申万互联网传媒腾讯控股 Hy3正式发布模型能力再提升实用主义跑通

2026-07-08 未知机构善护念

腾讯控股发布混元Hy3模型，能力显著提升，性价比突出。

模型能力提升：与两个月前的preview版本相比，Hy3的Agent任务解决率从72%提升至90%，幻觉率降至5.4%，常识错误率降至12.7%，在办公、开发等生产力任务上进步显著。
对比国内其他模型：Hy3定价为每百万tokens输入/输出1元，高于GLM5.1（6元）但低于GLM5.2（8元）；内部盲测中Hy3得分高于GLM5.1，但低于GLM5.2；Hy3在文档处理上比GLM5.2节省47.4% token消耗，上下文长度为256K，落后于DeepSeek V4的1M。
研究结论：
- Hy3验证了姚顺雨主导的底层重构有效性；
- 腾讯AI差异化壁垒不在价格，而在模型—产品闭环（元宝、ima、WorkBuddy多端接入，对话反馈反哺降幻觉，业务反哺模型链路），纯模型厂难复制；
- 当前股价仍偏悲观（26年PE13x），但AI产品（WorkBuddy、微信AI）、基模持续迭代，关注AI叙事反转。