铁矿石：美伊谈判再生波折 价格维持底部震荡

整理投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 逻辑：美伊双方谈判再次陷入中断，原油价格快速反弹引发海运费上涨预期，加上澳洲BHP与工会谈判消息刺激，铁矿石价格短期出现小幅上涨，市场对原油持续上行影响以及谈判危机预期相对谨慎，综合看，当前铁矿石供需宽松预期较为一致，这两则消息更多延缓价格寻底节奏，向上需等待更强驱动，后期关注宏观政策驱动以及边际成本支撑情况。 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 供应方面：随着澳洲BHP和FMG财年冲量任务结束，澳洲发运预期进入季节性回落周期，巴西保持中高位水平，铁矿石价格回落后需关注非主流矿挤出情况，预期7月份整体发运或环同比下滑，供给端支撑力度阶段性回升。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 需求方面：国内钢厂亏损范围进一步扩大，钢厂盈利率持续下滑8.22个百分点至42.86%，同比降低16.45个百分点，虽然短期铁水产量三周保持242左右的高水平，但当前成材价格持续下降、利润持续收缩，高炉利润更多向碳元素倾斜，预计当前铁矿石高需求难以为继。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 库存方面：钢厂端库存延续小幅回升态势，钢厂库存水平高于去年同期，钢厂倾向于低于补库；港口库存小幅回落，7月份外矿供给进入季节性回落周期，叠加矿价回落下非主流发运存在下降预期，预计7月份库存累积速率减缓但仍将处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 观点：美联储加息预期减弱，宏观预期有所回暖，但短期成材表需整体趋弱，黑色系整体交易弱现实，美伊谈判以及澳洲罢工事件导致铁矿石价格出现快速反弹，但钢厂利润空间以及现货价格抑制其上行空间，短期仍以震荡为主。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 价格：预期区间在97~101美元/吨（61%指数），对应连铁在735~760元/吨。 后期关注/风险因素：贸易限制因素、供给端稳定性、国内政策增量。 成文时间：2026年7月9日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。