本篇报告是华创证券发布的有色金属行业2021年债券投资手册之一，主要从风险与价值分析的角度，给出具体的有色金属行业债券投资建议。报告指出，相较于钢铁、煤炭等其他上游周期行业，有色金属行业估值波动相对较小，且收益率偏低。同时，有色金属行业子板块众多，细分领域存在较大差异。此外，有色金属行业民企占比略高，违约企业数量显著高于钢铁、煤炭行业。报告还提到，行业面临较大环保限产压力，政府推动有色金属行业碳达峰，巩固化解电解铝过剩产能成果，严控新增产能。在信用风险特征方面，报告指出，有色金属行业信用分化较为显著，2016年去产能以来，AAA级利差保持平稳态势，而AA+级利差则出现了两次大幅走阔。报告还从主体投资序列分析、信用分析角度给出了一些启示和风险提示。
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