Ni：库存支撑减弱，风险扰动仍存，SS，供需双弱，回流预期压制价格

本周镍市场呈现出库存支撑减弱、风险扰动仍存的态势。镍矿价格低位持稳，需求不足而成交冷清，港口现货出货压力大。镍铁、镍矿继续走低。镍铁方面，钢厂询盘较为冷清，部分镍铁厂成本走低而挺价情绪稍有松动，报价有所下行。硫酸镍方面，本周硫酸镍继续上行，SMM报价3.68-3.83万元/吨（+400元/吨），低幅折镍价约16.7万元/吨。纯镍方面，前期正套资源导致国内到货增加，叠加需求持续偏弱，现货紧张的局面有所缓解，升水高位回落。总体看，镍基本面弱势中又有分化，短期仍需防范关于制裁、收储、关税的风险，尤其全球纯镍显性库存仍处于低位，而供应端也有来自罢工等消息的扰动。