供需均存减弱预期 震荡运行

供需均存减弱预期震荡运行 2026年7月8日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999;TEL：010-82292661 供需均存减弱预期震荡运行 上周铁矿石现货价格持续弱势，跌幅在4-13元不等。具体来看，卡粉（-13），PB粉（-12），BRBF（-14），金布巴（-12），超特粉（-12），mac（-12）。块矿方面，PB块（+1），纽曼块（+1），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-4）。普氏62%指数方面，截至7月3日，普氏指数收于97.9美元，周环比下降0.8美元，目前按汇率6.79折算人民币大致在776元左右。仓单方面，截止7月3日，最优交割品为PB粉，现货报价在694元/吨左右，折算仓单（厂库）为718元/吨左右，除之PB粉外，次优交割品为NMF（735）。 库存方面：本期中国47港铁矿石库存环比去库，高于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量17461.59万吨，环比去库83万吨,较年初累库740万吨。比去年同期库存高2976万吨。下期从卸货端考虑，到港窄幅减少；从需求端考虑，铁水环比下跌，日均疏港量减少。综合预测，下期47港港口库存或累库。 供应方面： 发运：2026年6月29日-7月5日Mysteel全球铁矿石发运总量3549.4万吨，环比增加226.9万吨。澳洲巴西19港铁矿发运总量2729.8万吨，环比增加58.4万吨。澳洲发运量1818.9万吨，环比增加43.5万吨，其中澳洲发往中国的量1581.6万吨，环比增加192.0万吨。巴西发运量910.9万吨，环比增加14.9万吨。 到港：2026年06月29日-07月05日中国47港到港总量2587.8万吨，环比减少291.6万吨；中国45港到港总量2512.1万吨，环比减少225.7万吨；北方六港到港总量1312.3万吨，环比增加106.7万吨。 供需均存减弱预期震荡运行 需求端：本期247样本钢厂日均铁水产量环比增加。247样本钢厂铁水日均铁水产量243.25万吨，环比上周增加0.30万吨，同比去年增加2.40万吨。本期新增4座高炉复产,10座高炉检修；高炉检修发生在江苏、河南、山西、四川地区，主要原因为成材需求淡季，按计划进行检修；安徽地区1座高炉检修完毕后复产；同时，河南、辽宁因产能置换淘汰部分小高炉，新增3座中型高炉投产；除此之外，燃料价格表现强势，钢厂亏损范围进一步扩大。根据高炉停复产计划，下期铁水环比减少。 截至7月3日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3237.5元，点对点利润-97.5元左右，热卷长流程现金含税利润+12.5元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3259元左右，谷电成本在3141左右，华东螺纹平电利润-219元左右，谷电利润-101元。 结论：基本面来看，当前铁矿整体呈现供需宽松格局，二季度冲量结束后海外发运或进入下降周期，供应端增量压力有望边际缓解；需求端显示，铁水产量虽小幅回升，但钢厂利润持续收缩或对铁水产量形成压制，预计本周起产量见顶回落，港存或继续保高位。估值方面，主力合约在95美元关口反复测试后支撑显现，但当前合约高升水压制反弹空间，短期行情或以震荡为主。近期需持续关注铁水回落速度，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 截至7月3日，铁矿9-1价差收于10（-2.5）. 截至7月3日，62.5%块矿溢价指数0.193(+0.0035);65%球团溢价指数18.25 (+0.45）. 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！