黑色建材日报：宏观预期改善，黑色底部反弹
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页预期，短期看焦炭需求承压。焦煤方面，随着步入消费淡季，市场担忧后期消费强度，铁水持续回落，市场打压原料意愿较强，价格触及阶段性底部出现反弹。全口径焦煤库存持续增长，部分煤矿存在顶仓压力，减产幅度不及预期，整体供需压力依旧较大。六月产地进入安全月，产地供给扰动增强。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：产地安监力度趋严，煤价上涨驱动有限市场分析期现货方面：产地方面，主产区煤价小幅调整，6月属于安全生产月，产地安检力度趋严，产量小幅收缩。下游冶金化工少量补库，在产煤矿拉煤车增多，挺价意愿明显。港口方面，随着发运量下滑，港口库存持续去化，仍处于同期高位，电厂日耗较前期下降，需求动力不足，市场煤采购偏少，煤价上涨驱动不足。供需与逻辑：短期煤炭需求支撑有限，然而随着旺季逐步临近，价格跌势有所趋缓。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和迎峰度夏补库情况。风险矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图..............................................................................................................................8图29：山西中硫现货焦煤价格走势图...............
