一、核心结论
- 当日市场受美伊地缘冲突影响显著，原油大涨7%以上、美元指数拉升，黄金下跌，美股盘前期货走弱，欧洲股市大跌；A股创业板指、港股恒生科技指数午后深V反弹，港股智谱等AI标的大涨。
- 短期券商Beta逻辑逐步兑现，中长期关注具备国际业务、科创投行、财富管理Alpha的优质券商；光互联板块海外资本开支上调，三季度或迎业绩共振爆发，当前关注中际旭创、炬光科技等标的。
- 多只上市公司披露业绩预告，新联电子、特发信息等预增超800%，彩虹股份预减超75%，佳缘科技因涉嫌信披违法违规被立案，华丰科技950系列产能满负荷排单。
二、美伊地缘局势进展
- 特朗普表态与伊朗谅解备忘录已结束，威胁打击伊朗民用设施、试图控制哈尔克岛。
- 伊朗方面暂停美伊谈判，伊朗武装部队称将对美袭击做出毁灭性回应，若遇新攻击将关闭霍尔木兹海峡。
- 地缘冲突推动原油、美元指数上行，原油大涨7%，布伦特油价破80美元/桶，黄金现货下跌，霍尔木兹海峡油轮通行基本停止。
三、资本市场交易数据
- 当日A股市场：三市成交25828亿元，较上日减少159亿元，主力净流出698.23亿元，两融余额29790.12亿元，较上日减少136.02亿元。
- 中证系列股指期货数据：中信中证500加空1725，净空10574；沪深300加空222，净空14563；中证1000加空910，净空34953；主要玩家中证1000加空5480，净空61531。
- 海外指数表现：美国纳斯达克100指数期货跌超1%，道琼斯指数期货跌0.85%，标普500指数期货跌0.67%；德国DAX指数跌超2%；港股恒生科技指数午后大涨5%，智谱涨超14%，A股兴业科技等稀散金属个股上板。
四、重点公司与行业动态（一）：科技与AI板块
- AI大模型领域
（1）MiniMax：H3模型预计2周内发布，M3后训练数据补齐，Coding能力提升，7-8月将发两次小版本，大版本参数达2.7T，Q3推出，超八成基石股东表态长期持有。
（2）智谱：H股配售发行1980万股，配售价1588-1698港元，摩根大通上调目标价至2000港元，港股涨近15%。
- 光互联与光通信板块
（1）行业逻辑：海外CSP资本开支预期上调，光互联公司业绩逐季度提升，三季度迎共振爆发，CPO下半年确定性起量，光纤光缆运营商招标在即。
（2）核心标的：光互联首推中际旭创，弹性标的关注仕佳光子、光迅科技、联特科技；CPO首推炬光科技；光纤光缆关注中国移动招标，预估约72元/芯公里，招标量近7000万芯公里。
（3）产能供需：EML供需紧张，2027年产能基本锁定，新订单排至2028年，2027年100G EML上调至8美元、200G接近14美元；CPO高功率光源2027年产出预期上调至2000-2500万颗；OCS 2026年产量近6000台，2027年至少15000台。
五、重点公司与行业动态（二）：制造与消费板块
- 制造类标的
（1）华丰科技：950系列全产能100%排满，现货归零，全年120万片（或150万片）确定性100%。
（2）银轮股份：液冷海外链本月小批量送样，8月获测试反馈与大厂审厂；国内链本月交付几十台，后续爬坡。
（3）欧科亿：子公司永鑫精工微钻月产销3500万支，9月底达5000万支，下游需求紧，客户端SH在手订单1500万支，仅满足需求1/3，下半年量价齐升。
（4）荣晟环保：2026年上半年归母净利1.73-1.93亿元，同比+50.4%-67.8%，Q2单季净利同比+118.7%-163.7%，环比+28.1%-54.5%，扣非净利改善显著。
（5）冰轮环境：6月签多个大单，客户穿透参与Stargate项目，看翻倍空间。
- 消费与零售类
（1）毛戈平：2026上半年收入符合预期，Q2增速超Q1，线下增12%、京东线上增速最快，维持全年增30%目标，未来或推出增持回购。
（2）古茗：2026上半年同店微增，全年预期持平，下调净开店预期至2000家，推进品类拓展、高线布局，未来两年净利复合增速约15%。
六、重点公司与行业动态（三）：金融与能源板块
- 券商板块
（1）观点逻辑：短期Beta随2Q26业绩高增（国泰海通等预告超预期）、资金压制出清兑现，中长期关注具备国际业务扩表、科创投行联动、财富管理Alpha的优质券商。
（2）推荐标的：国泰海通、中信证券、华泰证券（国际业务资本金到位）；广发证券（大财富管理优势）。
- 能源与矿业板块
（1）中国神华：煤炭长协占比超75%，低开采成本，2025-2027年保底分红65%，2026年A股股息率约5.4%-5.5%、港股约6.4%-6.5%，2026年资产重组后产能升至5.5亿吨，未来成长性明确。
（2）华通线缆：预计2027年PE 3-4倍（按当前铝价），海外空间大，强阿尔法品种。
七、其他市场事件与风险
- 个股风险与监管
（1）佳缘科技：因涉嫌信息披露违法违规，于2026年7月8日被证监会立案。
（2）彩虹股份：2026年上半年预亏0.96-1.10亿元，同比降75.66%-78.76%，因面板价格下降、毛利下滑等。
- 行业政策与事件
（1）四部门印发《人工智能+人社》实施意见，明确2026年建AI应用基础设施、20个行业大模型场景，2027年普及应用，2030年形成普遍应用局面。
（2）特朗普要求切断与西班牙所有贸易往来，消息来自路透社与CCTV国际时讯。
- 宏观与外部事件
（1）韩股杠杆ETF：2026年规模约600亿美元，占自由流通市值比例约1.8%，数据含本土与海外杠杆ETF。
（2）10年期美债收益率：昨收4.549，最高4.579，当日微涨0.66%，5日平均4.4。
（3）美国私募信贷：2026年Q2非上市BDC行业未兑付赎回积压97亿美元，资金轮动至不动产、基建，头部基金赎回申请超行业常规上限。
（4）NOAA确认厄尔尼诺形成，11月后或达极强级别，概率63%，世界气象组织预计2026年6-8月有80%概率形成。
八、后续关注方向
- 地缘局势：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡航运情况、原油价格走势对相关板块影响。
- 业绩兑现：券商、光互联、液冷板块Q3业绩情况，重点标的中际旭创、国泰海通等实际表现。
- 监管与政策：AI+人社政策落地、中国移动光纤光缆招标结果、西班牙贸易切断事件后续影响。
- 资金情绪：A股两融余额变化、港股AI标的流动性、国际资本超大规模投资公司配置动向。
