农产品日报

杨蕊霞农产品组长F0285733Z0011333 豆一☆☆☆豆油☆☆☆棕榈油★☆☆豆莱粕☆☆☆莱油☆☆☆玉米★☆☆生猪★☆☆鸡蛋★☆☆ 吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787 Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约表现为震荡，东北产区现货报价整体持稳，现货方面淡季需求疲弱，压制价格上涨，不过受到政策支撑以及基层优质豆源偏少，下方也有支撑。本周山东、吉林、黑龙江等地仍有强降雨天气，低洼农田渍涝风险较高，短期是大豆开花结英关键期，持续关注天气的影响。 【大豆&豆】 美伊局势再次反复，美军已开始对伊朗发起一系列强有力打击，以回应此前伊朗袭击三艘在霍尔木兹海峡通行的商船，海峡通行或再生变故。另外USDA7月供需报告将于北京时间11日凌晨发布，路透前瞻显示，分析师平均预计美豆2026/27产量将上调至44.59亿蒲式耳（6月预估44.35亿），期末库存上调至3.30亿蒲式耳（6月预估3.10亿）。目前中美农产品贸易关系预期缓和，美豆扩种预期落地，美豆主产区气温偏高优良率略降，短期利多因素集中出现。国内现阶段供应宽松格局虽未改变，但库存累库速度已减缓。后续重点关注美豆销售情况，美豆天气交易，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连或跟随美豆偏强运行，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 国内豆棕油表现为震荡反弹态势，豆油方面因美豆走强叠加巴西升贴水持稳带来的成本端提振。市场对美豆出口需求给予乐观预期，未来6-10天美豆产区呈现温度偏高，部分区域降水偏低的特点，美豆上涨。棕榈油跟随上涨，因中东风险情绪再起，原油价格上涨，对棕榈油带来边际提振，不过目前主产地仍处于增产周期，供应端仍有压制，短期关注MPOB报告验证。短期国内豆棕油供需面偏疲弱。中期视角下，天气风险与工业需求增长趋势构成下方支撑，厄尔尼诺对棕榈油产量的影响通常存在滞后期，因此供应端减产的概率及其滞后影响，将成为未来市场的重要潜在驱动，注意波动风险。 【菜箱&菜油】 菜系内部呈现油强粕弱的走势，原油及外盘植物油走势提振国内菜油期价。加拿大菜籽产区面临局部的涝灾风险，以萨斯喀彻温省东部与阿尔伯塔省北部最为严峻，土湿度过高不仅拖慢了油菜生长进度，阻碍了机械化田间作业的开展，同时加剧了市场对实际弃种比例较高的担忧。北美油籽生长期天气的不确定性近期有所增强，预计加菜籽期价短期或能企稳。南方降雨增多，对水产养殖形成挑战，但季节性因素被市场有所预期，菜粘与豆粕的价比处于低位，菜粕需求预计有所改善。菜油处于需求淡季，但近期储备轮换入库缓解了供给端压力。综合来看，菜系期价震荡中重心或有所抬升，关注国外产区天气变化。 【玉米】 今日北港锦州港平仓价走平，报2360元/吨，鲮鱼圈港平仓价下调10元/吨，报2340元/吨。山东玉米深加工企业早间剩余车辆数为420车，较昨日上升。中期来看，当前行业下游库存处于相对较低位置，更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。但与进口预期，小麦替代以及国储购销数据等利空因素交织。多重因素重叠，大连玉米期货或继续盘底。价格重心上移还需耐心，投资者注意风险。 【生猪】 生猪现货价格涨跌互现，整体平稳，期货盘面在经历前两日大跌后以窄幅调整为主。由二次育肥补栏推动的现货快速上涨带动盘面走高的行情或告一段落，盘面价格集体回调。从新生仔猪数据来看，涌益及钢联1月新生仔猪数量均环比小幅增加，7月生猪供应量维持较高水平。7月上旬压栏预计会使得后期供应压力偏大。另外，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，生猪难以走出趋势性上涨行情，建议养殖企业逢高参与套期保值。长期来看，仔猪价格当前仍然维持低迷态势，亏损幅度较大，行业去产能预计仍将延续。 【鸡蛋】 鸡蛋现货价格普遍上涨，盘面8月向9月移仓，其他远月合约均增仓，总持仓创新高。9月合约突破前期4500平台，创下新高。现货方面库存紧张，且后期行业面临传统季节性需求旺季，多环节存补库需求。后市来看，梅雨季季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年9~10月之前蛋鸡新开产数量仍将维持相对低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货等因素，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间，建议逢低多08、09合约。下半年行业面临高开产、高淘汰，待供应端累积效益显现，建议逢高空01及之后合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。