一、行情回顾与操作建议
- 当日行情：月初资金面宽松，但买断式逆回购增量续作打击市场对货币政策的预期，债市缺乏主线陷入震荡，国债期货窄幅变动。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率窄幅变动，10年国债活跃券收益率报1.7325%，上行0.25bp。
- 资金市场：资金面重回宽松，央行开展100亿元7天逆回购操作，净回笼595亿元；DR隔夜在1.37%附近窄幅变动，7天资金利率回落约1bp至1.3778%。
- 结论：上半年财政发力偏慢，二季度内需持续走弱，三季度或进入保障经济目标阶段，政府债或加快发行以保障财政政策加码，上半年资产荒状态或缓解，但居民企业加杠杆意愿不强，资产荒根源不改，债市配置需求有韧性。7月关注政府债发行和月底政治局会议部署，短期资金面保持宽松应是大概率事件，短端品种确定性更高。
二、行业要闻
- 央行行长潘功胜在“香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛”上表示，将聚焦四方面支持香港国际金融中心发展：深化金融市场互联互通（债券通南向通额度提升至8000亿元，纳入回购支持范围），支持香港发展多元化金融市场（推出离岸人民币国债期货等），巩固香港离岸人民币业务枢纽地位（资金安排规模增加至5000亿元），坚定维护香港金融稳定与安全。
- 国家外汇局数据显示，截至6月末，我国外汇储备规模为34163亿美元，较5月末下降260亿美元，主要受汇率折算和资产价格变化等因素影响。央行数据显示，6月末我国黄金储备报7544万盎司（约2346.446吨），环比增加48万盎司（约14.93吨），为连续第20个月增持黄金。
- 中共中央总书记习近平对防汛救灾工作作出重要指示，强调当前防汛形势严峻复杂，各地要抓好既定部署措施落实，强化监测预警和应急救援准备。
- 世界银行发布最新一期中国经济简报称，中国经济增长总体保持韧性，预计2026年中国经济增长4.4%，增速预期维持不变。
- 央行7月7日以固定利率、数量招标方式开展100亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，全额满足了一级交易商需求，当日净回笼595亿元。
- 中国物流与采购联合会公布6月份中国仓储指数，指数重回扩张区间（50.2%），显示仓储业务需求明显改善，受全国重大基建项目集中开工、制造业供需回暖推动。
三、数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据见原文图表）。
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