申万宏源机构调研纪要

申万宏源集团股份有限公司作为中央汇金控股的投资控股集团，业务涵盖企业金融、个人金融、机构服务与交易、投资管理四大板块，致力于打造综合金融服务闭环。公司长期保持证券公司分类评价A类AA级，并在全球设有广泛分支机构。

1. 投行业务：公司强化"研究+投资+投行"联动，持续加强IPO、再融资项目储备。2024年第一季度投行业务实现手续费净收入3.07亿元，同比增长79.40%，股权融资项目家数和债券承销业务规模均位列行业第5，港股IPO项目及境外债券承销数量居中资券商前列。未来将继续聚焦资本市场"看门人"和直接融资"服务商"职能，拓宽业务新空间。

2. 资产配置：公司坚持"以效定供"，做优做强FICC资产配置，发力投顾、信用衍生品等客盘业务，实现大宗商品投资、量化投资、跨境投资等多条线全面发展。同时，把握政策机会运用互换便利工具，做稳"压舱石"资产；积极探索权益衍生品业务，满足客户多样化需求；促进信用业务竞争力提升，推进约定购回等业务稳健发展。

3. 国际业务：公司以香港为中心建立全牌照境外一体化业务平台，服务国内企业出海和产业链国际化。2024年参与首次公开发售承销项目15单（中资券商第6），完成312单境外债券项目（中资离岸债承销第5）。境内外一盘棋带动下，依托跨境业务资格开展衍生品和机构业务创新，服务投资者跨境投资和风险管理需求；境外经纪、资管等传统业务巩固根基，把握香港市场复苏机遇服务客户境外资产配置。

4. 投顾业务：公司财富管理业务践行金融为民理念，积极发展买方投顾业务，以资产配置与增值、投顾服务、金融科技为抓手，构建高质量客群服务核心竞争力。截至2024年末，公募基金投顾累计签约客户超7万人，累计复投率98%以上，客户平均使用投资顾问服务时间超1300天。