国光股份机构调研纪要

四川国光农化股份有限公司是一家专注于植物生长调节剂和高效水溶性肥料研发、生产和销售的企业，成立于1984年，拥有丰富的产品线和品牌影响力。公司近年营销模式从单品销售转向方案营销，重点推广作物调控技术方案和作物全程解决方案，以客户需求为中心提供定制化服务，实现从“卖产品”向“卖价值”的转型。

公司作物全程解决方案推广的主要影响因素包括农产品价格、技术营销团队专业能力、目标市场区域土地流转情况以及气候因素。实践表明，全程方案在小麦、玉米、水稻等大田作物上普遍实现增产，在水果等经济作物领域提升品质或提早上市，用户粘性较高。

公司自上市以来经营现金流良好，资产负债率低，积极通过现金分红回报股东，未来将按照股东回报规划持续回报。投资性开支方面，公司主要实施可转债募投项目，增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，并关注产业链延伸和产品线完善的并购机会。

2026年公司营销工作重点为“极简增长”，包括深耕市场拓新、加强新型肥料研发、精准推广作物全程解决方案。在建项目包括四川简阳的制剂、水溶肥搬迁技改项目和重庆万盛的原药及中间体生产项目，旨在有序增加产能，支撑中长期发展。