电力市场：鲁晋实时走强抬升敞口风险，可靠容量机制重估调节资源

电力市场：鲁晋实时走强抬升敞口风险，可靠容量机制重估调节资源 唐惠珽投资咨询从业资格号：Z0021216tanghuiting@gtht.com 报告导读： ◼日前市场 广东、江苏日前均价上涨10.2%、6.2%至392.36、328.22元/兆瓦时；山东、山西、蒙西下降0.5%、2.5%、9.8%至346.67、320.09、232.63元/兆瓦时。 ◼实时市场 1、广东、蒙西实时均价分别下降13.0%、6.0%至371.5、336.1元/兆瓦时；江苏、山东、山西分别上涨7.9%、24.7%、20.6%至332.4、360.1、371.2元/兆瓦时。 2、广东新能源出力下降22.3%，实时均价反而下降至371.5元/兆瓦时；山西风电、光伏出力分别上升14.1%、2.2%，实时均价却上涨20.6%、日前-实时价差日均值减至-43.0元/兆瓦时。 ◼核心观点 1、数据端，山东、山西实时均价分别上涨24.7%、20.6%至360.1、371.2元/兆瓦时，且实时价高于日前，反映区域即时供需偏紧。山西虽风光出力增加，电价仍走强，提示新能源消纳不足以压制高峰成本。建议两地用户减少实时敞口，适度前置锁价。 2、政策端，青海印发发电侧可靠容量补偿机制，重庆推进虚拟电厂入市方案，“电量+容量+调节能力”的综合价值体系逐步完善。新型主体收益模式有望由现货套利、辅助服务进一步拓展至需求响应、容量价值等多元机制，其中独立储能等具备可靠调节能力的资源更可能获得容量类收益，虚拟电厂和负荷侧资源则主要依赖需求响应和辅助服务收益。用电侧未来需关注容量保障和系统调节成本上升对电价结构的影响，同时通过优化用电曲线、参与需求响应以及虚拟电厂聚合，提高负荷灵活性并降低综合用电成本。 （正文） 1.政策新闻 （1）《青海省发电侧可靠容量补偿机制》印发 青海省发改委：光热、新型储能综合厂用电率暂按21.53%、10.39%计算。2020-2025年全省系统总容量需求20920兆瓦、总可靠容量22788兆瓦，2026年全省容量供需系数为0.92。 （2）新疆2027年上半年机制电价竞价结果公示 国网新疆电力公司：2027年上半年光伏机制电价0.259元/度，同比上涨72.67%，机制电量32.31亿度；风电机制电价0.23元/度，机制电量79.84亿度。 （3）《重庆市虚拟电厂参与电力市场交易实施方案（征求意见稿）》发布 重庆市经信委：方案要求发电聚合单元前12个月月平均上网电量不低于10000千瓦时；负荷类聚合单元的聚合调节量应不低于10000千瓦，持续调节时间不小于1小时。 （4）《浙江省工业领域光伏开发建设指导意见（征求意见稿）》公开征求意见 浙江省经信厅：意见指出“十五五”期间，全省新建工业厂房可利用建筑屋顶安装光伏比例达到100%，存量工业厂房“能装尽装”，全力实现新增工业光伏装机1000万千瓦目标。 （5）甘肃电力市场运营报告（2026年5月）发布 甘肃电力交易中心：5月省内中长期市场总成交电量74.11亿千瓦时，成交均价155.65元/兆瓦时；省内电力中长期年度市场总成交电量36.31亿千瓦时，成交均价184.19元/兆瓦时。 2.重点区域日前市场电价跟踪 广东、江苏日前均价上涨10.2%、6.2%至392.36、328.22元/兆瓦时；山东、山西、蒙西下降0.5%、2.5%、9.8%至346.67、320.09、232.63元/兆瓦时。 3.重点区域实时市场数据跟踪 （1）广东、蒙西实时均价分别下降13.0%、6.0%至371.5、336.1元/兆瓦时；江苏、山东、山西分别上涨7.9%、24.7%、20.6%至332.4、360.1、371.2元/兆瓦时。 （2）广东新能源出力下降22.3%，实时均价反而下降至371.5元/兆瓦时；山西风电、光伏出力分别上升14.1%、2.2%，实时均价却上涨20.6%、日前-实时价差日均值减至-43.0元/兆瓦时。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。