期货主力合约全天震荡运行，以777元/吨价格收盘，环比小幅下跌0.19%。现货方面，下游需求偏弱，主要以刚需采购为主。市场交投氛围一般。 逻辑和观点：受市场情绪疲软影响，投机行为减少。供应端，由于海外到港量显著增加，市场呈现阶段性宽松态势，短期供给压力有所抬升。港口库存环比持平，去库未有明显加速，叠加前期海漂资源持续到港，全口径库存呈现累积预期。受益于季节性生产恢复，铁水日均产量仍相对可观，环比呈现边际改善。综合来看，铁矿石近月压力逐渐加大，后续需进一步观察全球发运、钢厂利润，去库速度等。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：市场情绪低迷，双焦震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货市场稍弱运行。现货端，焦炭方面，港口焦炭现货市场暂稳运行，准一级焦现货报价1360元/吨。焦煤方面，港口库存略降，远期补货资源有限，整体以消化库存为主，山西低硫主焦S0.7报价1251元/吨。进口蒙煤方面，下游以刚需采购为主，蒙煤成交冷清，蒙5#原煤价格在860-870元/吨左右。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 逻辑和观点：焦煤方面，前期焦炭十一轮降价落地，市场采购情绪仍偏谨慎，两会结束后，前期受限生产地生产陆续恢复，原料刚需有所回升。在持续的低价和上游高库存格局下，目前焦煤供应端出现边际好转，但需求展望依旧偏弱，市场分歧加大。焦炭方面，两会对焦钢企业影响逐渐消退，钢厂和焦企恢复生产，铁水产量持续回升，焦炭刚需同步增加。目前焦炭产销存持稳运行，变化不大，价格跌至低位，市场分歧加大，由于远端成材供给端政策影响，价格上方缺乏想象力，同时焦煤也开始出现边际变化，短期下方空间有限。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、铁水产量变化等。 动力煤：采购节奏有所放缓，产区煤价弱势下行 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价呈现下行态势。化工、冶金用户在前期补库后，采购节奏明显放缓，站台和煤场销售情况不佳，坑口拉运减少价格随之回落。港口方面，市场交投氛围冷清，港口库存已累至历史高位，发运成本倒挂严重，市场资源成本偏高，终端倾向于刚需采购，释放需求偏少，港口市场弱势运行。进口方面，进口市场稳中偏弱运行，进口煤价格整体较为平稳，下游多以询价为主，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图................................................................................................