海外算力 储存 三星发布业绩预告简评-7.7

今日，韩国KOSPI指数跌超5%。三星电子跌超8%，SK海力士跌超7%，主要系三星发布业绩预告，低于乐观预期。 玫瑰三星发布业绩预告 Q2（截至6月）营业利润89.4万亿韩元（约580亿美元），qoq+56%，超BBG一致预期5%，但低于乐观预期。 营收171万亿韩元，超BBG一致预期1%。预计本月底发布完整财报。 存储业务有望依旧强势，但整体业绩仍面临内部结构性压力；公司代工及逻辑芯片业务的亏损季度扩大概率大，主要系奖金费用按比例计入半导体部门整体成本。 烟花SK海力士ADR最终发行价将于本周四确定，预计7月10日（周五）挂牌纳斯达克。 受此前股价下滑，本次ADR募资规模从约290亿美元下调至约280亿美元。 计划发行1779万股普通股，发行价初定为25.5万韩元（约合166美元）#目前韩国海力士现价已处于破发状态。 已有Baillie Gifford、Coatue、Situational Awareness Partners等机构表达认购兴趣有意合计购买最多70亿美元ADR。 太阳存储短期拥挤度较高，情绪相对脆弱，上周Meta出售闲置算力及三星利润低于乐观 预期等事件引发较大波动；但我们认为本轮景气周期并未终结，DRAM 1c（≈10nm级）节点以后EUV等产能限制依旧是供给瓶颈，本轮供需缺口依旧具备持续性，LTA下存储厂商利润释放确定性依旧较强。 礼物 相关标的：SK海力士/美光/三星电子/闪迪/西部数据/希捷科技等 风险提示：AI发展不及预期