国联民生电子 长鑫IPO 国产存储迎来capex扩产周期

玫瑰领导好！今日凌晨长鑫披露招股意向书及初步询价公告，正式启动IPO发行程序。我们认为，长鑫IPO有望推进存储扩产，建议关注上游受益设备/材料。 1️⃣
长鑫披露招股意向书、7月16日开始申购 7➠月9日，长鑫披露招股意向书。根据安排，初步询价日为7月13日，申购日为7月16日 #➠业绩预告，2026H1预计营收1100-1200亿元，YoY+613%-677%；归母净利润预计500-570亿元，YoY+2244%-2544% 2️⃣
长鑫科技IPO或推动国内Capex新周期 #长鑫扩产不是单点催化，而是设备—零部件—材料的三阶段产业链重估 #➠设备先行，前道设备订单最先落地，刻蚀、薄膜沉积等核心设备率先受益，CMP、清洗、量测等环节随后接力 #➠零部件接力，随着国产设备放量，真空、射频、电源等核心零部件进入二阶弹性阶段，且供给瓶颈和国产替代带来更高业绩弹性 #➠材料后发，产线投片和爬坡后，硅片、CMP材料等耗材需求持续释放，材料环节进入后周期业绩兑现 🎁投资建议：持续关注上游设备/材料 ➠设备：北方华创、拓荆科技、中科飞测、芯源微、微导纳米等 ➠零部件：富创精密、正帆科技、恒运昌、珂玛科技等 ➠材料：雅克科技、鼎龙股份、安集科技、上海新阳、彤程新材等 ⚠️
风险提示：长鑫IPO及扩产进度不及预期；国产设备及零部件客户验证进度不及预期等 ☎️
联系人：薛宏伟/李少青/王海