粉笔2023年报业绩点评：小班模型跑通持续发力，盈利能力提升

公司年度业绩总结

经营业绩概览

• 营收与净利润：2023年，公司实现营收30.21亿元，同比增长7.50%；经调整净利润达到4.45亿元，同比增长134.11%。这表明公司在利润端实现了显著的增长，主要得益于成本结构的持续优化。

成本与费用分析

• 毛利率提升：2023年，公司毛利率提升至51.96%，较前一年增加了3.36个百分点。这一增长主要得益于培训服务的线上线下融合授课模式深化、人工智能及其他在线技术的应用提升了授课效率，以及纸张采购价格下降和内部印刷设施扩大的影响，导致课程材料成本降低。

• 期间费用率：尽管整体期间费用率为46.23%，相比上一年上升了1.50个百分点，但具体到各费用项目有明显差异。销售费用率增长至22.31%，主要是由于销量增加及营销人员绩效奖励和雇员福利支出的增加。管理费用率降低至15.61%，这是由于上市费用和租赁场地成本的减少。研发费用率保持在8.32%。

线上业务策略与表现

• 运营转化与付费用户增长：公司通过强大的产品开发能力和丰富的学习工具，建立了庞大的用户基础，并成功将部分用户转化为付费用户。通过聚焦于高质量的内容和服务，公司推动了精品小班模型的形成，从而打开了提升客单价的空间，促进了线上培训业务的快速增长。

• OMO协同服务：公司在全国范围内布局线下营运中心，实现了线上线下的高效协同，提升了教学效率、效果和用户体验。这种模式不仅有助于高效地引导用户从线上到线下，还利用了良好的口碑和低成本的流量转化优势，为公司的业务扩张提供了有力支持。

风险因素

• 市场竞争加剧：公司面临来自竞争对手的激烈竞争，需要持续关注市场动态，优化产品和服务以保持竞争优势。
• 品牌形象管理：维护和提升品牌形象对于吸引和保留用户至关重要，公司需持续投入资源以确保品牌形象的正面形象。
• 协议课程退款率波动：管理协议课程的退款率是保持财务稳定的关键，公司应建立有效的风险管理机制来应对这一挑战。

结论

公司2023年的业绩表现出色，实现了营收和净利润的双增长，尤其是利润端的快速增长，主要得益于成本结构的优化和运营效率的提升。线上业务的深耕运营、小班模型的成功运行以及OMO协同服务的拓展，共同推动了公司业务的健康快速扩张。然而，面对市场竞争、品牌形象管理和退款率波动的风险，公司仍需持续关注并采取相应措施。