申万宏源机构调研纪要

申万宏源集团股份有限公司作为中央汇金控股的投资控股集团，由申银万国证券和宏源证券合并而成，旗下拥有申万宏源证券、宏源汇智等子公司，业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务与交易、投资管理四大板块。公司长期保持证券公司分类评价A类AA级，致力于打造“有信仰、敢担当”的国有一流投资控股集团。

1. 财富管理业务发展情况
   公司围绕“渠道力、服务力、产品力、数字力、精细化管理能力”建设加大投入，完善矩阵式客户服务，提升客户体验。2025年前三季度，经纪业务手续费净收入44.85亿元，同比增长65.55%，稳步向买方投顾业务模式转型，打造财富管理品牌。

2. 投资交易业务开展情况
   2025年前三季度，公司实现投资收益及公允价值变动损益126.29亿元，同比增长57.15%。FICC业务紧抓市场机遇，推进特色轻资本业务；权益类业务秉持价值投资理念，积极参与互换便利业务；衍生品业务保持行业前列，业务平稳发展。

3. 投行业务发展规划
   公司推动投行业务模式从以项目为中心向以客户为中心转型，服务国家战略，助力实体经济发展。计划提升“行研+产研+投行”协同模式的有效性，夯实资本、定价、销售等综合能力，推进国际化及境内外一体化战略，打造全产业链大投行生态圈。

4. 国际业务布局及规划情况
   公司以香港为中心建立全牌照境外一体化业务平台，业务延伸至周边海外市场。未来将继续夯实业务基础，提升财富管理、资产管理等轻资本业务能力，加大境外融资并购、财富管理等业务布局，服务企业出海和产业链国际化，为全球高净值客户、机构客户和企业客户提供一站式资产配置服务。