申万宏源机构调研纪要

调研日期: 2026-07-09 申万宏源集团股份有限公司是中央汇金投资有限责任公司控股的投资控股集团,成立于2015年1月,由申银万国证券股份有限公司和宏源证券股份有限公司合并而成。公司旗下包括申万宏源证券、宏源汇智、宏源汇富、宏源期货、申万宏源产业投资、申万宏源投资等子公司。申万宏源证券在证券业务方面确立了领先地位,拥有遍布全国的营业网点和40余家证券分公司、1家期货子公司、300余家证券营业部网点,并在香港设有子公司,还设有伦敦、东京、新加坡、首尔等海外分支机构。长期保持证券公司分类评价A类AA级。公司围绕证券业务加强投资业务布局,打造综合金融服务闭环,为客户提供了多元化的金融产品和服务。公司的业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务与交易、投资管理四个板块。公司始终坚持把社会责任融入自身发展理念和发展实践之中,积极为股东、客户创造价值,帮助员工实现自我价值,努力践行为实体经济服务的崇高使命,打造“有信仰、敢担当”的国有一流投资控股集团。 1. 请介绍公司国际业务布局规划 公司积极响应证券行业国际化布局趋势,从企业出海和居民跨境配置等需求出发,持续推进境外平台化建设,进一步明确境内外协同展业模式,全面提升跨境金融全链条服务能力。未来,公司将继续把国际化作为打造一流投资银行和投资机构的重要方向,强化境内外协同联动和全链条业务统筹,以跨境交易带动财富管理、资产管理、投行等业务发展,重点提升香港市场竞争力,并稳步推进境外子公司一体化管理,优化资金配置效率,强化资源保障与风险管控,夯实国际业务高质量发展基础。 2. 请介绍公司财富管理业务开展情况 公司财富管理业务聚焦价值创造和长期陪伴,以客户需求为导向,围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力、管理力”完善矩阵式客户服务 ,持续丰富综合金融服务体系,提升投资者获得感。2026 年第一季度,公司抓好“代理+双融”基本盘,以买方投顾和资产配置视角推动扩大金融产品销售保有规模,实现经纪业务手续费净收入 19.03 亿元,同比增长44.36%。未来,公司将加快构建以买方投顾为核心的财富管理业务新模式,通过客群分层分类和服务供给适配体系的搭建,借力金融科技应用更好满足居民财富管理需求。 3.请介绍公司两融业务开展情况 公司融资融券业务积极把握市场机遇,完善以客户为中心的服务体系,通过加快数字化迭代与交易系统优化,提升对客户的服务能力与效率;做强专业服务品牌、丰富券源品种,提升机构客户服务能力,满足投资者多元化策略需求。公司严格贯彻落实监管要求,强化信用业务全面风险管理体系,依托数智化工具加强全流程动态风险防控,筑牢业务高质量发展的坚实根基,确保信用业务行稳致远。 4.请介绍公司私募基金管理业务开展情况 公司依托旗下宏源汇富、申万投资开展私募基金管理业务,紧密围绕“五篇大文章”,积极布局战略性新兴产业,充分践行“研究+投资+投行”战略,发挥股权资金精准滴灌实体企业的优势,构建服务企业客户全生命周期的金融服务体系。截至 2025 年末,宏源汇富在管基金 33 支,认缴规模176 亿元;申万投资累计管理总规模超过 178 亿元,累计投资企业超 70 家。下一步,公司将聚焦符合国家发展战略导向的重点区域和优质资产,积极设立区域基金,丰富基金产品线,不断加强投资能力建设,进一步梳理区域、行业投资核心逻辑,高质量做好基金募集与运维、基金投资,以及投后与退出管理。 5.请介绍公司投资交易业务情况及未来发展策略 公司FICC业务坚持做好深度投研,紧抓市场窗口机遇期,稳健参与市场交投,同时积极推进以客需为导向的特色轻资本业务发展,客盘业务综合实力位居市场前列。权益类业务秉持价值投资理念,做好耐心资本,积极参与互换便利业务;衍生品业务保持竞争优势,顺应市场变化,积极调整策略,实现业务平稳发展。2026 年第一季度,公司实现投资收益及公允价值变动损益 30.15 亿元。公司将积极适配中长期资金入市,以及客户交易与风险管理的多样化需求,持续提升 FICC和权益衍生品专业服务能力,同时做好大类资产配置,实现自有资金的稳健投资,在维护资本市场稳定方面继续发挥积极作用。 接待过程中,公司接待人员与投资者进行了充分交流与沟通,严格按照有关制度规定,未涉及应披露重大信息。